Тема 23. Валютный курс

Расчеты в международной торговле про­изводятся в валюте.

Валюта — это денежная единица, находящаяся в обращении.

Валюта различается на национальную и ино­странную.

Под национальной валютой понимается уста­новленная законом денежная единица данного го­сударства.

К иностранной валюте относятся иностранные банкноты и монеты, а также требования, выражен­ные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков.

Особенность международной торговли по сравне­нию с торговлей внутри страны состоит в том, что ее обслуживают разные национальные валюты. Нацио­нальная валюта, будучи законным платежным сред­ством внутри страны, перестает быть таковой за ее пределами. При заключении внешнеторговых сделок стороны договариваются между собой, в какой валю­те будет осуществляться платеж: в валюте одной из сторон или в валюте третьей страны.

Это требование приводит к необходимости кон­вертирования валют.

Конвертированными, т.е. обратимыми, назы­ваются такие валюты, которые свободно обмени­ваются на другие национальные денежные едини­цы, товары или услуги. Конвертируемость валюты присуща высокоразвитым странам, где издержки на производство продукции находятся на уровне ми­ровых стандартов или ниже их при твердом, устойчивом внешнеторговом обороте.

Этот обмен происходит на основании валютного курса.

Валютный (обменный) курс — стоимость де­нежной единицы одной страны, выраженный в де­нежных единицах другой страны.

Валютный курс определяется в процессе спроса и предложения на валютном рынке.

По конвертируемости валюты всех стран можно разбить на три группы.

1. Свободно конвертируемая валюта — означает отсутствие каких-либо ограничений при совершении любых операций с данной валютой (ввоз, вывоз, пе­ревод за границу и т.д.). Такая форма конвертируемо­сти присуща периоду золотого стандарта.

2. Частично конвертируемая валюта — свой­ственна странам, в которых ввиду определенных экономических условий действуют ограничения на операции с валютой, особенно для резидентов, т.е. для граждан или юридических лиц, имеющих посто­янное место жительства в стране.

3. Неконвертируемая валюта — присуща го­сударствам, где действуют всеохватывающие ва­лютные ограничения и запреты для резидентов и нерезидентов. Например, запрещение свободной купли-продажи иностранной валюты, ввоза и вы­воза валютных ценностей без специального раз­решения, репатриация прибылей, требования к национальным экспортерам сдавать государству по официальному курсу всю или часть валютной выручки, жесткое нормирование обмена нацио­нальной валюты на иностранную при поездках за границу и т.д. Подобные явления были в Совет­ском Союзе¹. Сегодня строгий валютный режим характерен для развивающихся стран.

Различают три основных вида валютных курсов: фиксированный, свободно плавающий валютный курс, управляемо плавающий валютный курс.

Фиксированный валютный курс — когда госу­дарство жестко устанавливает обмен своей валюты на валюты других стран и постоянно поддерживает их соответствующими мерами.

В основе фиксированного валютного курса лежит паритет покупательной способности валют, т.е. соотношение между валютами, обеспечивающее их равную способность покупать определенные наборы товаров и услуг. Как правило, учитывается цена «по­требительской корзины». Например, в стране «Сне­жок» цена потребительской корзины 3000 усл.ден.ед., а в стране «Ледок» — 7500 усл.ден.ед., то обменный курс валют этих стран равен 1 к 2,5.

Свободно плавающий курс — это чисто ры­ночный обменный курс. Он гибкий, постоянно меня­ется под воздействием спроса и предложения денег на валютном рынке.

На изменения паритета валют влияет спрос по­требителей данной страны (если российские потре­бители увеличили спрос на товары Англии, то на валютном рынке курс фунта возрастет по отноше­нию к рублю).

Свободно плавающий валютный курс связан с частыми и значительными колебаниями валютных курсов, что отрицательно сказывается на междуна­родной торговле и на ценообразовании на внутрен­нем рынке.

Управляемо плавающий валютный курс вво­дится в целях валютного регулирования паритета, удержания от резких скачков курса национальной валюты.

Этот курс гибкий. Он изменяется в зависимости от валютного спроса и предложения. Создается так на­зываемый «валютный коридор», когда государство целенаправленно регулирует курс своей внутренней валюты по отношению к иностранным валютам.

Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта, что отражается на поведении фирм, ра­ботающих на экспорт или конкурирующих с импор­том. Соотношение валют разных стран определя­ется соотношениями цен на товары на внутреннем рынке страны. Допустим, что цены на националь­ном рынке возросли на 10%. Это сразу отразится на национальной валюте, ее курс снизится в этих пределах.

