Оао Новолипецкий металлургический комбинат (нлмк)

ОАО НЛМК – одна из крупнейших металлургических компаний в мире. Группа производит широкий спектр листового и сортового стального проката.

При производственной мощности более 12,6 миллионов тонн стали, НЛМК является ведущим поставщиком слябов и трансформаторной стали в мире и крупнейшим российским поставщиком продукции с высокой добавленной стоимостью, включая прокат с полимерным покрытием, оцинкованную и электротехническую сталь, а также сортовую металлопродукцию. НЛМК располагает современными производственными мощностями, которые по уровню технологичности не уступают ведущим западным производителям. Компания имеет широкую географическую диверсификацию бизнеса по рынкам сбыта, поставляя свою продукцию в более чем 70 стран мира.

«Годовая финансовая отчетность компании оказалась довольно слабой, однако «по показателям EBITDA и операционному денежному потоку компании удалось завершить год лучше, чем я ожидал. Реакция рынка на публикацию отчетности и слабых прогнозов, впрочем, будет негативной и приведет к снижению стоимости акций компании в краткосрочной перспективе¹⁷», - пишет аналитик Андрей Шенк (Инвест-кафе). Стоимость бумаг в сравнении с аналогами на рынке довольно высока. Но такая премия, по словам А. Шенка объясняется относительно невысокой долговой нагрузкой компании, а также общим дисконтом сектора металлурги к рынку.

В условиях подъема рынка НМЛК имеет наибольшие шансы стать лидером по увеличению производственных показателей и улучшению финансовых результатов. Стоит отметить, что компании удалось занять первую позицию по эффективности среди компаний черной металлургии даже в условиях спада¹⁸. НЛМК показал очень сильные финансовые результаты в 1-м полугодии: EBITDA предприятия выросла на 38%, выручка увеличилась на 5,3%, рентабельность по EBITDA составила 18,3%¹⁹.

Расчет риска и доходности активов

Итак, мы исследовали динамику изменения цен акций, выбранных компаний, за период с 07.03.2011 по 25.03.2013 с недельным интервалом. Ниже представлены ожидаемые доходности и риски активов, входящих в наш портфель (табл.2).

Ожидаемую доходность от инвестиции мы вычисляли как среднее доходностей, рассчитанных с помощью функции Excel «СРЗНАЧ».

Риск инвестиции - вероятность отклонения значения доходности от ожидаемого уровня, был рассчитан нами в виде среднеквадратического отклонения – корня из дисперсии, которая считается по формуле

С целью упрощения расчетов мы воспользовались функцией Exсel «Дисперсия», и взяли корень из полученного результата, чтобы получить среднеквадратическое отклонение, имеющее ту же размерность, что и математическое ожидание.

Результаты вычислений представлены в табл.2:

Таблица 2.Доходность и риск акций, входящих в портфель

Название бумаги	Доходность	Риск
MVID	0,000532869	5,3080%
RTKM	-0,001176785	5,8198%
GMNK	-0,001641602	3,8891%
MTSS	0,001316757	3,2810%
ROSN	0,000198575	3,9562%
NLMK	-0,001996358	3,8886%
DIXY	0,001717662	5,3310%
SBER	0,000769876	4,3290%
EONR	0,001603176	4,8016%
SVAV	0,004127327	6,5666%

Хотя некоторые акции (Ростелеком, Норникель, НЛМК) показывают отрицательную ожидаемую доходность, в краткосрочной перспективе, по мнению аналитиков, они должны продемонстрировать рост, что указано в предыдущей части нашего отчета.