Сущность и назначение государственных внебюджетных фондов.
Государственные внебюджетные фонды представляют собой фонды денежных средств управляемые органами государственной власти Российской Федерации.
Они находятся в федеральной собственности и предназначены для реализации конституционных прав граждан на:
Социальное обеспеченье по возрасту.
Социальное обеспечение по болезни.
На охрану здоровья и получение бесплатной медицинской помощи.
ПО своему экономическому содержанию Государственные внебюджетные фонды- это один из методов перераспределения национального дохода органами власти в пользу определенных социальных групп населения.
Состав Государственных внебюджетных фондов:
Пенсионный фонд Российской Федерации
Фонд Социального страхования Российской Федерации
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования.
Источники формирования доходов Государственных внебюджетных фондов:
Обязательные платежи установленные законодательством Российской Федерации (страховые взносы).
Добровольные взносы Физических и юридических лиц и другие доходы.
С созданием пенсионным пенсионного фонда в России появился принципиально новый механизм финансирования и выплат пенсий и пособий.
Средства для финансирования выплата пенсий стали формироваться за счет поступления обязательных страховых взносов работодателей и граждан.
Функции Пенсионного Фонда Российской Федерации (ПФРФ)
Учет страховых средств поступающих по обязательному пенсионному страхованию.
Назначение и выплата пенсии.
Назначение и реализация социальных выплат отдельным категориям граждан:
Ветеранам
Инвалидам
Героям Советского Союза
Героям Российской Федерации
И ДР
Персонифицированные учет участников системы обязательного пенсионного страхования.
Взаимодействие с работодателями- плательщиками страховых пенсионных взносов.
Выдача сертификатов на получение материнского капитала.
Управление средствами пенсионной системы, в том числе накопительной частью трудовой пенсии, который осуществляет через Государственную или частную управляющие компании.
Реализация программы государственного со финансирования пенсии.
Раздел 4.
Рынок ценных
бумаг.
Тема 4.1 Типы и виды ценных бумаг
Понятие и свойство ценной бумаги
Группировка ценных бумаг по различным квалификационным признакам
Характеристика основных ценных бумаг
Характеристика производных ценных бумаг
Государственные ценные бумаги
Риски, связанные с ценными бумагами
С экономической точки зрения, ценная бумага – это финансовое средство, дающее инвестору обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.
В гражданском кодексе Российской Федерации, ценная бумага – это документ установленной формы, содержащий перечень обязательных реквизитов и удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.
Ценная бумага содержит следующие имущественные права:
В большинстве случаев это обязательственные права или права требования по отношению к лицу, выпустившему ценную бумагу:
- Право на получение определенной суммы денег (облигации, векселя)
- Право участвовать в управлении делами фирмы (акции)
- Право заключать сделку на определенных условиях (опцион)
С другой стороны, ценная бумага, как любой товар, имеет потребительную и меновую стоимость.
Потребительная стоимость ценной бумаги выражается в тех правах, которыми наделена конкретная ценная бумага.
Ценная бумага в отличие от товара не имеет материальной основы и ее потребительная стоимость заключается во взаимоотношениях между владельцем ценной бумаги и лицом – обязанным по ней.
Мерой потребительной стоимости выступает качество ценной бумаги.
Качество ценной бумаги выражается в ее:
- ликвидности
- доходности
- риске ценной бумаги
Свойство ценной бумаги:
- обращаемость
- доступность
- стандартность
- документальность
- регулируемость (обеспечивает снижение рисков и повышает доверие инвесторов к ценной бумаге)
- рыночность
Законодательство предъявляет к ценной бумаге такие требования, как:
- формальность – необходимость соответствия любой ценной бумаги установленной для нее форме, а также наличие обязательных реквизитов.
- абстрактность – означает независимость прав, воплощенных в ценной бумаге, от обязательств, на основании которых она была выдана. Данная норма введена для стабилизации оборота ценных бумаг и для защиты интересов последующих приобретателей.
Ценная бумага имеет рыночную и номинальную (нарицательную) стоимость.
Номинал ценной бумаги – это та сумма денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.
Рыночная стоимость ценной бумаги – это стоимость, складывающаяся под воздействием спроса и предложения, а также других факторов, влияющих на цену.
2)
Акции
В соответствие с ГК РФ к ценным бумагам относятся государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к оным.
К ценным бумагам (статья 912 ГК РФ) также отнесены двойное складское свидетельство, складское свидетельство и залоговое свидетельство.
По экономическому содержанию все ценные бумаги можно разделить на 4 группы:
Долевые ценные бумаги – удостоверяют право на долю в капитале эмитента.
Долговые ценные бумаги – удостоверяют право на получение определенной суммы денег в определенные сроки. Иногда исполнение по долговым бумагам осуществляют в товарной форме.
Товарораспорядительные ценные бумаги – удостоверяют право собственности их владельца на конкретную партию товара, находящуюся на товарном складе или в пути (складские свидетельства и коносаменты).
Производные ценные бумаги – включают в себя любые активы, стоимость которых зависит от стоимости базового актива (форварды, фьючерсы, опционы, инвестиционные паи и другие).
В зависимости от порядка удостоверения и передачи прав владельца, ценные бумаги делятся на 3 группы:
Предъявительские
Именные
Ордерные (указывается имя владельца, однако он может не только самостоятельно исполнять сделку, но и передать все права по ней путем особой передаточной надписи, называемой индоссамент.)
По методу регулирования, ценные бумаги бывают:
Эмиссионные (акции, облигации, акцион эмитента и российская депозитарная расписка - РДР)
Не эмиссионные
По форме выпуска, ценные бумаги делятся на:
Документарные
Бездокументарные
В зависимости от эмитента, ценные бумаги могут быть:
Государственные
Корпоративные
3)
Обыкновенные акции, независимо от порядкового номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав.
Привилегированные акции в общем случае не дают права голоса на общем собрании акционеров, но гарантируют фиксированный дивиденд и минимальный размер ликвидационной стоимости акции.
Разные выпуски привилегированных акций одного акционерного общества могут предоставлять своим владельцем разные права, привилегии и иметь разные номиналы.
Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от зарегистрированного уставного капитала. Если уставом акционерного общества предусмотрены привилегированные акции 2х и более типов, по каждому из которых определен размер дивидендов, уставом общества должна быть установлена очередность выплаты дивидендов по каждому из них.
Облигации
Облигации – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право его владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренной в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Доход по облигации – процент или дисконт.
Классификация облигаций
По форме владения:
Именные
На предъявителя
По форме погашения:
В денежной форме
В имущественной форме
Конвертируемые
По срокам погашения:
С единовременным сроком погашения
Со сроком погашения по сериям или в определенные сроки
С возможностью досрочного погашения
По методам выплаты доходов:
Процентные
Дисконтные
По форме обеспечения:
С обеспечением (в виде залога)
Под обеспечение
С ипотечным покрытием
Без обеспечения
Основные заемщики на рынке облигаций это государство и крупные корпорации.
Цели выпуска облигаций:
Привлечение дополнительных денежных средств
Получение дохода
Российским законодательством предусматриваются следующие ограничения в выпуске облигаций:
Облигации могут быть выпущены только после полной оплаты уставного капитала
Номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не может превышать размер уставного капитала
Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее 3го года существования акционерного общества.
Сертификаты
Сберегательный или депозитный сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в кредитную организацию и права вкладчика или держателя сертификата на получение по истечение установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов.
Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями, могут быть именными и на предъявителя.
Сертификат не может служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги.
Выплата сумм по депозитным сертификатам осуществляется в безналичной форме, а по сберегательным – в наличной и безналичной форме.
Сертификаты выпускаются в валюте РФ.
Проценты выплачиваются кредитной организации по первоначально установленной, при выдаче сертификата, ставке.
В случае досрочного предъявления сертификата к оплате, выплачивается сумма вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования.
Если срок получения вклада по сертификату просрочен, то кредитная организация несет обязательство оплатить означенные в сертификате сумму вклада и проценты по первому требованию владельца.
Кредитная организация не может в одностороннем порядке изменить обусловленную в сертификате ставку процентов, установленных при выдаче сертификата.
Бланк сертификата должен содержать перечень обязательных реквизитов. При их отсутствии, сертификат недействителен.
Бланк сертификата должен содержать условия выпуска, оплаты, обращения сертификата и восстановления прав при его утрате.
Кредитная организация в праве размещать сберегательные депозитные сертификаты только после регистрации условий выпуска и обращения сертификатов в территориальном учреждении Банка России.
Вексель
В современных условиях вексель регулируется специальными нормами права – вексельного права.
Многие страны унифицировали свое вексельное законодательство на основе женевских вексельных конвенций.
Функции векселя, как ценной бумаги:
Инструмент платежа
Инструмент обращения
Инструмент кредитования, повышающий ликвидность долга
Вексель выпускается для расчетов по товарным сделкам, либо для привлечения свободных денежных средств.
Вексель – абстрактное, ничем не обусловленное обязательство векселедателя или приказ векселедателя третьему лицу выплатить указанному лицу определенную сумму денег в определенный в векселе срок.
Особенности векселя:
Абстрактность – означает, что обязательства по векселю не зависят от обстоятельств его выдачи.
Формальность – означает, что отсутствие одного из обязательных реквизитов лишает вексель его законной силы.
Безусловность – означает, что платеж по векселю не может быть обусловлен наступлением каких либо событий.
Бесспорность – означает, что взыскание по векселю может быть наложено на всех обязанных по данному векселю без суда (без спора), а только в результате совершения публичного акта протеста.
Документальный характер обязательства.
Солидарная ответственность – означает, что векселедержатель, в случае не платежа, имеет право предъявить иск ко всем обязанным по векселю лицам, не соблюдая очередности.
Вексель – это составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое обязательство, носящее абстрактный и бесспорный характер.
Чеки, коносаменты, складские свидетельства
Эти ценные бумаги являются не рыночными. Они самостоятельно не покупаются и не продаются, но обслуживают расчеты за товары и услуги и расчеты за их хранение, передвижения, транспортировку.
Чек – особая форма переводного векселя, плательщиком по которому является банк.
Различают денежные чеки и расчетные чеки (чеки для осуществления расчетов по безналичным платежам).
Коносамент – документ стандартной формы, принятый в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.
Коносамент используется для перевозки грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую право владения перевозимым грузом.
Формы коносамента:
На предъявителя
Именной
Ордерный
К коносаменту должен обязательно прилагаться страховой полис на груз.
Складское свидетельство – это ценная бумага, удостоверяющая принятие товара на хранение по договору складского хранения.
Виды складского свидетельства:
На предъявителя (простое складское свидетельство)
Именное (двойное складское свидетельство)
4)
Понятие производных ценных бумаг включает в себя активы, стоимость которых зависит от стоимости другого (базового) актива.
К ним относятся:
Форварды
Фьючерсы
Опционные контракты
Свопы
Срочный контракт – это соглашение о будущей поставке предмета контракта.
Актив, лежащий в основе срочного контракта, называется базисным активом.
Форвардный контракт – это срочный, соответствующий потребностям контрагента индивидуальный контракт, который заключается, как правило, вне биржи для осуществления реальной продажи или покупки базисного актива и страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены.
Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу банкротства одного из участников сделки.
Фьючерсный контракт – это обязательный для исполнения договор купли – продажи некоторого базового актива в определенный момент в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.
Цели фьючерсных контрактов:
Спекуляция – извлечение прибыли за счет краткосрочного изменения цен
Хеджирование – устранение или снижение рисков убытков, связанных с возможным неблагоприятным движением рыночных цен
Арбитраж – безрисковое использование разницы между ценой базового актива и фьючерсной ценой
Особенности фьючерсных контрактов:
Это всегда биржевой контракт – он заключается только на бирже
Это всегда твердый контракт – он обязателен для исполнения обеими сторонами
Стандартность – абсолютно все реквизиты фьючерсного контракта строго регламентированы и не могут быть изменены
Высоколиквидность
Опцион
Опцион – это вид контракта, дающий право купли – продажи определенного количества базового актива по зафиксированной в опционном контракте цене в определенную дату или до ее наступления.
