Модель у. Шарпа (capm):

– текущая доходность конкретной акции, – безрисковая ставка дохода

– рыночная ставка дохода (по рынку акций в целом)

β – коэффициент корреляции, который выражает зависимость между доходностью конкретной акции и рынка акций в целом

Риск выражается вариабельностью дохода.

Данная модель может быть использована только для тех акций, которые имеют фондовую историю (не менее 5 лет для расчета достоверного β)

Т.к. большинство акций РФ не имеют рыночных котировок, то в ФЗ об АО указывается, что рыночная стоимость имущества АО, включая стоимость его ценных бумаг, определяется решением СД АО, за исключением случаев, когда она определяется судом или иным органом. Для определения рыночной стоимости имущества м.б. привлечен независимый оценщик (аудитор).

По акции можно рассчитать виды доходности:

1) Ставка дивиденда

2) Текущая доходность (рендит)

D – годовой дивиденд, P – рыночная цена акций

3)Конечная доходность

- средний годовой дивиденд, где -цена продажи акции, -цена покупки акции, - количество лет, в течение которой инвестор владел акцией

4) Совокупная доходность

Дивиденды – это наиболее очевидный показатель дохода по акции, но если инвестор покупает акцию с намерением держать её в течении ряда лет, то он будет строить свой прогноз не на величине дивиденда, а на величине чистой прибыли, приходящейся на 1 акцию. В ней можно видеть базу будущего дивиденда.

Показатель EPS – чистая прибыль на 1 акцию:

NP – чистая прибыль АО

Dp – дивиденды на привилегированную акцию

n – количество обыкновенных акции, находящихся в обращении

Об относительной высоте курсов инвесторы судят прежде всего по коэффициенту «цена-прибыль P/E». Общерыночный – p/e. Данный коэффициент показывает срок окупаемости вложений в конкретную акцию. Акции с большим P/E более ликвидны.

20. Система денежных потоков предприятия

Денежный поток предприятия – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Классификация денежных потоков:

1. по масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

- денежный поток по предприятию в целом

- денежный поток по отдельным видам деятельности

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям

- денежный поток по отдельных хозяйственным операциям

2. по видам хозяйственной деятельности

- денежный поток по операционной деятельности

- денежный поток по инвестиционной деятельности

- денежный поток по финансовой деятельности

3. по направленности движения денежных средств

- положительный

- отрицательный

4. по методу исчисления объема

-валовый

-чистый

5. по уровню достаточности объема

- избыточный

- дефицитный

6. по методу оценки во времени

- настоящий дп

- будущий дп

7. по непрерывности формирования

- регулярный

- дискретный

8. по стабильности временных интервалов

- регулярный дп с равномерными временными интервалами

- с неравномерными

Концепция исследования денежных потоков предполагает определение денежного потока по отдельным видам, определение общего объема денежных потоков, распределение общего объема денежных потоков по отдельным интервалам, оценка факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков.