80. Операционный и финансовый рычаги и их оценка.

При изменении объемов реализации прибыль увеличивается или уменьшается в большей мере, нежели соответствующее изменение объемов производства. Этот эффект называется эффектом операционного рычага. Он возникает из деления затрат на переменные и постоянные. С ростом выручки постоянные затраты остаются неизменными, увеличиваются только переменные затраты. Прибыль в этом случае увеличивается в большей мере, нежели выручка.

Сила операционного рычага неодинакова для разных объемов выручки. По мере увеличения выручки его сила ослабляется, поскольку снижается доля постоянных затрат в выручке.

Эффект операционного левериджа = Валовая маржа \ Операционная прибыль

Валовая маржа = Выручка – переменные расходы

Операционная прибыль = Выручка – условно-постоянные расходы – переменные расходы

Эффект финансового левериджа = Операционная прибыль \ Операционная прибыль – условно-постоянные расходы финансового характера

Операционно-финансовый леверидж = ЭОЛ х ЭФЛ

Действие операционного левериджа заключается в том, что даже незначительное изменение выручки приводит к существенному изменению операционной прибыли.

Эффект финансового левериджа двухсторонний: 1. Чем выше заемный уд.вес заемного капитала, тем выше фыинансовы риск предприятия. 2. . Чем выше заемный уд.вес заемного капитала, тем больше возможность увеличить прибыль на единицу СК (увеличить рентабельность СК).

Применение операционного левереджа для планирования финансового результата от продаж позволяет не только определить изменение прибыли в плановом периоде по сравнению с ее величиной в базисном периоде, но и оценить факторы, влияющие на это изменение. Определенное сочетание динамики цен и натурального объема продаж обеспечивает размер прибыли от продаж, необходимый предприятию. Зная это сочетание, предприятие в пределах имеющихся возможностей способно маневрировать индексами цен и натурального объема продаж, приближая условия спроса на продукцию к желаемым.

Операционный левередж – инструмент, позволяющий оперативно реагировать на динамику спроса и принимать решения, связанные с изменениями финансового результата от продаж.

Показатель операционного левериджа изменяется в зависимости от изменения цены, объема реализации, изменения постоянных или переменных затрат.

Сила воздействия опер. рычага по цене = Цена * Объем продаж / Прибыль

СВОР по объему продаж = Марж. прибыль / прибыль от продаж

СВОР по переменным затратам = сумма перем.затрат / прибыль от продаж

СВОР по постоянным затратам = постоянные затраты / прибыль от продаж

Чем ниже прибыль предприятия, тем выше эффект производственного левериджа, и наоборот.

80. Организация оборотных средств предприятия

Оборотные активы – это часть активов предприятия возобновл. с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности предприятия. Это вложенный капитал, который как минимум однократно оборачивается в течение года или в течение одного производственного цикла если производственный цикл превышает 12 месяцев.

Включает: «материалы и запасы», «затраты в незавершенном производстве», «готовая продукция», «товары», «НДС», «дебиторская задолженность», «краткосрочные финансовые вложения», «денежные средства».

Классификация: 1. По функциональной роли: ОС в сфере производства и в сфрере обращения;

2. по практике контроля, планирования и управления: ненормируемые и нормируемые (нормируются ОС в сфере производства, в сфере обращения – не нормируются);

3. по степени ликвидности;

4. по степени риска вложения;

5. по стандартам учета и отражения в балансе предприятия.

Производственный цикл – период между началом и окончанием процесса производства определенного вида продукции.

Операционный цикл – период времени от момента поступления сырья и материалов до момента поступления денежных средств от покупателей.

Источники финансирования оборотных средств: Собственные средства (Уставный капитал, добавочный капитал, резервы), заемные (долгосрочные кредиты и займы, краткосрочные кредиты и займы), дополнительно привлеченные ( кредиторская задолженность: поставщикам, по оплате труда и т.д.).

Эффективность использования оборотных средств характеризуется скоростью их оборота. Показателями, характеризующими скорость оборота, служат коэффициент оборачиваемости и оборачиваемость.

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов за определенный период времени: К= ВР\ССОА (ВР – выручка от реализации, ССОА – сред. стоим. обор. актив.)

Оборачиваемость характеризуется длительностью одного оборота в днях: О=ССОАхТ\ВР

(Т – длительность периода расчета в днях)

В результате ускорения оборачиваемости происходит высвобождение оборотных средств. Высвободившиеся средства можно использовать для получения дополнительного дохода.

Важнейшим элементом управления оборотными средствами является их обоснованное нормирование. Посредством нормирования оборотных средств определяется общая потребность хозяйствующих субъектов в собственных оборотных средствах.

Управление капиталом — это процесс целенаправленного воздействия на капитал с целью обеспечения его эффективного использования. Прежде, чем определить отдельные меры данного воздействия, следует определить слабые места в области управления в текущем периоде. Для этого необходимо:

оценить эффективность управления оборотным капиталом за текущий период;

определить факторы повышения (снижения) эффективности использования оборотного капитала;

проанализировать состояние и структуру оборотного капитала.

Управление дебиторской задолженностью представляет собой часть общего управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности, обеспечении своевременной ее инкассации. В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью фирмы лежит принятие финансовых решений по следующим фундаментальным вопросам:

учет дебиторской задолженности на каждую отчетную дату;

диагностический анализ состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью дебиторской задолженности;

разработка адекватной политики и внедрение в практику фирмы современных методов управления дебиторской задолженностью;

контроль за текущим состоянием дебиторской задолженности.

Денежный поток – это деньги, поступающие в компанию от продаж и из других источников, а также деньги, затрачиваемые компанией на закупки, оплату труда и т.д.

Управление денежным потоком сводится к управлению денежными потоками на предприятии:

1. Операционная деятельность: притоки (выручка, поступления дебиторской задолженности, авансы покупателей, внереализационные доходы), оттоки (расходы покупателей, налоги, погашение кредиторской задолженности)

2. Инвестиционная деятельность: притоки (средства от реализации активов, поступление от продажи долгосрочных финансовых активов, поступление по ним %, дивиденды по акциям), оттоки (капитальные и финансовые вложения).

3. Финансовая деятельность: притоки (собственные и заемные средства), оттоки (погашение кредитов и долгосрочных обязательств, выплата %).

Существуют 2 основных метода управления денежным потоком: - прямой, - косвенный.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Этот метод предполагает идентификацию всех бухгалтерских проводок.

Косвенный метод основан на анализе баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия.