30. Макроэкономическое равновесие на денежном рынке.

Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Вначале для простоты можно предположить, что предложение денег контролируется Центральным Банком и фиксировано на уровне М . Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное предложение денег будет фиксировано на уровне M/P и на графике представлено вертикальной прямой L^S (рис. 26.2).

Спрос на деньги (кривая L^D) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки.

Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.

Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение (рис. 26.3), повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги L^D) и ставку процента (от R₁ до R₂). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (рис. 26.4).

Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями - типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, скажем, ставки процента.

31. Общая характеристика рынка ценных бумаг.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с со­блюдением установленной формы и обязательных реквизиторов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке (ст. 142 ГК РФ), для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компью­теризированном) . Ценные бумаги, как правило, изготовляются с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных но­сителях информации, т.е. перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпус­каются, обращаются и погашаются как собственно ценные бу­маги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценно­стями. Экономическую суть и рыночную форму каждой ценной бу­маги можно одновременно рассматривать с разных точек зре­ния, в связи с чем каждая ценная бумага обладает целым набо­ром характеристик. Это обусловливает и возможность класси­фикации ценных бумаг по разным признакам, что обычно дик­туется практическими потребностями. Прежде всего ценные бумаги можно разделить на две боль­шие группы: денежные и капитальные, или фондовые, т.е. те, ко­торые обращаются на рынке капиталов (этот рынок называют также финансовым или фондовым рынком). Ценные бумаги денежного рынка — оформляют заимствование денег — это долговые ценные бумаги. К ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д. Доход по этим бумагам носит разовый характер и получается либо за счет по­купки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ценные бу­маги, как правило, являются краткосрочными (со сроком пога­шения менее одного года). Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюд­жетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров и услуг, т.е. в конечном счете в обеспечении процесса каждого индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерыв­ность притока денежного капитала к исходному пункту. Суще­ствование таких ценных бумаг позволяет банкам реализовать высвобождающиеся на короткие сроки средства в качестве ка­питала. Банковская система, используя перманентную куплю-продажу казначейских векселей, балансирует свои активы и пассивы на ежедневной основе, покупая и продавая определен­ное количество ценных бумаг. В группу капитальных ценных бумаг включают акции, обли­гации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, за­кладные листы и их разновидности. Средства, полученные пу­тем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования или увеличения капитала производительных пред­приятий, нацеленных на получение прибыли, которой они за­тем поделятся с покупателями (держателями). Рынок капиталь­ных ценных бумаг является важнейшей частью экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыс­лимо формирование капитала крупного производства. Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство га­рантирует выполнение условий выпуска.