2) Собственные источники финансирования:

Делятся на внутренние и внешние.

Внутренние – формируются в процессе хозяйственной деятельности и определяют способность предприятия к самофинансированию. Предприятие, которое покрывает свои потребности за счет внутренних источников получает конкурентные преимущества за счет снижения издержек по привлечению дополнительного капитала.

Основные внутренние источники:

- ЧП

- амортизационные отчисления

- реализация или сдача в аренду неиспользованных активов

ЧП: чем больше прибыли будет направлено на расширение деятельности, тем меньше потребность в ЗС.

«+»: - отсутствие расходов, связанных с привлечением ЗС

- повышение финансовой устойчивости предприятия

- сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственников.

«-»: - ограниченная изменчивость величины

- сложность прогнозирования этой величины

- зависимость от внешних факторов.

Амортизационные отчисления:

«+»: - источник существует при любом финансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении (величина зависит от метода начисления и выбранной учетной политики).

Реализация или сдача в аренду активов: носит разовый характер и не рассматривается в качестве постоянного источника финансирования.

В целом, несмотря на преимущества внутренних источников их объема обычно не достаточно для реализации инвестиционных проектов, расширения бизнеса.

Внешние :

- привлечение УК за счет дополнительных взносов учредителей

- выпуск новых акций.

АО могут осуществить дополнительное размещение акций по открытой или закрытой подписке.

Процедура IPO:

«+»: - не предполагает обязательных выплат, т.е решение о дивидендах принимает совет директоров и собрание акционеров

- акции не имеют фиксированной даты погашения

- проведение IPO повышает статус предприятия как заемщика

- создается положительный имидж предприятия

«-»: - возможность потери контроля над предприятием

- высокая стоимость привлекаемого капитала

- сложность организации проведения эмиссии, значительные расходы на ее проведение

- дополнительная эмиссия может рассматриваться инвестором как негативный сигнал и может привести к падению цены в краткосрочной перспективе

- IPO требует значительных расходов

(IPO - первоначальное публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. При этом подразумевается, что компания впервые выводит свои акции на биржу, предлагая их неограниченному кругу лиц.)

3) Источники и формы заемного финансирования.

Займ – обязательства субъекта осуществить возврат к определенному сроку полученной в долг суммы и выплатить вознаграждение в виде процентов.

Основные формы:

а) банковский кредит

Предоставляется в формах:

- срочный кредит (предоставляется для целевого использования на фиксированный срок под определенный процент)

- овердрафт (возможность получения краткосрочного кредита без оформления обеспечения сверх остатка средств на расчетном счете в пределах установленного лимита).

- онкольный кредит (предоставляется заемщику без указания срока с обязательством погашения по первому требованию кредитора)

- револьверный (автоматически возобновляемый кредит, предоставляется на определенный период, в котором предоставляется поэтапная выборка средств и поэтапные погашения этих обязательств)

- инвестиционный кредит ( долгосрочный кредит на реализацию проекта)

- ипотечный кредит (может быть получен от банка под залог ОС или имущественного комплекса предприятия)

- синдицированный (организуется пулом кредиторов для одного заемщика для финансирования крупных проектов)

«+» и «-» заемного финансирования:

«+»: - небольшие затраты времени и средств на привлечение

- конфиденциальность сделки

«-»: - невозможность получения значительных объемов средств на долгосрочной основе

- высокие процентные ставки

- требования к залогу

- недоступны для большинства российских предприятий

б) выпуск облигаций.

Могут осуществлять только хозяйственные общества по решению совета директоров.

Облигация должна иметь номинальную стоимость.

Номинальная стоимость всех облигаций не может превышать размера УК или величину обеспечения предоставляемого обществу третьими лицами для целей выпуска облигаций.

«+»: - увеличиваются сроки заимствования

- формируется публичная кредитная история эмитента

«-»: - дороже чем банковский кредит

- требует значительных затрат времени

- раскрытие информации о деятельности предприятия.

в) лизинг – договор, по которому одна сторона (лизингодатель) передает другой стороне (лизингополучатель) права на использование некоторого имущества в течении определенного времени на оговоренных условиях.

Операционный (сервисный) лизинг - договор аренды, заключаемый на срок, меньший амортизационного периода, что дает возможность лизингодателю после окончания договора вновь сдать имущество в аренду.

Объекты – оборудование быстро устраивающее, компьютерыы, принтеры.

Финансовый лизинг – это соглашение,предусматривающее специальное приобретение актива в собственность с последующей сдачей в аренду на срок, близкий к сроку его полезного использования. Выплаты обеспечивают лизингодатель полное возмещение затрат и прибыль. По истечении срока лизингополучатель либо возвращает объект, либо выкупает, либо продлевает договор.

Объекты: - недвижимость

- активы, производственного назначения

Условия финансового лизинга во многом идентичны банковскому кредиту. Финансовый лзинг регулируется на основе ГК РФ и з-на «О финансовой аренде или лизинге».