6. Оценка рисков, их влияния на конечные финансовые результаты (шаройко к.В.)

Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида:

• качественный - имеет целью определить (идентифицировать) факторы, области и виды рисков;

• количественный - должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска предприятия в целом.

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа.

Таблица 20 - Проектные риски

Виды рисков	Отрицательное влияние
Неустойчивость спроса	Падение спроса с ростом цен
Появление альтернативного про­дукта	Снижение спроса
Рост налогов	Уменьшение чистой прибыли
Снижение платежеспособности потребителей	Падение продаж
Рост цен на сырье, материалы, перевозки	Снижение прибыли из-за роста цен на сырье, материалы, пере­возки
Зависимость от поставщиков, от­сутствие альтернативы	Снижение прибыли из-за роста цен
Стихийные бедствия, техногенные катастрофы	Уменьшение объемов реализации вплоть до прекращения торговли
Ущерб от негативного события	Необходимость продажи бизнеса ниже рыночной цены: снижение финансового потока

При оценке рисков нами были рассмотрены следующие:

- Риск наличия лишь одного поставщика сырья, то есть зависимость от него. В дальнейшем это могло бы привести к увеличению цен на сырье, что в свою очередь отразилось бы на снижении прибыли.

Уменьшение данного риска было достигнуто за счет договоренности с несколькими поставщиками, а именно, Волго-Вятская Химкомпания, СибМеталлТорг (г.Новосибирск), Камская Химическая компания (г.Пермь), КомплексСтрой (г.Иркутск).

Соответственно, можно сказать, что мы являемся независимыми от поставщиков и уменьшаем такие угрозы как срыв поставок материалов и увеличение стоимости материалов.

- Риск наличия одного покупателя, то есть зависимость от него. После переговоров были заключены договоры с розничными сетями и физическими лицами, это означает, что мы сознательно идем на риск продавать свою продукцию дороже, не создавая ситуацию эксклюзивности на рынке, но этим мы пытаемся избежать ситуацию монопсонии. Также для предотвращения такой ситуации мы откажемся от сотрудничества лишь с одним покупателем, даже если он будет готов покупать наш товар по более высоким ценам.

- Валютный риск. Его наличие появляется только в 2015 году с началом экспорта.

В ситуации девальвации рубля данный риск может иметь положительный эффект вместо отрицательного.

- Риск отсутствия или падения спроса на товар. Данный риск может быть вызван ростом цены на товар, появлением альтернативного продукта, недоверием покупателей к новому инновационному продукту или снижением платежеспособности потребителей. На наш взгляд, данный риск является наибольшим.

- Риск конкуренции с иностранными компаниями, который может появиться в 2015 году. Но мы попытаемся избежать его за счет более высокого качества нашей продукции по сравнению с зарубежными аналогами.

- Производственный риск (риск некачественной продукции). Уменьшение данного риска будет достигнуто за счет введения специальной должности на предприятии. Данный служащий будет непосредственно подчиняться генеральному директору, в его полномочия будет входить наблюдение технологии производства стекла и ее контроль.

На основе проанализированных данных можно сделать вывод, что большая часть рисков, которые могут повлиять на проект в худшую сторону, исходят из внешней среды. Для предотвращения таких рисков нужно заранее видеть и стараться максимально обойти риски с наименьшими потерями.

Также нами были рассмотрены несколько сценариев влияния спроса на процесс развития организации:

Сценарий	Вероятность наступления	NPV
Оптимистичный	Высокая	124 640 222
Умеренный	Средняя	69 337 138
Умеренно-пессимистичный	Низкая	32 455 939
Пессимистичный	Очень низкая	-6 225 091

Рассмотрев данные сценарии, можно сделать вывод, что при любом пути развития организация будет функционировать и получать прибыль. Однако при падении спроса уже на 50% предприятие не сможет обеспечить покупку оборудования собственными средствами. Это означает, что придется прибегнуть к привлечению заемных средств.

Анализ чувствительности

Анализ чувствительности проводится с целью учета и прогноза влияния изменения входных параметров инвестиционного проекта на результирующие показатели.

Проведем анализ на чувствительность по следующим параметрам:

• Цена сбыта

• Объем сбыта

• Общие издержки

• Прямые издержки

Интервал отклонения от -20% до 20%, с шагом 5%.

Проведем анализ чувствительности для чистых приведенных доходов и срока окупаемости, чтобы оценить факторы, которые наиболее сильно могут повлиять на данные показатели.

Рисунок 3– Анализ чувствительности NPV, $

Выводы прописаны в рублевом эквиваленте.

1. Из данного графика видно, что при увеличении объема сбыта на 20%, NPV увеличивается до 175 000 000 руб., а при уменьшении – NPV уменьшается до 95 000 000 руб. Отклонение соответственно – 45 000 000 руб. и 35 000 000 руб.

2. При изменении цены сбыта на 20%, NPV увеличивается до 280 000 000 руб., а при уменьшении – NPV уменьшается до -20 000 000 руб. Отклонение соответственно – 150 000 000 руб. в каждом случае.

3. Прямые издержки при увеличении их на 20% ведут к уменьшению NPV до 18 000 000 руб., а при уменьшении ведут к увеличению до 240 000 000 руб. Отклонение соответственно – 112 000 000 руб. и 110 000 000 руб.

4. При увеличении общих издержек на 20%, NPV уменьшается до 128 000 000 руб., а при уменьшении на 20% NPV увеличивается до 132 000 000 руб. Отклонение соответственно – 2 000 000 руб. и 2 000 000 руб.

Из вышеприведенных данных можно сделать вывод, что NPV наименее чувствителен к изменению общих издержек, так как при их изменении чистый приведенных доход меняется не значительно. На втором месте – изменение объема сбыта, при изменении на 20% NPV в среднем меняется на 40 000 000 руб. И, наконец, в нашем случае NPV наиболее чувствителен к изменению цены сбыта и прямым издержкам. Естественно, что при увеличении цены увеличивается чистый доход, однако под сомнением остается тот факт, что продукция не будет пролеживать на складе. А при изменении прямых издержек мы наблюдаем обратную картину, ведь чем меньше денег мы потратим на сырье при неизменной стоимости продукции, тем больше прибыли мы получим.

Точка безубыточности

Величина постоянных издержек в 2013 году = 6646338 руб. на 2 вида продукции.

Величина переменных издержек на единицу продукции:

• стеклопакет – 704,95 руб.

• стекло – 346,04 руб.

Стоимость единицы продукции:

• стеклопакет – 873 руб./кв.м.

• стекло – 460 руб./кв.м.

Точка безубыточности:

для стеклопакета: 6646338/(873-704,95) = 39550 кв.м. в год.

для стекла: 6646338/(460-346,04)=58321 кв.м. в год.

Такова минимальная величина дохода, при которой полностью окупаются все издержки (прибыль при этом равна нулю).

В 2013 году предприятие произведет 201276 кв.м. стеклопакетов, и 96907 кв.м. стекла, таким образом точки безубыточности будут преодолены.

В 2015 году предприятие начнет производить стекло для экспорта за границу, рассчитаем точку безубыточности для данного вида продукции.

Величина постоянных издержек относящихся на данный продукт составит – 3592372 руб. Величина переменных издержек на 1 единицу продукции составит – 4,33 руб. Отпускная цена равняется – 13,45$ (~419 руб.).

Точка безубыточности составит: 3592372/(419-345,4)=48809 кв.м. стекла. В 2015 году будет произведено 1183701 кв.м., т.е. точка безубыточности будет преодолена.

ПРИЛОЖЕНИЕ А. Бухгалтерский баланс ЗАО «Сибирская стекольная компания» за 2011 год.

ПРИЛОЖЕНИЕ Б. Отчет о прибылях и убытках ЗАО «Сибирская стекольная компания» за 2011 год.