Контрольные вопросы

1. Дайте определения следующих понятий: ожидаемый доход, дисперсия, стандартное отклонение, корреляция, диверсификация, системный и несистемный риск, β-коэффициент;

2. Охарактеризуйте понятие инвестиционного риска;

3. Приведите примеры несклонности инвесторов к риску из повседневной практики;

4. Поясните процесс оттока капиталов из России (притока капиталов в Россию) в терминах риска и ожидаемого дохода;

5. Приведите примеры ценных бумаг, представляющих различные компании либо отрасли, которые характеризуются а. позитивной корреляцией; б. негативной корреляцией; в. не коррелируют между собой;

6. Проанализируйте степень реалистичности допущений, лежащих в основе модели САРМ;

7. Каковы основные цели, преимущества и недостатки модели САРМ?

8. Охарактеризуйте линию рынка капитала и линию рынка ценной бумаги;

9. Что будут означать следующие значения коэффициента β для конкретной компании: β=1; β>1; β<1?

10. В чем, по Вашему мнению, заключаются причины сильной изменчивости коэффициентов β, рассчитываемых для российских предприятий?

Литература

1. Брейли Р, Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2004.

2. Бригхем Ю.Ф., Эрхардт М.С. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. 10-е издание. – СПб.: Питер, 2005.

3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т.: Пер. с англ./ Под ред. В.В.Ковалева. – СПб: Экономическая школа, 1997.

4. Ван Хорн Дж. К., Вахович Дж.М. Основы финансового менеджмента / Пер. с англ. 11-е издание. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2004

5. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е издание, перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2007.

6. Словарь иностранных слов. – 15-е изд., испр. – М.: Русский язык, 1988.

7. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997.

8. Levy H., Sarnat M. Principles of Financial Management. – Prentice Hall, Englewood Cliffs, 1988.

9. Webster's Seventh New Collegiate Dictionary. G.&C. Merriam Company, Publishers. Springfield, MS, USA.

Часть II. Управление активами и капиталом Глава 4. Инвестиционные проекты фирмы и их оценка

4.1. Инвестиции и инвестиционная деятельность организации

Долгосрочные инвестиции организации могут включать инвестиции в различные ценные бумаги, как долевые, так и долговые; инвестиции в материальные и нематериальные внеоборотные активы; инвестиции в дочерние организации и некоторые другие. При этом инвестиции в дочерние структуры могут носить характер вертикальных, горизонтальных либо конгломеративных слияний и преследовать корпоративные цели, рассмотрение которых далеко выходит за рамки проводимого анализа. Анализ портфельных финансовых инвестиций, кратко изложенный в предыдущем разделе, также является предметом рассмотрения специальных финансовых дисциплин. Ниже будут рассмотрены реальные инвестиции предприятия, то есть вложения в материальные активы, носящие капитальный характер; и изложены основные методы анализа их эффективности. При этом следует отметить, что в методологическом плане рассматриваемые в настоящем разделе подходы к оценке эффективности инвестиций в большинстве своем применимы и к анализу вложений финансового характера