6.5.3 Проект із обліком дисконтування і курсової інфляції

Для обліку дисконтування в модулі Настроювання розрахунку введемо величини загальної ставки дисконтування для гривні 25 %, а для долару – 10 %. Для обліку курсової інфляції введемо в діалоговому вікні Валюта проекту величину темпів падіння курсу гривні, рівну 6 % у рік. Після перерахунку проекту можна одержати показники ефективності інвестицій, показані на рис.6.27.

Рис. 6.27 Показники ефективності інвестицій

Як видно з отриманих результатів, внаслідок обліку дисконтування показник NPV знизився з 22 500 грн. до 19 187 грн., a PI – з 1,90 до 1,80. Внаслідок обліку курсової інфляції показники ефективності інвестицій для двох валют проекту стали різними.

6.5.4 Проект із урахуванням вартості кредиту

Для визначення дефіциту готівки можна відкрити таблицю Кеш-фло в розділі Результати й переглянути значення в останньому рядку цієї таблиці Баланс готівки на кінець періоду. Але, на нашу думку, зручніше користуватися спеціальною процедурою визначення дефіциту готівки, що запускається натисканням кнопки Дефіцит у діалоговому вікні

Рис. 6.28 Вікно Дефіцит наявних засобів

Кредити розділу Фінансування. Результати цієї процедури для нашого випадку показані на рис. 6.28. Видно, що має місце дефіцит готівки з першого по п'ятий місяць реалізації проекту і максимальний дефіцит становить 12 500 грн. на п'ятому місяці. На шостому місяці надходить платіж від замовника 50 000 грн. за отриманий бізнес-план, і баланс готівки стає позитивним і рівним 35 000 грн.

Для більше наочного подання зміни дефіциту готівки за час виконання проекту можна побудувати графік, показаний на рис. 6.29 (для цього варто виділити дані у відповідному рядку, клацнути правою кнопкою миші й вибрати пункт Графік).

Рис. 6.29. Графік дефіциту наявних засобів

Для досягнення можливості реалізації проекту необхідно забезпечити фінансування витрат на перших 5 місяцях за допомогою позикових засобів. Для цього в діалоговому вікні Кредити варто ввести назву банку (наприклад, Інвест-банк), дату одержання кредиту (01.05.2007), суму кредиту (10 000 грн.) і строк кредиту (5 міс.). Потім на картці "Виплати відсотків" встановимо ставку відсотків за кредит – 25 % річних без капіталізації – і приймемо, що заборгованість по відсотках варто виплачувати наприкінці строку кредиту разом з виплатою основної заборгованості (у поле Відстрочка першої виплати ввести 5 міс., а в списку Заборгованість виплачується вибрати термін останньої виплати).

У картці "Надходження" встановити режим надходжень, що відповідає потребам проекту, тобто по 25 000 грн. щомісяця. Для цього варто встановити перемикач у положення Разові, клацнути по кнопці Схема і ввести в таблиці графік одержання сум кредиту: 1-го числа кожного місяця по 25 000 грн. У картці Повернення необхідно ввести умову повернення кредиту однією виплатою наприкінці встановленого строку, що досягається установкою перемикача в положення "наприкінці".

Діалогове вікно Кредити з відкритою карткою Виплати відсотків, у яких введені необхідні дані, показане на рис. 6.30. Після перерахування проекту можна переконатися з отриманої таблиці Кеш-фло, що дефіцит готівки відсутній і що в останньому місяці проекту визначена виплата по зовнішніх позиках у розмірі 12500 грн. і виплата відсотків по позиках – 2500 грн. Для цього варіанта проекту отримані наступні основні показники ефективності інвестицій: NPV = 30760 грн.; PI = 3,55; IRR = 10000 %.

Отримане погіршення показників ефективності інвестицій обумовлено появою додаткових витрат на виплату відсотків по позиці.

Рис. 6.30. Діалогове вікно Кредити