32. Метод накопления активов и его основные этапы. Особенности применения.

Данный метод предполагает оценку рыночной стоимости предприятия; основан на корректировке баланса в связи с тем, что стоимость активов и обязательств, отраженных в балансе, редко соответствует их рыночной стоимости.

Краткая характеристика метода:

• оценивается рыночная стоимость каждого актива в отдельности (с учетом износа);

• определяется текущая стоимость обязательств;

• определяется рыночная стоимость собственного капитала предприятия как разница между рыночной стоимостью его активов и текущей стоимостью обязательств (по формуле 5.1).

Особенности оценки данным методом: к расчету принимаются не только активы, отраженные в балансе, но и те, которые находятся в фактической собственности (know-how, постоянная клиентура, НМА и др.).

Основные этапы оценки бизнеса методом накопления активов:

1) Инвентаризация имущества.

2) Нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.

3) Финансовый анализ.

4) Оценка рыночной стоимости материальных активов.

5) Оценка рыночной стоимости нематериальных активов.

6) Анализ и корректировка долговых обязательств.

7) Определение стоимости собственного капитала по базовой формуле.

1) Инвентаризация имущества.

Инвентаризация имущества осуществляется в соответствии с положениями бухгалтерского учета и отчетности.

2) Нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.

Нормализация бухгалтерской отчетности - это проведение поправок к различным статьям баланса и отчета о прибылях с целью получения достоверной информации, используемой в процессе оценки.

Особенности проведения нормализации при использовании метода накопления активов: корректировки вносятся не в доходы и расходы за ретроспективный период, а в содержание статей баланса на последнюю отчетную дату в части излишних и непроизводственных активов.

Трансформация бухгалтерской отчетности - это пересмотр или изменение формы ее представления, перевод бухгалтерской отчетности на общепринятые международные стандарты. Данная операция не является обязательной, но возможны случаи, когда она необходима для сопоставимости информации.

3) Финансовый анализ.

Данный метод оценки предполагает проведение экспресс-анализа; при необходимости проводится более глубокий анализ и рассчитываются финансовые коэффициенты (ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности).

Цель проведения анализа – выявление признаков банкротства. В случае выявления признаков банкротства возникает необходимость применения при оценке стоимости оцениваемого предприятия метода ликвидационной стоимости.

4) Оценка рыночной стоимости материальных активов.

Имущество предприятия подразделяется на материальные и нематериальные активы.

Материальные активы группируются на:

• реальные активы;

• финансовые активы.

В соответствии с ПБУ 19/02 финансовые вложения должные отвечать следующим условиям:

• наличие надлежаще оформленных документов на право пользования ими;

• переход к организации всех рисков, связанных с финансовыми вложениями (риск изменения цены, риск ликвидности, неплатежеспособность должника);

• способность финансовых вложений приносить экономические выгоды в будущем (в форме процентов, дивидендов или прироста стоимости).

5) Оценка рыночной стоимости нематериальных активов.

В расчете участвуют только те нематериальные активы, которые удовлетворяют следующим требованиям:

а) непосредственно используются в основной деятельности:

• права пользования земельными участками;

• патенты и лицензии;

• программные продукты;

• монопольные права и привилегии;

• организационные расходы;

• товарные знаки;

б) имеют документальное подтверждение затрат, связанных с приобретением или созданием;

в) имеют документальное подтверждение на право владения.

Оценка НМА может осуществляться с использованием методов доходного затратного и сравнительного подходов.

Доходный подход представлен следующими методами:

• методом избыточных прибылей;

• методом дисконтированных денежных потоков;

• методом преимущества в прибылях.

Для оценки нематериальных активов могут применяться следующие методы:

• метод стоимости создания;

• метод выигрыша в себестоимости;

• метод избыточных прибылей (при оценке гудвилла).

В силу специфики объектов НМА существуют значительные ограничения на применение сравнительного подхода при их оценке.

6) Анализ и корректировка долговых обязательств.

Долговые обязательства, как правило, принимаются к расчету по их стоимости, отраженной в балансе на дату оценки. В некоторых случаях осуществляется анализ и корректировка кредиторской задолженности и перевод ее в текущую стоимость.

7) Определение стоимости собственного капитала по базовой формуле.

Определение стоимости собственного капитала оцениваемого предприятия осуществляется по базовой формуле (5.1): из рыночной стоимости активов предприятия вычитается стоимость его обязательств. В результате получают рыночную стоимость собственного капитала предприятия или, соответственно, стоимость 100% пакета акций. В случае оценки не контрольного пакета акций делается скидка.