1.4 Сравнительный анализ прямых и портфельных иностранных инвестиций.

Под прямыми ин. (пр.ин.ин.) понимают инвестиции, обеспечивающие инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией.

Портфельные инвестиции (порт.ин.) – вложения ин.инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие право контролировать организацию, а также в другие ценные бумаги принимающего гос-ва.

В состав порт.ин. входят:

- акции российских компаний, ком.банков, гос.краткоср. облигации, долгоср. облигации федеральных займов, долгоср. облигации гос.сберегательного займа

- облигации местных органов власти, банк.депозиты в рублях;

Преимущества прямых иностранных инвестиций:

- они являются хорошими дополнительными источниками средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивают оживление и подъем экономики;

- они представляют собой источники средств для внедрения прогрессивных технологий, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга;

- будучи направленными в конкретные объекты они часто сопровождаются обучением персонала эффективного использующего технологии, международные контракты и т.д.;

- они способствуют освоению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики,;

- они ускоряют процессы включения экономики в мировое хозяйство, развитие эффективных интеграционных процессов, благоприятствуют использованию преимуществ международного разделения и кооперирования труда;

- в отличие от займов и кредитов не дополняют бремени на внешний долг.

^ Прямые иностранные инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:

- они, как правило, имеют более долгосрочный и стабильный характер,

- сумма этих вложений обычно выше,

- инвестор подвергается более высокой степени долгосрочности риска,

- они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

^ Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми инвестициями заключается в том, что они обладают более высокой ликвидностью, т.е. возможностью их быстрого превращения в валюту. Также порт.ин. можно вложить в несколько предприятий (диверсификация и распыляемость прибыли), и если по одному прибыли не будет, то будет по другим, тогда как прямые ин. можно вложить только в одно предприятие.

1.3. Теории международного движения факторов производства

К. Маркс обосновывал вывоз капитала избытком его в стране, экспортирующей капитал. Под избытком капитала он (вслед за классиками экономики) понимал такой капитал, применение которого в стране вело бы к понижению нормы прибыли. Избыточный капитал выступает в трех формах: товарной, производительной (избыточные производственные мощности и рабочая сила) и денежной. Через товарный экспорт и экспорт капитала этот избыток (реальный или потенциальный) вывозится за рубеж.

Неокейнсианская теория

Особый интерес неокейнсианская теория проявляет к связи между движением капитала и состоянием платежного баланса страны. Сам Кейнс исходил из того, что движение капитала вообще возникает из неравновесия платежных балансов разных стран. В полемике с Олином он подчеркивал, что вывоз капитала из страны осуществляется, когда экспорт товаров и услуг превышает их импорт, а при нарушении этого правила необходимо вмешательство государства.

Р. Харрод в своей модели «экономической динамики» подчеркивает, что чем ниже темпы экономического роста страны, богатой капиталом, тем сильнее тенденция к вывозу последнего из нее

Неоклассическая теория

Так, Э. Хекшер в рамках своей концепции, опираясь на теорию предельной полезности, сформулировал тезис о тенденции к международному равновесию цен на факторы производства. Эта тенденция пробивает себе дорогу как через международную торговлю, так и через международное движение факторов производства, чья стоимость и количественное соотношение в разных странах неодинаковы.

Б. Олин в своей концепции международной торговли показал, что движение факторов производства объясняется разным спросом на них в разных странах: они движутся оттуда, где их предельная производительность низка, туда, где она высока. Для капитала предельная производительность определяется прежде всего процентной ставкой. Но при этом один указывал на дополнительные моменты (помимо разницы в процентных ставках), которые воздействуют на международное движение капитала: таможенные барьеры (мешают ввозу товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков на ввоз капитала для проникновения на рынок), стремление фирм к географической диверсификации капиталовложений, политические разногласия между странами, риск зарубежных инвестиций и их деление на этой основе на безопасные и рискованные