93. Основные понятия и содержание инвестиций.

Инвестиции изучают механизм принятия решений инвесторами и функционирование инвестиционного рынка. Инвестиции происходит от «инвестор», что означает облачать или вкладывать.

Инвестиции- денежные средства, ЦБ, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или/и иной деят-сти в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Осн закон: №39 ФЗ от 25.02.1999г. «Об инвестиционной деятельности РФ, осуществленной в форме кап-х вложений.

Основные признаки инвестиций:

1. Определенный период.

2. Целенаправленность и индивидуальный характер целей.

3. способность приносить доход

4. наличие риска.

Классификация инвестиций

1.по объектам

1.1.реальные (произв-во)

1.2. Финансовые (финн. Активы)

2. По сроку вложения

1. Краткосрочный (до 1 года)

2. Долгосрочный(свыше 1 года)

3.По региональному признаку

1. внешние (за пределами страны)

2. внутренние (в стране)

3. региональные (в отд регионе)

4.По источнику финансирования

1. Собственные

2. Привлеченные

3. Заемные

5.По формам собственности

1. Совместные

2. Иностранные

3. Государственные

4. Частные

6.По характеру участия инвестора

1. Прямые (индивидуальные)

2. Непрямые (через посредника)

7.По объему инвестирования

1. Прямые (более 10%)

2. Портфельные (менее 10%)

Роль инвестиций в экономике страны

Впервые выдвинул Джон Кейнс «Мультипликативный эффект». МР=ВВП/I - мультипликатор.

На сколько изменился ВВП, если инвестиция изменяется на 1.

А=Im.г(инв тек года) /НД – акскелератор

Отношение изменения инвестиций в связи с изменением национального дохода .

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных и неимущественных прав, а также услуг и информации. Прямая иностранная инвестиция - приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ; осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей. Иностранными инвесторами могут быть: -иностранное юридическое лицо, правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено, и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ;  -иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом; правоспособный иностранный гражданин; -постоянно проживающее за границей и правоспособное лицо без гражданства; -международная организация, которая вправе в соответствии с международным договором осуществлять инвестиции на территории РФ; -иностранные государства в соответствии с порядком, определяемым федеральными законами. По закону, иностранный инвестор имеет право осуществлять инвестиции на территории РФ в любых формах, не запрещенных законодательством РФ. Основными формами иностранных инвестиций являются: -долевое участие в капитале предприятий, создаваемых совместно с юридическими лицами либо гражданами РФ;  -создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам; -приобретение предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений; -приобретение паев, акций, облигаций и иных ценных бумаг; -приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами; -приобретение иных имущественных прав; -инвестиции в форме государственных займов. Классификация иностранных инвестиций. 1. Говоря об иностранных инвестициях, необходимо прежде всего проводить различия между государственными и частными инвестициями.  1. Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными)- это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому. 2. Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами. 2. По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты). 3. По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими. 1.Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников. 2. Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала. 4. По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные. 1. Прямые инвестиции- основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. Являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству- не менее 10%, в станах Европейского Сообщества- 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии- 50%. Прямые инвестиции делятся на две группы: - трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности; - транснациональные вложения- прямые вложения, часто в соседней стране. Цель- минимизация издержек по сравнению с материнской компанией. Черты, характерные для прямых инвестиций: - при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка; - большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях; - более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала. Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями: - организация новых предприятий; - скупка или поглощение уже существующих компаний. 2. «Портфельные» инвестиции- такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов). В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин: - из-за значительной распыленности акций среди инвесторов; - по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание. Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений. 5. Прочие инвестиции- группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти РФ и субъектов РФ в соответствии с ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». В главе III данного Закона  раскрываются формы и методы государственного регулирования, порядок принятия решения, а также проведения экспертизы инвестиционных проектов.

В соответствии с Законом государственное регулирование включает:

-            регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);

-            прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Косвенное регулирование включает разнообразные методы и рычаги воздействия, стимулирующие развитие инвестиционной деятельности, а именно: налоговую, амортизационную политику, защиту интересов инвесторов и другие меры экономического воздействия. Его задачей является создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

-            совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

-            установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов;

-            защиты интересов инвесторов;

-            предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и др. природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;

-            расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства;

-            создание и развитие сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов;

-            принятие антимонопольных мер;

-            расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

-            развития финансового лизинга в Российской Федерации;

-            проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

-            создание возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ капитальных вложений  в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами. Конкретными формами такого участия являются:

-            разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также проектов, финансируемых за счет федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

-            формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

-            предоставление государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

-            размещение средств федерального бюджета и средств бюджетов РФ на конкурсной основе на условиях срочности, платности, возвратности;

-            закрепление в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ;

-            проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством РФ;

-            защита российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и не наукоемких технологий, оборудования, материалов;

-            разработка и утверждение стандартов, и осуществление контроля за их соблюдением;

-            вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

-            предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов в соответствии с законодательством РФ.

Расходы на финансирование государственных капитальных вложений предусматриваются в федеральном бюджете и в бюджете субъектов при условии, что они являются частью расходов на реализацию федеральной и региональных  целевых программ. Размещение заказов на подрядные строительные работы для государственных нужд производится путем проведения конкурсов. Контроль за целевым и эффективным использованием средств осуществляет Счетная палата РФ.

Регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления осуществляется в соответствии с главой V ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Методы и формы регулирования тождественны применяемым на федеральном уровне и на уровне субъектов РФ, а также  могут использоваться  и другие, не противоречащие законодательству РФ

Инструмент государственного воздействия на инвестиционную сферу достаточно широк:

•   налоговый механизм;

•   бюджетный механизм;

•   денежно-кредитная политика (включая валютную);

•   таможенная политика;

•   амортизационная политика и др.

В государственном инвестировании можно выделить несколько направлений:

1)  Финансирование федеральных целевых программ (ФЦП) и федеральных адресных инвестиционных программ (ФАЙЛ); последняя может быть частично включена в состав ФЦП.

2)  Выдача гарантий правительства или региональных органов власти под программы, которые осуществляются за счет иностранных кредитов.

3)  Различные формы непрямого государственного участия. Например: субсидирование процентной ставки при получении инвестором банковских кредитов; предоставление местными властями налоговых отсрочек и кредитов предприятиям, инвестирующим свою прибыль в развитие и др.

Основные законодательные акты, регламентирующие инвестиционную деятельность в России:

1) ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.1991 г. №1488-1 (с ред. 19.06.1995 №89-ФЗ, 25.02.1999 №39-Ф3. 10.01.2003 315-ФЗ).

2) ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ » от 9.07.1999 г. №160-ФЗ.

3) ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. №39-Ф3.

4) ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ» от 5.03.1999 г. №46-Ф3.