83. Оценка финансового состояния предприятия

Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех производственно-хозяйственных факторов.

Финансовое состояние проявляется в платежеспособности хозяйствующего субъекта, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать зарплату, вносить платежи в бюджет.

Основная цель анализа финансового состояния заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности.

Цель анализа финансового состояния определяет задачи его анализа. Основными задачами анализа финансового состояния являются:

– оценка динамики, состава и структуры активов, их состояния и движения;

– оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;

– анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня;

– анализ платежеспособности хозяйствующего субъекта и ликвидности активов его баланса.

В практике используются пять форм финансовой отчетности предприятия:

1. «Бухгалтерский баланс» (форма №1 по ОКУД). Показывает состояние, размещение ресурсов предприятия и источники их форми­рования на определенную дату.

2. Отчет о прибылях и убытках» (форма №2 по ОКУД). Отража­ет сведения о доходах и расходах предприятия, чистой прибыли пред­приятия и ее распределении за отчетный период.

3. «Отчет об изменении капитала» (форма №3 по ОКУД). Дает информацию о собственном капитале в разрезе его отдельных состав­ляющих: уставного капитала, добавочного, резервного капитала, чис­той прибыли.

4. «Отчет о движении денежных средств» (форма №4 по ОКУД). Отражает результат управленческих решений по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

5. «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма №5 по ОКУД). Отражает движение заемных средств. В нем дается характеристика амортизируемого имущества и результатов переоценки имущества, отражается движе­ние средств и финансирование долгосрочных инвестиций и финансовых вложений, дается структура расходов по обычным видам деятель­ности и характеристика социальных показателей.

Анализ финансового состояния традиционно осуществляется по следующим направлениям:

• вертикальный и горизонтальный анализ статей баланса и отчета о прибылях и убытках;

• анализ ликвидности баланса;

• анализ финансовой устойчивости;

• анализ деловой активности предприятия;

• анализ коэффициентов рентабельности;

• анализ положения на рынке ценных бумаг.

Вертикальный анализ основан на расчете удельного веса каждой статьи актива или пассива баланса в итоговой сумме активов или пассивов предприятия. Горизонтальный анализ баланса базируется на расчете­ изменения каждой из статей баланса в течение определенного периода. Он характеризует динамику активов, пассивов.

Анализ ликвидности баланса. Ликвидность характеризует способ­ность фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Это спо­собность активов трансформироваться в денежные средства.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую долю краткосрочной задолженности предприятия можно погасить за один оборот оборотных средств (текущих активов):

К_т.л.=ОА:КО,

где ОА - оборотные активы предприятия;

КО - краткосрочные обязательства (краткосрочные пассивы).

Нормальным для данного коэффициента считается значение око­ло 2 и выше. Минимальное значение этого показателя -1.

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия за период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Расчет ведется по формуле:

К_к.л.=(ДС+ДЗ):КО,

где ДС – денежные средства и высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ – дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев.

Нормальным считают значение этого показателя, равное 0,8-1.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить на момент составления баланса.

К_а.л.=ДС:КО.

Нормальным считают значение 0,2.

Анализ финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия характеризует способность задолженность предприятия погашать свою задолженность в долгосрочной перспективе.

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в объеме всех источников финансирования предприятия:

К_а=СК:А,

где СК – собственный капитал предприятия;

А – активы предприятия.

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии – 0,5. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (нормальное ограничение должно быть меньше или равно 1):

К_с=ЗК:СК.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, какая финансовая зависимость предприятия, какая доля имущества предприятия сформирована за счет заемного капитала. Его рассчитывают по формуле

К_з.к.=ЗК:А.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме (в виде оборотных средств), позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами:

К_м=СОС:СК=(СК-ВА):СК,

где СОС – собственные оборотные средства;

ВА – внеоборотные средства.

Оптимальное значение коэффициента маневренности -0,5.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывают по следующей формуле:

К_сос=СОС:ОА,

где ОА – оборотные активы предприятия.

Анализ деловой активности предприятия. Деловая активность предприятия рассматривается как эффективность использования экономического потенциала предприятия, ресурсов коммерческой организации.

Оборачиваемость активов предприятия (общая капиталоотдача):

О_а=В:А,

где В – выручка от реализации продукции на предприятии;

А – среднегодовая величина активов предприятия.

Фондоотдача (отдача основных производственных средств):

F_о=В:ОС,

где ОС – среднегодовая стоимость основных средств.

Оборачиваемость оборотных активов:

О_о.а.=В:ОА,

где ОА – среднегодовая величина оборотных активов предприятия.

Анализ рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют уровень прибыльности работы предприятия по отношению к сумме использованных активов (показатели рентабельности капитала, рентабельности собственного капитала) или по отношению к выручке от реализации продукции.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятий понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Для США модель для диагностики вероятности банкротства выглядит следующим образом:

Z=-0,3877-1,0736К_т.л.+0,0579К_з.с.,

где К_т.л – коэффициент текущей ликвидности;

К_з.с. – отношение заемных средств к валюте баланса.

Если Z<0, вероятно, что предприятие останется платежеспособным; при Z>0 вероятно банкротство.

Z-счет Альтмана представляет собой пятифакторную модель:

Z=0,012К₁+0,014К₂+0,033К₃+0,006К₄+0,999К₅,

где К₁ – доля оборотного капитала в активах предприятия;

К₂ – доля перераспределенной прибыли;

К₃ – отношение прибыли от реализации к активам предприятия;

К₄ – отношение курсовой стоимости акционерного капитала к балансовой стоимости долевых обязательств;

К₅ – отношение объема реализации к активам.

В зависимости от значения Z-счета Альтмана дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале.

Если Z≤1,8, то вероятность наступления банкротства очень высокая; 1,8< Z≤2,7 – вероятность наступления банкротства высокая; 2,7< Z≤2,9 – наступление банкротства возможно; Z>2,9 – вероятность наступления банкротства очень низкая.

Вопрос. 84