1.2. Классификация рисков

Вопросы классификации рисков представляют довольно сложную проблему, что обусловлено их многообразием.

На наш взгляд наиболее полной является система рисков, которая приведена на рис.1.

По характеру последствий риски подразделяются на чистые и спекулятивные.

Особенность чистых рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Их причинами могут быть стихийные бедствия, несчастные случаи, недееспособность руководителей фирм и др.

Спекулятивные риски несут в себе либо потери, либо дополнительную прибыль для предпринимателя. Их причинами могут быть изменение курсов валют, изменение коньюнктуры рынка, изменение условий инвестиций и др.

По сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности, различают следующие виды рисков:

• производственный риск, связанный с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате воздействия как внешней среды, так и внутренних факторов;

• коммерческий риск - это риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности; его причинами могут быть снижение объемов реализации, непредвиденное снижение объемов закупок, повышение закупочной цены товаров, повышение издержек обращения, потери товара в процессе обращения и др.

• финансовый риск возникает в связи с невозможностью выполнения фирмой своих финансовых обязательств, их причинами являются изменение покупательской способности денег, неосуществление платежей, изменение валютных курсов и т.п.

Рис. 1

1.3. Управление риском.

Управление риском – это систематическая работа по анализу риска, выработке и принятию соответствующих мер для его минимизации. Основные этапы управления риском следующие:

1. выявление риска;

2. оценка риска;

3. выбор приемов управления риском;

4. реализация выбранных приемов;

5. оценка результатов.

1.Выявление риска состоит в определении того, каким видам риска наиболее подвержен объект анализа – домохозяйство, компания или иной экономический субъект.

2.Оценка риска – это количественное определение затрат, связанных с видами риска, которые были выявлены на первом этапе.

3.Существует четыре основных приема управления риском:

- избежание риска – это сознательное решение не подвергаться определенному виду риска;

- предотвращение ущерба – сводится к действиям, предпринимаемым для уменьшения вероятности потерь и для минимизации их последствий;

- принятие риска – состоит в покрытии убытков за счет собственных ресурсов;

- перенос риска – состоит в перенесении риска на других лиц и осуществляется с помощью трех основных методов: хеджирования, страхования и диверсификации.

4.Реализация выбранных приемов должна придерживаться принципа минимизации затрат на реализацию выбранного приема управления риском.

5.Оценка результатов. Необходимо учитывать то, что управление риском – это динамический процесс с обратной связью, при котором принятые решения должны периодически анализироваться и пересматриваться.

Рассмотрим основные методы управления риском.

Хеджирование риска - отличается от других способов переноса риска тем, что одновременно со снижением вероятности понести убытки, влечет за собой отказ от возможной прибыли.

Хеджирование риска осуществляется с помощью форвардных и фьючерсных контрактов. Форвардный контракт возникает всегда, когда две стороны соглашаются в будущем обменяться каким-либо видом товаров по заранее оговоренным ценам. Фьючерсный контракт – это форвардный контракт, условия которого определенным образом стандартизированы, и торговля которым производится на фьючерсной бирже. Стандартизация означает, что условия фьючерсных контрактов одинаковы для всех контрактов.

Например, предположим (см.табл.1), что урожай пекаря составил 100000 бушелей пшеницы.

Таблица 1

Хеджирование ценового риска с помощью фьючерсного контракта

Действия фермера	Спот- цена пшеницы на момент поставки.
	1,5$ бушель	2$	2,5$
1.Доход от продажи пшеницы оптовику.	150000$	200000$	250000$
2.Денежные расчеты по фьючерсному. контракту	50000$ выплаченные. фермеру	0	50000$ уплаченные. фермером.

Продолжение табл.1

3.Общая выручка.	200000$	200000$	200000$
Действия пекаря	150000$	200000$	250000$
1.Расходы на покупку пшеницы у поставщика
2. Денежные расчеты по фьючерсному. контракту	50000$ выплаченные. пекарем	0	50000$ полученные. пекарем.
3.Общие расходы.	200000$	200000$	200000$

Д

1

1 1)

1)

оход фермера

(тыс.дол.)

3

0 1,00 2,00 3,00 4,00

Цена пшеницы (дол. за бушель)

Рис.2 Сравнение методов страхования и хеджирования

Форвардная цена с условием поставки через месяц равна 2$. Фермер соглашается продать пекарю весь свой урожай по 2$ за бушель. В момент поставки фермер получает доход в размере 500000$. Используя страхование как метод переноса риска, устраняется риск убытков, но при этом сохраняется возможность получить прибыль.

Примером инструмента страхования является опцион - право что-либо продать или купить по фиксированной цене в будущем.

Пусть страховка стоит 20000$, тогда если рыночная цена на пшеницу окажется выше 2$, фермер не воспользуется своей страховкой и продаст пшеницу за большую рыночную цену. А если ниже, то он получит страховую сумму в размере 180000$ (200000$-20000$).

1. в этом случае фермер не предпринимает никаких мер по снижению ценового риска;

2. фермер хеджирует ценовой риск посредством заключения форвардного контракта;

3. страхуется от риска.

Диверсификация – означает распределение инвестиций среди нескольких рискованных активов вместо концентрации их всех в одном активе. Принцип диверсификации применяется в портфельной теории и рассмотрен подробно в теме 4.

Этапы анализа риска можно представить следующей схемой:

Рис. 3. Этапы анализа риска