2. Оценка инновационных проектов
2.1. Общая экономическая эффективность инноваций
Методическими рекомендациями по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утвержденными Госстроем, Министерством экономики, Министерством финансов и Госкомпромом РФ №7-12/47 от 31 марта 1994 г.) установлены следующие главные показатели эффективности инновационного проекта.
Коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для тех, кто принимает в нем участие.
Бюджетная эффективность, отражающая экономические последствия реализации проекта для федерального, регионального и местного бюджетов.
Народнохозяйственная экономическая целесообразность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за границы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.
2.2. Методы оценки инновационных проектов
Есть несколько видов оценки инвестиционных проектов (см. рис. 1). Все они основываются на оценке и сравнении объема заложенных инвестиций и будущего дохода, обусловленного вложениями.
Срок окупаемости инвестиций
Рентабельность инвестиций
Коэффициент эффективности инвестиций
Метод перечня критериев
МЕТОДЫ
ОЦЕНКИ
ИНВЕСТИЦИОН-
НЫХ ПРОЦЕССОВ
Дисконтирование денежных потоков
Балльный метод
Чистая текущая стоимость
Прочие методы
Рис. 1. Способы оценки инвестиционных проектов.
1. Срок окупаемости вложений.
Одним из распространённым и простым методом оценки является способ определения срока окупаемости инвестиций. Срок окупаемости определяется подсчетом лет, в течение которых инвестиции будут возвращены за счет получаемого дохода (чистых денежных поступлений).
При равномерном распределении денежных поступлений по годам:
Инвестиции
Год. амортизация + Год. чистая прибыль
Срок окупаемости
(n) =
Если прибыль поступает по годам неравномерно, то срок окупаемости равен числу фактических лет за которые суммарные чистые денежные поступления (кумулятивный доход) превысят размер инвестиций.
Срок окупаемости n равен периоду времени, в течение которого:
Pk > I,
где Pk - чистый денежный доход в год k, обусловленный инвестициями. Рассчитывается как сумма годовой амортизации в k-й год и годовой чистой прибыли за k-й год; I - величина инвестиций.
Способ расчета периода окупаемости довольно простой, если смотреть с угла применяемых расчетов и возможен для ранжирования инвестиционных проектов с разными периодами окупаемости. Однако он имеет ряд серьёзных недостатков.
он не «видит» разницы между проектами с одинаковой суммой общих (кумулятивных) денежных доходов, но с разным распределением доходов по годам.
2) не учитывает доходы последних периодов, т.е. время после погашения суммы инвестиций.
Но в общих случаях применение этого простейшего метода является целесообразным. К примеру, при высокой степени риска инвестиций, когда предприятие заинтересовано вернуть вложенные средства быстро, при скорых технологических изменениях в отрасли или при наличии у предприятия проблем с ликвидностью основным параметром, принимаемым во внимание при оценке и выборе инвестиционных проектов, является как раз период (срок) окупаемости инвестиций.