60. Управление финансовыми рисками: страхование и хеджирование.

Управление финансовыми рисками – процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

Одна из самых важных целей управления риском на уровне всей организации состоит в том, чтобы находить и поддерживать рациональный баланс между чрезмерным принятием риска и чрезмерным избеганием риска. Для этого необходима система управления рисками. Значимость управления риском в инвестиционной компании заключается в возможности:

во-первых, прогнозировать в определенной степени наступление рискового события;

во-вторых, заблаговременно принимать необходимые меры к снижению размера возможных неблагоприятных последствий.

Снижение риска возможно:

1. На этапе планирования операции – введением дополнительных элементов и мер;

2. На этапе принятия решений – использованием соответствующих критериев оценки эффективности решения, например, критерия, при котором показатель риска ограничен по величине (при этом альтернативы, не удовлетворяющие ограничению на риск, не рассматриваются);

3. На этапе выполнения операции – посредством строгого соблюдения и контроля выполнения операции.

Сохранение риска на существующем уровне не всегда означает отказ от любых действий по управлению рисками, хотя такая возможность также предусматривается. Сам риск здесь остается без внимания, однако последствия его наступления страхуются либо игнорируются (если инвестиционная компания приобретает финансовые активы для какого-нибудь проекта, то она может игнорировать увеличение их стоимости до определенного предела).

В данном случае возможно два вида реакции:

а) самострахование – инвестиционная компания прилагает определенные усилия по компенсации последствий риска за счет открытия обратных позиций (т.н. хеджирование) либо создание резерва по возможным рискам.

Хеджирование в последнее время широко используется — для страхования риска изменения цены актива, процентной ставки или валютного курса с помощью производных инструментов.

По целям и технике проведения операции хеджирования делятся на:

хеджирование продажей, т.е. заключение владельцем акции фьючерсного контракта с целью страхования от снижения цены при продаже пакета акций в будущем, либо уже имеющегося в наличии, либо еще не приобретенного, но предусмотренного к обязательной поставке в определенный срок;

хеджирование покупкой, т.е. заключение покупателем или продавцом фьючерсного контракта с целью страхования от увеличения цены при покупке в будущем необходимого товара;

Хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации фин. рисков и является высокоэффективным механизмом уменьшения возможных фин. потерь при наступлении рискового события. Однако оно требует определенных затрат на выплату комиссионного вознаграждения брокерам, премий по опционам. Тем не менее, уровень этих затрат значительно ниже, чем уровень затрат по страхованию фин. рисков.

Страхование фин. рисков представляет собой защиту имущественных интересов предприятия при наступлении страх. события специальными страх. компаниями за счет денежных фондов, формируемых путем получения от страхователей страх. премий. Обеспечивается защита по всем видам рисков.

111