Расчет поправки на риск коэффициента дисконтирования
Реализация реального инвестиционного
проекта всегда связана с определенной
долей риска. Однако увеличение риска
сопряжено с ростом вероятного дохода.
Следовательно, чем рискованней проект,
тем выше должна быть премия. Для учета
степени риска к безрисковой процентной
ставке (доходность государственных
ценных бумаг) добавляется величина
премии за риск, выраженная в процентах,
которая определяется экспертным путем.
Сумма безрисковой процентной ставки и
премии за риск используется для
дисконтирования денежных потоков
проекта, на основании которых вычисляются
ЧДД проектов.
Проект с большим значением ЧДД считается
предпочтительным.
Пример. На
момент оценки двух альтернативных
проектов средняя ставка доходности
государственных ценных бумаг составляет
12%; риск, определяемый экспертным путем,
связанный с реализацией проекта А, —
10%, а проекта Б - 14%. Срок реализации
проектов — 4 года. Необходимо оценить
оба проекта с учетом их риска. (стр. 85).
Иванова Н.Н.
Курс лекций по дисциплине
«Экономическая оценка инвестиций»
