Классификация предприятий по рейтингам устойчивости финансового состояния
Рейтинговая группа |
Количество баллов |
Абсолютно устойчивое (отличное) финансовое состояние |
36 |
Относительно устойчивое (хорошее) финансовое состояние |
31-35 |
Относительно неустойчивое (удовлетворительное) финансовое состояние |
24-30 |
Абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) финансовое состояние |
12-23 |
Суммарный балл показывает, что предприятие попадает в третью группу надежности, т.е. оно имеет относительно неустойчивое финансовое состояние . Таким образом, финансовые результаты являются базовыми при определении целей и показателей остальных составляющих ССП.
Таблица 4.3.4
Наименование финансовых показателей |
Значения показателей |
Баллы по классам надежности |
Рентабельность активов |
2,6653 |
3 |
Рентабельность реальных активов |
0,7427 |
3 |
Рентабельность инвестированного капитала |
0,4365 |
3 |
Рентабельность продаж |
0,1199 |
1 |
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (количество оборотов за год) |
16,9193 |
3 |
Коэффициент инвестирования |
0 |
1 |
Коэффициент структуры долгосрочных вложений |
1,8615 |
3 |
Коэффициент задолженности |
3,493 |
1 |
Коэффициент текущей ликвидности |
3,2799 |
3 |
Доля реальных активов в имуществе |
0,5281 |
1 |
Доля оборотных активов в имуществе |
0,8445 |
3 |
Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах |
0,2875 |
3 |
Итого |
|
28 |
4.4. Определение рейтинга устойчивости финансового состояния организации на основе ссп и целевого прогнозирования
Универсальной формулировкой бизнес-цели является получение максимальной выгоды с наименьшими усилиями и затратами. Неправильный выбор бизнес-стратегии руководством фирмы, как правило, приводит к значительным потерям и ущербу, поэтому залогом успеха является оптимальное сочетание правильных целей и моделей бизнеса. В основе такого подхода должна лежать сбалансированность интересов всех сторон, от которых зависит успех реализации управленческих решений.
Наиболее эффективной формой определения стратегических целей является сбалансированная система показателей в стратегическом управлении фирмой, концепция которой была разработана Р. Нортоном и Д. Капланом. Сущностью предложенного ими подхода является сбалансированность финансовых аспектов деятельности фирмы, требований потребителей, бизнес- процессов и менеджмента персонала.
В сбалансированной системе показателей можно выделить следующие основные стратегические направления:
Стратегические цели в области финансов отражают:
определение инвестиций в товарно-материальные запасы и материально-техническую базу;
выбор целевой структуры капитала;
долгосрочные финансовые цели фирмы;
показатели, отображающие устойчивость финансового состояния фирмы.
Стратегические цели в области развития ассортимента продукции для потребления включают:
формирование структуры товарного ассортимента;
определение цены каждого продукта товарного ассортимента;
показатели, отображающие уровень спроса на произведенную продукцию фирмой.
Стратегические цели в области развития внутренних бизнес-процессов содержат:
определение объемов производства по номенклатурным позициям;
развитие материально-технической базы на основе использования новейших технологических процессов.
Стратегические цели в области совершенствования менеджмента персонала:
развитие необходимых ключевых компетенций;
создание условий для совершенствования потенциала сотрудников и мотивации последних.
Для сохранения и расширения традиционных рынков сбыта фирмы необходимо решать важные задачи модернизации технической базы, которая позволит фирме осуществлять выпуск конкурентоспособной продукции. Это требует объективной оценки инвестиционной привлекательности фирмы, одной из составляющих которой является оценка устойчивости ее финансового состояния. Для комплексной оценки устойчивости финансового состояния фирмы предлагается система показателей, анализ которых позволит менеджерам фирмы принимать стратегические решения, направленные на мотивацию заинтересованности потенциальных инвесторов (табл. 4.4.1).
Расчеты, связанные с определением рейтинга устойчивости финансового состояния фирмы и выработкой стратегических управленческих решений на основе целевого прогнозирования, предполагают использование возможностей имитационного моделирования на базе компьютерных технологий.
Комплексную оценку финансового состояния фирмы предлагается осуществлять с помощью определения рейтинга устойчивости финансового состояния фирмы. В основу расчета рейтинга положен экспертно-балльный метод. Для каждого показателя оценки финансового состояния фирмы предлагается нормативная база, состоящая из трех классов надежности: первый класс - лучший, которому присваивается 3 балла; второй класс - средний, которому присваивается 2 балла; третий класс - худший, которому присваивается 1 балл (табл. 4.4.2).
