14.3. Субъекты инвестиционной деятельности

Предприятия, использующие инвестиции называются реципиентами. Предприятия, вкладывающие инвестиции – инвесторы.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, различные предпринимательские организации – банковские, страховые и посреднические. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвесторов могут выступать: физические и юридические лица; создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц; государственные органы; органы местного самоуправления; иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

С учетом направленности основной деятельности, осуществляемой инвесторами, их разделяют на индивидуальных и институциональных. Индивидуальный инвестор – это физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложения средств в форме инвестиций для развития основной производственно-хозяйственной деятельности. Институциональный инвестор – это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность. В качестве институциональных инвесторов выступают инвестиционные компании, инвестиционные фонды, специализирующиеся, как правило, на операциях с ценными бумагами.

В зависимости от целей инвестирования, которые ставят перед собой инвесторы, выделяют стратегических и портфельных инвесторов. Стратегический инвестор, осуществляя инвестиции, ставит для себя целью приобретение контрольного пакета акций или преобладающую долю уставного капитала другого предприятия для получения возможности реального управления этим предприятием. Портфельный инвестор вкладывает инвестируемые средства в разнообразные объекты инвестирования с целью получения текущего дохода или прироста капитала.

Следующий субъект инвестиционной деятельности – заказчики. Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвестором, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов.

Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда, заключаемого с заказчиком.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности – ими могут быть сами инвесторы, государственные органы или органы международных организаций и объединений, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

4. . Источники финансирования инвестиционной деятельности

Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут быть:

• совместные финансовые и внутрихозяйственные резервы инвестора – это взносы учредителей; прибыль, полученная результате хозяйственной деятельности; амортизационные отчисления; средства, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь;

• заемные финансовые средства – банковский кредит; бюджетный кредит (налоговые инвестиционные кредиты);

• привлеченные финансовые средства – продажа акций, облигаций; дополнительные паевые взносы;

• денежные средства, поступаемые в порядке перераспределения вышестоящими организациями;

• инвестиционные ассигнования из государственного бюджета и бюджетов субъектов РФ; внебюджетные средства (пенсионный фонд, фонд обязательного медицинского страхования и др.);

• средства иностранных инвесторов в виде долевого участия в уставном капитале совместных предприятий.

В зависимости от того, какие источники привлекаются предприятием для финансирования своей инвестиционной деятельности, различают: самофинансирование; кредитное, долевое или смешанное финансирование.

Самофинансирование – это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации небольших инвестиционных проектов.

Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

Долевое участие представляет собой комбинацию нескольких из ранее рассмотренных источников финансирования. Такая форма финансирования инвестиционной деятельности является самой распространенной и может применяться при реализации всех форм инвестиционной деятельности фирм.

Выбор источников финансирования инвестиционной деятельности должен осуществляться предприятием с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала; эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.