Вопрос 69.Система государственного регулирования рынка ценных бумаг.

Понятие государственного регулирования рынка ценных бумаг. Роль государства на рынке ценных бумаг: инвестор, эмитент, профессиональный участник, регулятор, верховный арбитр в спорах. Формы государственного управления: прямое и косвенное. Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг. Основные законодательные акты, регулирующие рынок ценных бумаг в РФ.

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

• эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;

• инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

•  профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукцинов;

• регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

• верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

•  государственные и иные нормативные акты;

• государственные органы регулирования и контроля. Формы государственного управления рынком можно разделить на:

• прямое, или административное, управление;

• косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

1) установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

2) регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

3) лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

4) обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

5) поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

• систему налогообложения;

• денежную политику;

• государственные капиталы;

• государственную собственность и ресурсы.

  Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг:

• Высшие органы государственной власти;

• (Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент издает указы; Правительство— выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента);

• Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня;

• Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (Федера́льная коми́ссия по ры́нку це́нных бума́г (ФКЦБ России) — федеральный орган исполнительной власти России, осуществлявший регулирование рынка ценных бумаг в России, проводивший государственную политику в области развития рынка ценных бумаг, контролировавший деятельность эмитентов и участников рынка и обеспечивавший раскрытие информации на рынке ценных бумаг в период с 1993—2004 год. С 13 марта 2004 года ФКЦБ России упразднена Указом Президента РФ от 09 марта 2004 № 314 «О системе и структуре Федеральных органов исполнительной власти» с передачей всех полномочий Федеральной службе по финансовым рынкам);

• Министерство финансов РФ;

• Центральный банк РФ;

• Государственный комитет по антимонопольной политике.

 

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т. д.

  Министерство финансов РФ — министерство в составе Правительства — регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

  Центральный банк РФ — федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами, контролирует экспорт и импорт капитана.

  Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

  Постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

  Положения и постановления, принимаемые Федеральной Комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Основные нормативные правовые акты, регламентирующие предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг

Систему нормативных правовых актов РФ в области регулирования предпринимательской деятельности на РЦБ образно можно представить как равносторонний треугольник, на вершине которого располагается ГК РФ, который имеет высшую юридическую силу по отношению к иным нормативным правовым актам, уровнем ниже располагаются федеральные законы, призванные конкретизировать и развить отдельные положения ГК РФ, центральное место среди которых принадлежит Закону о РЦБ; следующим звеном в этой иерархии являются указы Президента РФ, а затем и постановления Правительства РФ, которые регламен-тируют спорные вопросы, оставшиеся без внимания законодателя либо имеющие спорное понимание и нуждающиеся в более конкретном толковании. И, наконец, у основания этого треугольника находятся нормативные акты ФСФР РФ, ЦБ РФ, ФАС РФ, ФСФМ РФ, которые имеют наиболее массовый и значимый характер, занимая ведущее место в структуре НПА правового регулирования и организации деятельности на РЦБ.

Основные источники правового регулирования РЦБ:

1) Гражданский кодекс РФ (часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ; часть вторая от 26 января 1996 г. № 14 -ФЗ);

2) Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;

3) Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»;

4) Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»;

5) Федеральный закон от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О простом и переводном векселе»;

6) постановление Правительства РФ от 9 апреля 2004 г. № 206 «Вопросы федеральной службы по финансовым рынкам»;

7) постановление Правительства РФ от 7 апреля 2004 г. № 189 «Вопросы Федеральной антимонопольной службы»;

8) приказ ФСФР от 22 июня 2006 г. № 06-68/пз-н «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на РЦБ»;

9) приказ ФСФР от 16 марта 2005 г. № 05-3/пз-н «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на РЦБ»;

10) постановление ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27 «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг»;

11) постановление ФКЦБ от 10 февраля 2004 г. № 04-3/пс «О регулировании деятельности специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов»;

12) постановление ФКЦБ от 11 октября 1999 г. № 9 «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на РЦБ РФ».

Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Разбицкий Е.Л.

2008