6.4.6 Фінансування

Після завершення формування інвестиційного плану, виробничої програми підприємства і визначення джерел надходжень та витрат необхідно зробити розрахунок проекту відповідно до створеної імітаційної моделі (за допомогою відповідної команди меню або кнопки панелі інструментів). Потім за допомогою розділу Фінансування необхідно визначити потребу в капіталі, розробити схему фінансування проекту, а також описати умови залучення фінансових ресурсів, порядок обслуговування заборгованості й розрахунків з акціонерами, а також визначити умови розміщення вільних коштів і використання прибутку підприємства.

Для визначення потреби в капіталі варто відкрити модуль Кеш-фло розділу Результати і переглянути баланс готівки на кінець періоду в останньому рядку таблиці Кеш-фло. Ці дані демонструють прогнозований стан розрахункового рахунку підприємства, що реалізовує проект у різні періоди часу. Негативне значення сальдо розрахункового рахунку означає, що підприємство не має у своєму розпорядженні необхідну суму грошей для реалізації проекту. Завданням користувача є забезпечення фінансування проекту із зовнішніх джерел таким чином, щоб ні в один період часу значення сальдо розрахункового рахунку не мало негативного значення. При цьому необхідно не допускати залучення капіталу, що перевищує потреби фінансування проекту, щоб мінімізувати витрати на оплату фінансових ресурсів. Варто також ретельно оцінювати вартість притягнутого капіталу і реалістичність умов залучення капіталу.

Звичайно використовуються наступні основні види джерел фінансування:

• внески інвесторів, що претендують на доходи підприємства (акціонерний капітал);

• кредити, надані під певний відсоток (позиковий капітал).

Модуль Позики призначена для опису схеми залучення позикового капіталу для фінансування проекту. Вид діалогового вікна "Кредити" показаний на рис. 6.11.

У таблиці, розташованій у верхній частині вікна, утримується перелік кредитів, для кожного з яких необхідно вказати загальні характеристики кредиту: назву, дату початку дії кредитного договору, сума кредиту (у грн. або $US) і строк кредиту в днях (д), місяцях (м) або роках (г).

Нижня частина діалогового вікна, що призначається для опису умов видачі, повернення й виплати відсотків по кожному кредиту, містить картки Виплати відсотків, Надходження й Повернення.

У картці "Виплати відсотків", призначеної для введення даних про умови оплати кредитних ресурсів, вказується річна ставка (у поле "Ставка"), вибирається варіант виплати відсотків - регулярні із заданою періодичністю і з можливістю відстрочки першої виплати та разові виплати, описувані в діалоговому вікні, що відкривається після натискання на кнопку Схема. У випадку установки прапорця Капіталізація відсотки за кредит нараховуються за правилом "складного відсотка".

Рис.6.11 Діалогове вікно Кредити

У картці "Надходження", що описує порядок надходження кредиту, вибирається варіант надходження кредиту: однією сумою в момент, обумовлений установленою датою кредитного договору, або разовими надходженнями за обраною схемою.

У картці "Повернення", що описує умови погашення основної заборгованості за кредитом, вибирається варіант погашення кредиту: наприкінці строку договору, регулярно (із вказівкою початку й періодичності виплат) або разовими платежами за заданою схемою.

Для зручності аналізу дефіциту наявних засобів проекту в діалоговому вікні "Кредити" можна використати кнопку Дефіцит, при натисканні на яку виконується перерахунок проекту і відкривається додаткове вікно, що показує необхідну інформацію з таблиці Кеш-фло із вказівкою початкового й максимального дефіциту наявних засобів, а також його тривалості.

При натисканні на кнопку Підбір у діалоговому вікні Кредити Project Expert може самостійно робити раціональний підбір величини кредиту і умов його одержання та повернення при введенні користувачем величин річної процентної ставки, періоду кредитування, мінімального залишку на рахунку підприємства та деяких інших параметрів. Ця процедура дозволяє отримати рекомендовані схеми разових надходжень і разових платежів, при яких у заданих умовах досягаються найкращі показники економічної ефективності інвестицій. Слід зазначити, що для обґрунтованого вибору параметрів у процедурі підбору доцільно попередньо переглянути результати процедури оцінки дефіциту.

Модуль Акціонерний капітал служить для опису умов фінансування проекту за допомогою продажу акцій підприємства. При такому способі фінансування проекту інвестор здобуває певну кількість акцій, що дають йому право на частку прибутку, пропорційний розміру його внеску. Введення необхідних для імітаційної моделі даних при цьому способі фінансування виробляється за допомогою діалогового вікна "Акціонерний капітал", показаний на рис. 6.12.

Рис. 6.12. Діалогове вікно Акціонерний капітал

У верхній частині цього вікна розташовується таблиця зі списком акціонерів, у якому зазначена сума й дата внеску кожного з них. При створенні цього списку можуть використовуватися клавіші Insert й Delete (для додавання або видалення акціонера) або відповідні команди спливаючого меню.

У нижній частині вікна можна ввести інформацію, що визначає порядок виплати внесків і описує придбані акції. Можна задати наступні умови виплат внесків інвесторів: разову виплату, поступову виплату протягом певного періоду або використати складну схему виплат. Передбачено введення наступних характеристик пакета акцій: номінальна вартість акції, кількість акцій і вид акцій (якщо буде потреба, то встановлюється прапорець Привілейовані акції і уводиться гарантована величина доходу у відсотках від номіналу акції).

Прапорець Держфінансування встановлюється для пакетів акцій, власником яких є держава.

Величина чистого прибутку, що направляється на виплату дивідендів акціонерам, визначається на підставі процентної частки, установленої в модулі Розподіл прибутку розділу Фінансування.

Слід зазначити, що в процесі введення даних у діалоговому вікні "Акціонерний капітал" можна оцінювати баланс коштів і величину дефіциту готівки за допомогою кнопки Дефіцит.