Максимальный убыток покупателя может быть в случае отказа от покупки опциона.
Потенциальный убыток продавца опциона почти неограничен.
Виды опциона:
Колл (call) – это право купить определенное количество базового актива по определенной в опционном контракте цене и в определенную дату в будущем или до ее наступления.
Пут (put) – это право продать определенное количество базового актива по определенной в опционном контракте цене и в определенную дату в будущем или до ее наступления.
По срокам исполнения:
Американский опцион – это право купить или продать определенное количество базового актива по определенной в опционном контракте цене в любую дату до истечения срока действия опциона.
Европейский опцион - это право купить или продать определенное количество базового актива по определенной в опционном контракте в определенную дату в будущем.
Покупатель опциона – это держатель или владелец.
Продавец опциона – это подписчик (выписыватель) опциона.
Права держателя опциона:
Совершить контракт
Отказаться от выполнения опционного контракта
Продать опцион другому лицу до истечения срока его действия
Действия продавца зависят от действий владельца опциона, но в любом случае держателю опциону премия не возвращается.
Опцион эмитента
Опцион эмитента – это именная, эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок определенного количества акций эмитента данного опциона по цене определенной в данном опционе.
Российская депозитарная расписка (РДР)
Российская депозитарная расписка – это именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента и закрепляющая право его владельца требовать от эмитента депозитарных расписок получения взамен РДР соответствующего количества ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельца РДР прав, закрепленных ценными бумагами.
5)
Государственные ценные бумаги
С помощью выпуска в обращение государственных ценных бумаг решаются следующие задачи:
Финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе
Финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, социального обеспечения
Регулирование денежного обращения
К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся:
Государственные облигации
Казначейские векселя
Преимущества государственных ценных бумаг перед другими ценными бумагами:
Самый высокий уровень надежности и минимальный риск потери
Льготное налогообложение
Первые государственные облигации были выпущены в 1991 году.
Виды профессий на рынке ценных бумаг
Брокерская деятельность – это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Получает доход в виде комиссионных.
Функции брокера:
Посредническая
Консультационная
Маржинальное кредитование (брокер в праве предоставить клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения)
Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.
Получает доход за счет разницы в цене покупки-продажи.
Дилером может быть только юридическое лицо.
Кроме цены, дилер имеет право объявить иные существенные условия купли-продажи ценных бумаг:
Сроки в течение которого действуют объявленные цены
Минимальное и максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг
Дилер выполняет важнейшую функцию – поддержание фондового рынка.
Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление юридическим лицом от своего имени и за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владения и принадлежащими другому лицу:
Ценными бумагами
Денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги
Денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления
Если конфликт интересов управляющего и его клиента привел к действиям, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном законодательством.
Депозитарная деятельность – это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Профессиональный участник, осуществляющий депозитарную деятельность называется депозитарием. Им может выступать только юридическое лицо.
Лицо, пользующееся депозитарием – депонент.
Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка.
Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:
Правила допуска участников рынка ценных бумаг к торгам
Правила допуска к торгам ценных бумаг
Правила заключения и сверки сделок
Правила регистрации сделок
Правила исполнения сделок
Список ценных бумаг, допущенных к торгам
О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными правилами, любому заинтересованному лицу должна быть представлена следующая информация:
Время и дата заключения сделки
Наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки
Государственный регистрационный номер ценных бумаг
Цена одной ценной бумаги
Количество ценных бумаг
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – это сбор, фиксация, обработка, хранение и представление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Лица, осуществляющие этот вид деятельности, называются держателями реестра или регистраторами.
Юридическое лицо, осуществляющее этот вид деятельности не в праве осуществлять сделки с ценными бумагами, зарегистрированными в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Одной из важнейших частей системы ведения реестра является сам реестр владельцев ценных бумаг, которых представляет собой список всех зарегистрированных лиц с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг.
