1. Факторное влияние интеллектуального капитала на рост стоимости бизнеса.

Механизм влияния интеллектуального капитала на рост стоимости компании можно рассмотреть как совокупность способов и методов, которые позволяют увеличить стоимость компании (цель механизма). Эта цель может быть достигнута двумя способами, когда интеллектуальный капитал, с одной стороны, выступает как часть стоимости экономи­ческого субъекта (в данном случае воздействуют на состав и структуру актива), а с другой стороны, как источник добавленной стоимости.

Каждая конкретная компания в силу специфики своей деятельности и индивидуаль­ности организационного кадрового построения может самостоятельно определить свою сис­тему показателей для расчета интеллектуального потенциала и определения стратегии разви­тия. В собственных интересах организации, в целях ее устойчивого развития, а иногда и в целях выживания необходимо уметь давать самооценку собственному потенциалу и, в пер­вую очередь, интеллектуальному потенциалу, соизмерять его возможности с потребностями рынка.

2. Когда интеллектуальный капитал выступает в качестве источника добавленной стоимости, механизм его воздействия на стоимость организации базируется на способах соз­дания добавленной стоимости и получения различных преимуществ от введения в хозяйст­венный оборот продуктов интеллектуальной деятельности. Среди основных способов фор­мирования добавленной стоимости можно выделить следующие: создание новых направлений бизнеса, заключение рыночных сделок, распределение экономических ресурсов, обеспечение эффективности, распространение ценных навыков и инновационное развитие разных направлений бизнеса.

Создание новых направлений бизнеса. В целях эффективного функционирования компании необходимо постоянно искать свободные рыночные ниши, формировать в собственных интересах новые сегменты рынка, направления бизнеса. Особую роль призван сыграть в данном процессе интеллектуальный капитал. Человеческий капитал как источник обновления и прогресса экономических субъ­ектов создает новые продукты интеллектуальной деятельности, которые, как правило, явля­ются более совершенными по сравнению с имеющимися продуктами и призваны удовлетво­рить новые потребности клиентов или качественно упростить какой-либо процесс. Благодаря новым продуктам, компания не только формирует новые рыночные ниши и направления бизнеса, но и закрепляет определенный сегмент рынка за собой. Структурный капитал явля­ется связующим звеном между созданием и реализацией новой продукции на рынке. В ре­зультате его функционирования новые продукты обретают форму, соответствующую требо­ваниям рынка. Клиентский капитал позволяет фирме найти потребителей, реализовать про­дукцию, что способствует улучшению, прежде всего, финансовых результатов деятельно­сти компании. Таким образом, человеческий капитал способствует созданию новых направлений бизнеса, сегментов рынка, а структурный и клиентский капитал позволяют фирме закрепить определенный сегмент рынка за собой, удержать его и эффективно функционировать на нем. Данные процессы способствуют росту генерируемых организациями денежных потоков и снижению рисков, присущих их деятельности, что может положительно повлиять на рост стоимости компании.

Заключение рыночных сделок. Компания будет стремиться к выявлению и осуществлению потенциальных сделок за счет собственной интуиции относительно своей подлинной стоимости либо за счет глубо­кого понимания особенностей конкретной отрасли, направления деятельности. Человеческий капитал выступает в данном случае как создатель объекта сделки (например, нового продук­та). Структурный капитал призван довести объект сделки до товарного вида таким образом, чтобы он отвечал большинству требований рынка. Клиентский капитал - основа для заклю­чения рыночных сделок, поскольку с его помощью происходит формирование особых взаи­мовыгодных и доверительных отношений между экономическими субъектами. Осуществле­ние рыночных сделок, как правило, направлено на улучшение финансовых результатов дея­тельности фирм (увеличение прибыли, снижение расходов и т.д.), что может способствовать росту стоимости через увеличение генерируемых денежных потоков.

Распределение ограниченных ресурсов. Организация должна эффективно распределять по различным бизнес-направлениям материальные активы, денежные средства, талантливые кадры и т.д. Особую роль в этом процессе призван сыграть человеческий капитал. Он призван найти оптимальное соотноше­ние между юридически возможным, финансово целесообразным и технически осуществи­мым вариантом использования имеющихся ресурсов, который позволил бы увеличить при­быль и снизить себестоимость, что отражается на величине денежного потока.

Обеспечение эффективности. Компаниям необходимо прививать представление об этической ценности эффектив­ной работы, используя при этом соответствующие системы поощрения и контроля внутри подразделений. Благодаря человеческому капиталу происходит определение и достижение результативности деятельности. Он также капитал выступает как разработчик системы по­ощрения и контроля внутри подразделений предприятия. Эффективность ведения бизнеса отражается в росте стоимости компании и определяется в результате анализа динамики ее изменения.

Распространение ценных навыков и инновационное развитие разных направлений бизнеса. Любая фирма должна стремиться к непрерывному распространению ценных навы­ков с целью достижения превосходства в инновационной деятельности одновременно по не­скольким направлениям. Созданные благодаря человеческому капиталу, доведенные до то­варного вида, благодаря структурному капиталу и реализованные, благодаря клиентскому капиталу, новые продукты творческого труда, позволяют компании получить финансовые, конкурентные преимущества, которые находят отражение в росте денежных потоков и сни­жении рисков деятельности экономических субъектов. Й.Шумпетером были выделены следующие комбинации развития бизнеса — создание нового товара или услуги, создание нового метода производства, открытие нового рынка сбыта, применение нового источника или вида сырья, введение новых принципов организа­ции деятельности фирмы. Все комбинации как результаты интеллектуальной деятельности экономических субъектов проходят испытание рынком.

В целом рассмотренные выше способы создания добавленной стоимости направле­ны на улучшение прежде всего финансовых результатов финансово-хозяйственной деятель­ности компании (увеличение прибыли, снижение затрат за счет увеличения объемов реали­зации) и снижение рисков за счет получения различных видов конкурентных, финансовых и иных преимуществ от использования продуктов интеллектуальной деятельности. В итоге это должно способствовать увеличению стоимости компании за счет роста величины денежных потоков и снижения величины ставки дисконтирования, отражающей уровень рисков дея­тельности экономического субъекта.

При реализации финансово-экономических механизмов, когда интеллектуальный капитал выступает как источник формирования добавленной стоимости, коэффициент стои­мости, добавленной интеллектуальным капиталом, выступает как ограничение показателя стоимости бизнеса. Его положительное значение свидетельствует о том, что экономические механизмы реализованы рационально, стоимость компании увеличивается.

Создание добавленной стоимости за счет эффективного использования интеллекту­ального капитала может происходить на каждом этапе жизненного цикла организации, по­скольку данный экономический ресурс помогает решить основные проблемы, возникающие перед фирмами (Приложение 10). При этом необходимо отметить, что в зависимости от жиз­ненного цикла компания может использовать различные средства максимизации отдачи на вложенные средства, способствующие росту ее стоимости.

На этапе зарождения экономического субъекта особую роль играет человеческий ка­питал, поскольку он выступает в качестве субъекта интеллектуального труда, т.е. создает все основы (организационные, финансовые и др.) для дальнейшей эффективной финансово- хозяйственной деятельности. На данном этапе жизненного цикла человеческий капитал соз­дает структурный и клиентский капиталы, которые необходимы для продолжения функцио­нирования компании. От качественных характеристик персонала (его способностей, опыта, знаний и т.д.) и результатов его деятельности зависит, сможет ли предприятие перейти к следующему этапу своего жизненного цикла или оно сразу прекратит свое существование.

На этапе роста деловой активности и финансово-экономической особо значим кли­ентский капитал, поскольку его создание и поддержание позволяет повысить прибыльность компании, изменить финансовую структуру капитала (снижение заемных источников и т.п.). Базовым элементом для роста стоимости является структурный капитал, поскольку именно он отражает уровень развития человеческого капитала и представляет собой основу деятель­ности экономического субъекта (финансовую, организационную и др.). Рациональное ис­пользование клиентского и структурного капитала, их поддержание позволяют фирме полу­чить конкурентные преимущества, завоевать долю рынка и перейти к следующему этапу жизненного цикла.

На этапе зрелости особую роль в решении проблем, появившихся у компании, игра­ет структурный капитал. Совершенствование, создание или приобретение его элементов фирмой, а также их использование призваны снизить себестоимость продукции, увеличить объемы производства, т.е. повысить рентабельность капитала, активов, продаж. В качестве базового элемента роста стоимости организации можно рассматривать клиентский капитал. Политика фирмы направлена на использование завоеванных раннее позиций на рынке, на развитие клиентских отношений путем создания новых технологий по привлечению и за­креплению потребителей.

На этапе спада изменить ситуацию призваны все компоненты интеллектуального ка­питала. В этот момент происходит информационное устаревание человеческого, структурно­го и клиентского капиталов, когда необходимо обновление знаний, создание новых систем, отвечающих новым требованиям рынка. Человеческий капитал должен выступить как созда­тель новых объектов структурного и клиентского капитала для образования и поддержания новых конкурентных и финансовых преимуществ на основе разработки новых продуктов, работ, услуг, выхода на новый сегмент рынка, привлечения новых потребителей. В результа­те своевременного и успешного реагирования интеллектуальным капиталом фирма сможет избежать банкротства и выйти на новый этап своего развития.

В целом основные механизмы влияния интеллектуального капитала на рост стоимо­сти компании на любом этапе жизненного цикла заключаются в создании или приобретении различных компонентов данного экономического ресурса, в их эффективном введении в хо­зяйственный оборот для создания, получения и поддержания различных выгод и преиму­ществ. В результате происходит увеличение генерируемых денежных потоков, а также сни­жение рисков, связанных с финансово-хозяйственной деятельностью экономического субъ­екта (риски финансовой структуры, качества управления, товарной и клиентской диверси­фикации и др.), что приводит к росту стоимости бизнеса. Как показывают исследования, проведенные в 2006 г. The Economist Intelligence Unit, 44 % европейских компаний, функ­ционирующих в сфере производства продукции, 57% - в сфере здравоохранения, 51 % - в сфере информационных технологий и 35 % - в сфере телекоммуникаций получают адекват­ные, с их точки зрения, доходы от использования интеллектуальной собственности. Среди факторов, влияющих на рост эффективности и результативности введения в экономи­ческий оборот результатов интеллектуальной деятельности европейскими организациями, выделяют потенциальные возможности использования интеллектуальной собственности в целях увеличения генерируемых денежных потоков (50 % респондентов), необходимость защиты инвестиций в НИОКР (49 %), рост стоимости активов компании благодаря наличию нематериальных активов (27 %) и др.