7.4 Ставка рефинансирования. Ее регулирующая роль

Учетный процент – ставка по рефинансированию, уро­вень платы за кредитные ресурсы, предоставляемые Цен­тральным банком другим банкам.

Учетный процент – это в сущности не рыночная ставка, но регулируемая величина, которая изменяется в соответст­вии с рыночной с учетом торгов по межбанковским рын­кам, т.е. с учетом спроса на кредит и предложения ресур­сов, также с учетом темпов инфляции. На его размер влия­ют также факторы, вытекающие из особого статуса креди­тора – Центрального банка, использующего учетную поли­тику как инструмент денежно-кредитной политики.

Центральные банки могут изменять (увеличивать, умень­шать) банковскую учетную ставку. Может быть снижена учетная ставка при направлении кредитов коммерческим бан­ком на правительственные программы, приоритетные на­правления развития экономики, для компенсации сокра­щения объемов депозитов и др. Такая кредитная помощь банкам осуществляется и в целях поддержания их ликвид­ности, если такие меры помощи соответствуют обществен­ным интересам.

Предлагая тот или иной уровень учетного процента, Цен­тральный банк воздействует на спрос и предложение на кредитном рынке путем изменения стоимости предостав­ленных кредитов, регулирует уровень ликвидности коммер­ческих банков, их кредитную активность, объем денежной массы в стране. Повышение размера учетного процента выну­ждает коммерческие банки сокращать размеры кредитов, по­лучаемых от Центрального банка, и, следовательно, умень­шать кредитные вложения в экономику и возможности рас­ширения операций с клиентами. Повышение учетного про­цента соответствует стремлению Центрального банка ограни­чить предложение денег, ограничить кредиты.

Снижение уровня платы за ресурсы Центрального банка (ниже расчетного уровня) может быть инструментом кре­дитной экспансии. Это позволяет коммерческим банкам при­обретать дополнительные ресурсы путем заимствования их у центральных банков, увеличивать денежные предложения субъектам хозяйствования, расширять объемы кредитных вложений в экономику. Кроме того, увеличение маржи по­зволяет коммерческим банкам в рамках того же уровня до­ходов больше тратить на оплату привлеченных ресурсов, т.е. увеличивать депозитный процент, расширять депозитные операции.

Тесная связь уровня процентов по ресурсам и про­центов по депозитам определяет необходимость поиска экономических критериев обоснования величины платы за заимствуемые у Центрального банка средства. Учетная став­ка должна выступать минимальным пределом оплаты кре­дитов (в том числе и депозитов). Депозитная и учетная про­центная ставка должны быть взаимосвязаны (близки по раз­мерам). С одной стороны, это будет сдерживать стремление банков к кредитной экспансии за счет увеличения своих ресурсов повышением ставок платы по депозитам, а с дру­гой стороны, не позволит им снижать расходы удешевлени­ем платы за депозиты. Таким образом, целью установления определенного размера учетной ставки является также воз­действие на уровень процентов (ссудных, депозитных). Учет­ная ставка является базовым инструментом для процентно­го регулирования.

При всем своем значении регулирование денежно-кре­дитной политики через учетный процент носит относитель­но «пассивный характер» и может меньше воздействовать, чем, например, операции Центрального банка на открытом рынке, изменение резервных требований. Количество полу­чения кредитов у Центрального банка коммерческими бан­ками относительно невелико, а иногда и ограничено. Имен­но операции на открытом рынке побуждают нередко ком­мерческие банки брать ссуды у Центральных банков. Полу­чение кредитов от Центрального банка зависит в значи­тельной степени от инициативы коммерческих банков. Если учетная ставка понижена, а банки не склонны брать кредит у Центрального банка, то даже более низкая ставка окажет слабое воздействие на денежное предложение, на систему кредитных отношений. Учетная ставка изменяется относи­тельно часто с целью приведения ее в соответствие с други­ми ссудными (депозитными) ставками, чем с целью вы­звать резкие перемены в кредитно-денежной политике.

Учетный процент может выступать в виде платы, взимае­мой банком, за авансирование денег путем покупки (учета) векселей, ценных бумаг, акций и облигаций, других долго­вых обязательств до наступления сроков оплаты по ним.