Таблица 4.4.1
Система показателей финансового состояния предприятия
|
В |
D |
41 |
Наименование финансовых показателей |
Расчетная формула |
42 |
Рентабельность активов |
=D25/(W36+W49) |
43 |
Рентабельность реальных активов |
=D17/W57 |
44 |
Рентабельность инвестированного капитала |
=D25/(W52+W54) |
45 |
Рентабельность продаж |
=D 17/D4 |
46 |
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (количество оборотов за год) |
=D4/W50 |
47 |
Коэффициент инвестирования |
=W54/W36 |
48 |
Коэффициент структуры долгосрочных вложений |
=(W54+W52)/(W36+W49) |
49 |
Коэффициент задолженности |
=( W49+W52 )/W 54 |
50 |
Коэффициент текущей ликвидности |
=W50/W49 |
51 |
Доля реальных активов в имуществе |
=W53/(W36+W49) |
52 |
Доля оборотных активов в имуществе |
=W50/(W36+W49) |
53 |
Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах |
=( W41 + W45)/W 50 |
Наибольшая сумма баллов является критерием высокого рейтинга финансового состояния фирмы. В табл. 4.4.3 представлены четыре рейтинговые группы, которые характеризуют степень устойчивости финансового состояния фирмы (абсолютно устойчивое, относительно устойчивое, относительно неустойчивое, абсолютно неустойчивое).
Если сумма баллов показателей оценки финансовой устойчивости фирмы попадает в 3-ю или 4-ую рейтинговые группы, то требуется выработ-
ка стратегических управленческих решений на основе целевого прогнозирования, направленных на улучшение финансового состояния фирмы.
Авторами предлагается модель определения рейтинга устойчивости финансового состояния фирмы на основе целевого прогнозирования (рис. 4.4.1).
Рис.
4.4.1. Модель определения рейтинга
устойчивости финансового состояния
предприятия на основе целевого
прогнозирования
Показатели
оценки рейтинга финансового состояния
предприятия по классам надежности
I
J
| К
L
Наименование
финансовых показателей
Значения
по классам надежности
Первый
Второй
Третий
44
Рентабельность
активов
>0,20
0,20-0.10
<0,10
45
Рентабельность
реальных активов
>0,30
0,30-0,20
<0,20
46
Рентабельность
инвестированного капитала
>0,25
0,25-0,15
<0,15
47
Рентабельность
продаж
>0,35
0,35-0,25
<0,25
48
Коэффициент
оборачиваемости оборотных активов
(количество оборотов за год)
>5,50
5,50-3,50
<3,50
49
Коэффициент
инвестирования
>2,00
2,00-1,00
<1,00
50
Коэффициент
структуры долгосрочных вложений
>1,50
1,50-1,00
<
1,00
51
Коэффициент
задолженности ,
<0,50
0,50-1,00
>
1,00
52
Коэффициент
текущей ликвидности
>3,00
3,00-2,00
<2,00
53
Доля
реальных активов в имуществе
>0,80
0,80-0,70
<0,70
54
Доля
оборотных активов в имуществе
>0,35
0,35-0,20
<0,20
55
Доля
денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений в оборотных
активах
>0,20
0,20-0,10
<0,10
Таблица
4.4.3
Классификация
предприятий по рейтингам устойчивости
финансового состояния
М
N
42
Рейтинговая
группа
Количество
баллов
43
Абсолютно
устойчивое (отличное) финансовое
состояние
36
44
Относительно
устойчивое (хорошее) финансовое
состояние
31-35
45
Относительно
неустойчивое (удовлетворительное)
финансовое состояние
24-30
46
Абсолютно
неустойчивое (неудовлетворительное)
финансовое состояние
12-23
В
модели предусмотрена возможность
корректировки неудовлетворительных
значений финансовых показателей с
помощью процедуры выработки
финансово-экономической стратегии
фирмы, на основе которой принимаются
стратегические управленческие решения
с использованием целевого прогнозирования.
На основе выработанных стратегических управленческих решений осуществляется расчет прогнозных данных по активам, пассивам и финансовым результатам фирмы.
Используя модуль "Расчет прогнозных данных по активам, пассивам и финансовым результатам предприятия" приведенной выше модели (рис. 4.4.1), формируется "Прогноз доходности". Структуру прогноза укрупнено можно представить из следующих разделов: доходы, расходы, прибыль (табл. 4.4.4).
Доходы и расходы начинаются с момента реализации продукции, поэтому формирование бюджета прогноза доходности нужно начинать с определения объема продаж и цен на реализуемую продукцию. Исходя из финансово-экономической стратегии предприятия, его производственных мощностей и, главное прогнозов в отношении емкости рынка сбыта определяется объем продаж (в натуральных единицах).
Цена является одним из основных элементов общей политики предприятия при работе на рынке. Прогнозные отпускные цены используются для оценки объема продаж в стоимостном выражении.
Вопрос установления цен имеет первостепенное значение в следующих ситуациях:
выпуск на рынок нового товара или существующей номенклатуры товаров при выходе на новый рынок;
изменение цены на продукцию при изменении уровня спроса или структуры затрат в целях стимулирования продаж в целом или привлечения новых покупателей;
когда конкуренты меняют цены (решается вопрос, менять или нет цену на свой товар);
когда портфель товаров фирмы состоит из тесно взаимосвязанной друг с другом с точки зрения спроса или себестоимости производимой продукции. В этом случае требует решения вопрос определения цен на все виды продукции таким образом, чтобы от продажи их всех фирма могла получить максимальную прибыль.
На втором этапе формируется бюджет "Прогноз движения наличных средств". Реализация этой процедуры с использованием имитационного моделирования приведена в табл. 4.4.5. Этот этап является очень важным моментом в составлении общего финансового бюджета предприятия. Прибыль, полученная в прогнозе доходности, не означает избыток наличных средств, также как избыток наличности не означает, что предприятие получает прибыль. Следовательно, нужно планировать и контролировать как прибыль, так и наличность.
Прогноз движения наличных средств учитывает:
деньги, приходящие в течение периода (поступления);
деньги, которые будут потрачены в течение периода;
различие между ними (избыток/дефицит);
сумму денег в начале периода (начальное сальдо банковского счета);
сумму денег в конце периода (конечное сальдо банковского счета).
Таблица 4.4.4
Прогноз доходности
|
А |
В |
С I D |
|
1 |
Прогноз доходности |
|||
2 |
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
4 |
Выручка от реализации |
=D4*D5 |
Объем продаж (ед.) |
=D6*0,9 |
5 |
Величина НДС, акциз |
=D7*B4/ (1+D7) |
Цена за единицу продукции |
|
6 |
|
|
Объем производства (ед.) |
|
7 |
Выручка от реализации без НДС |
=В4-В5 |
Ставка НДС |
0,18 |
8 |
|
|
Акцизы |
0,00 |
9 |
Переменные затраты |
=D6*D9 |
Переменные затраты: |
cyMM(D10: D14) |
10 |
Условно-постоянные затраты |
=D15 |
Прямые материальные затраты |
|
11 |
|
|
Прямые расходы на оплату труда |
|
12 |
Себестоимость |
-В9+В10 |
Энергия |
|
13 |
Валовая прибыль |
=В7-В12 |
Другие переменные издержки |
|
14 |
|
|
|
|
15 |
Расходы периода |
сумм(024: D26) |
Условно-постоянные затраты: |
сумм(016: D23) |
16 |
Прибыль от продаж |
=B13-B15 |
Амортизация зданий |
|
17 |
Результат от финансово- хозяйственной деятельности |
=B30- B31+B32 |
Амортизация оборудования |
|
18 |
Прибыль от финансово - хозяйственной деятельности |
B16+B17 |
Заработная плата сотрудников |
|
19 |
|
|
Коммунальные платежи |
|
20 |
Прибыль отчетного периода |
=B18+ D27-D30 |
Оперативные издержки |
|
21 |
Налог на прибыль |
=0,2* B20 |
|
|
А
В
С
D
22
Чистая
прибыль
=В20-В21
Косвенные
общепроизводственные расходы
23
Нераспределенная
прибыль отчетного периода
=В22-В33
24
Затраты
на сбыт и распределение
0.02*В12
25
Дивиденды
по привилегированным акциям
Коммерческие
расходы
26
Прибыль
доступная к распределению
=В23-В25
Управленческие
расходы
27
Доля
прибыли для дивидендов
Прочие
доходы:
сумм(Э28:
D29)
28
Дивиденды
по обыкновенным акциям
В26*В27
Прочие
операционные доходы
29
Реинвестированная
прибыль
Прочие
внереализационные доходы
30
Проценты
к получению
Прочие
расходы:
cyMM(D31:
D32)
31
Проценты
к уплате
Прочие
операционные расходы
32
Доходы
от участия в других организациях
Прочие
внереализационные расходы
33
Отвлеченные
средства
Льготы
на налогооблагаемую прибыль
Таблица
4.4.5
Прогноз движения наличных средств
|
Z |
АА |
АВ |
4 |
|
Поступления: |
|
5 |
|
1. Продажи |
=D4*D5*AB11 |
6 |
|
2. От дебиторов за предыдущий период времени |
=W11 |
7 |
|
3. Займы |
|
8 |
|
4. От реализации активов |
|
9 |
|
5. Доходы по банковским вкладам |
=0,15*W40 |
10 |
|
6. Прочие |
|
11 |
|
Процент продаж оплачиваемых в текущем периоде |
|
12 |
|
Общие поступления |
=СУММ(АВ5:АВ10) |
13 |
|
|
|
14 |
|
Платежи: |
|
15 |
|
От хозяйственной деятельности: |
|
16 |
|
7. Закупки |
|
17 |
|
8. Кредиторская задолженность прошлого периода (оплата) |
=W15 |
|
z |
АА |
АВ |
18 |
|
9. Платежи по займу |
|
19 |
|
10. Налоги (оплата) перечисляемые |
|
20 |
|
11. Постоянные расходы (оплата) |
|
21 |
|
От финансовой деятельности: |
|
22 |
|
12 Выплата процентов по займам |
=W22*0,58 |
23 |
|
13. Выплата дивидендов |
=В25 + В28 |
24 |
|
14. Прочие |
|
25 |
|
От инвестиционной деятельности: |
|
26 |
|
15. Закупка основных фондов |
|
27 |
|
16. Прочие |
|
28 |
|
|
|
29 |
|
Общие платежи |
-СУММ(АВ 16: АВ27) |
30 |
|
|
|
31 |
|
20. Избыток (дефицит) |
=АВ12-АВ29 |
32 |
|
21. Начальное сальдо банковского счета |
=W12 |
33 |
|
22. Конечное сальдо банковского счета |
=АВ31+АВ32 |
Два экономических показателя - избыток и дефицит - отражают наличие или отсутствие наличных денег на счету предприятия. Конечное сальдо банковского счета покажет в прогнозе состояние ликвидности предприятия.
Прогноз балансового листа - это следующий этап построения имитационной модели.
Для разработки прогноза балансового листа, нужно сначала составить балансовый лист на начало периода планирования (табл.4.4.6).
Таблица 4.4.6
Балансовый лист (исходное состояние)
|
9 |
S |
и |
W | |
4 |
|
Земля, |
Оборудование |
Всего |
|
Основные фонды |
строения |
|
|
5 |
1. В стоимостном выражении |
|
|
=S5+U5 |
6 |
2.Амортизация на отчетную дату |
|
|
-S6+U6 |
7 |
3. Итого |
=S5-S6 |
=U5-U6 |
=W5-W6 |
8 |
Текущие активы: |
|
|
|
9 |
|
|
|
|
10 |
4. Запасы |
|
|
=U10 |
11 |
5. Дебиторы |
|
|
=U11 |
12 |
6. Банковский счет |
|
|
=U12 |
13 |
Итого |
|
СУММ |
=СУММ |
|
|
|
(U10:U12) |
(W9:W12) |
14 |
Текущие пассивы: |
|
|
|
15 |
7. Кредиторы |
|
|
=U15 |
16 |
8. Налоги |
|
|
=U16 |
17 |
9. Банковский счет |
|
|
-U17 |
|
0 |
S |
и |
W |
18 |
Итого |
|
=СУММ (U15:U17) |
=СУММ (W15:W17) |
19 |
|
|
|
|
20 |
10. Оборотный капитал |
|
|
=U 13-U18 |
21 |
11. Чистые активы |
|
|
=W7+W20 |
22 |
12. Долгосрочные обязательства |
|
|
|
23 |
13. Акционерные средства |
|
|
=W21 - W22 |
24 |
14. Акционерный капитал |
|
|
|
25 |
15. Сохраненная прибыль на отчетную дату |
|
|
=W23-W24 |
На основе результатов, полученных в табл. 4.4.7, рассчитываются показатели финансового состояния предприятия (табл. 4.4.1). Полученные значения сравниваются с показателями оценки рейтинга (табл. 4.4.2) для определения класса надежности. В зависимости от класса надежности показателям финансового состояния предприятия проставляется соответствующий балл. Затем все баллы суммируются, и по сумме баллов определяется, в какую рейтинговую группу по устойчивости финансового состояния попала данная
фирма.
Таблица 4.4.7
Балансовый лист (прогноз)
|
0 |
S |
и |
W |
33 |
Основные фонды: |
Земля, строения |
Оборудование |
Всего |
34 |
1 .В стоимостном выражении |
=S5 |
-U5+AB26 |
=S34+U34 |
35 |
2.Амортизация |
=S6+ D16 |
=U6+D17 |
=S35+U35 |
36 |
3. Итого |
=S34-S35 |
=U34-U35 |
=W34-W35 |
37 |
Текущие активы: |
|
|
|
38 |
4. Запасы |
|
=W 10+AB16-D6* D10 |
=U38 |
39 |
5. Дебиторы |
|
=W11+B4-AB5-AB6 |
=U39 |
40 |
6. Банковский счет |
|
=Если(АВЗЗ>0; AB33;0) |
-U40 |
41 |
7. Прочие |
|
|
|
42 |
8. Итого |
|
=CyMM(U38:U41) |
=U42 |
43 |
Текущие пассивы: |
|
|
|
44 |
9. Кредиторы |
|
=W 15-AB17+AB16- AB20 |
-U44 |
45 |
10. Налоги |
|
=W16-AB19 |
U45 |
46 |
11. Задолженность банку |
|
=Если(АВЗЗ<0; ABS(AB33);0) |
U46 |