Обесценение национальной валюты дает воз­можность экспортерам товара снизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая при обмене ту же сумму в национальной денежной валюте. Снижение цен влияет на увеличение экс­порта и повышает конкурентоспособность товара.

Снижение курса национальной валюты отрица­тельно сказывается на ввозимых товарах, так как цены на импортируемые товары возрастают, что за­трудняет сбыт продукции внутри страны. Зарубеж­ные импортеры меньше обменивают валюту своей страны на валюту страны, куда ввозится продукция.

Вывод: снижение курса национальной валюты отрицательно сказывается на потребителях данной страны:

а) в стране уменьшается ассортимент товаров;

б) сокращение притока импортного товара ведет к ослаблению иностранной конкуренции на рынке, что отражается на качестве продукции.

При возрастании курса национальной валюты ситуация меняется. Происходит сокращение экспорта товаров из данной страны по причине роста цен. Сбыт товара осложняется падением спроса, ужесточается конкурентная борьба с местными производителями. Приток иностранной валюты ста­новится ограниченным.

Импорт товаров в условиях роста курса нацио­нальной валюты становится привлекательным, так как цены снижаются, увеличивается спрос на им­портную продукцию, разворачивается конкуренция между товаропроизводителями.

Вывод: при возрастании курса национальной ва­люты в стране происходит снижение цен на им­портные товары. Товары, поступающие из-за грани­цы, конкурируют с местными товарами по качеству.

Валютная система и ее формирование

Валютная система возникла с началом функциони­рования денег в платежном обороте. Сегодня сформи­ровалась мировая и региональная валютные системы.

Все международные экономические отношения: мировая торговля, вывоз капитала, туризм, научно-техническая и инжиниринговая деятельность — осуществляются при помощи мировой валютно-финансовой системы.

Основой мировой валютной системы является национальная валютная система, которая форми­руется на основе законодательства страны и с уче­том международного права.

Национальная валютная система и денежная система — это два разных понятия.

Денежная система страны включает в свою структуру национальную валютную систему, ко­торая проводит международный платежный обо­рот, используя валютные ресурсы.

Национальная валютная система состоит из следующих составных частей.

1. Национальная валютная единица.

2. Золотые и валютные резервы.

3. Условия обратимости валюты.

4. Система международных расчетов страны.

5. Режим рынка валют.

6. Режим рынка золота.

Мировая валютная система функционирует на базе национальных валютных систем. Междуна­родные валютные отношения закрепляются межго­сударственными отношениями.

Мировая валютная система состоит из следую­щих составных частей:

1. Международные платежные средства (евро, национальные валюты).

2. Условия конвертируемости валют.

3. Механизм установления и поддержания ва­лютных курсов.

4. Режим международных валютных рынков и рынков золота.

5. Статус межгосударственных институтов, регу­лирующих валютные отношения.

Все международные денежные операции осуще­ствляются через систему крупных коммерческих банков.

Международная валютная система неразрывно связана с международной кредитной системой.

Различают следующие виды кредитов:

- частные — предоставляются фирмам и банкам;

- правительственные — носят целевой харак­тер. Они предоставляются для решения конкрет­ных задач (на определенные проекты или закупку определенного товара). Эти кредиты выделяются правительственными учреждениями на более льготных условиях, чем кредиты частных фирм или банков;

-кредиты международных организаций —

предоставляются международными финансовыми организациями (Международный банк реконструк­ции и развития, Международный валютный банк, Европейский инвестиционный банк и т. д.).

Международные кредиты связаны с внешней задолженностью страны, т.е. финансовыми обяза­тельствами страны иностранным кредиторам, под­лежащими погашению в установленные сроки. Су­ществуют следующие разновидности внешней за­долженности: капитальная (срок платежа еще не наступил) и текущая (срок платежа близок или уже наступил); по займам на коммерческих условиях и по льготным кредитам; по займам правительственных, частных и международных организаций; по займам краткосрочным и долгосрочным; по займам, гаранти­рованным или негарантированным государством.

Золотой стандарт

До середины XX в. золото играло основную роль в международной валютно-кредитной системе. Суть системы золотого стандарта: каждая страна — уча­стница этой системы должна была установить зо­лотой паритет, т.е. выразить цену денег через цену золота. Например, стоимость доллара равна ¹/₂₀ унции¹ золота, 1 фунт стерлингов — ¹/₄ унции золо­та и т.д. Отсюда обменный курс валют осуществля­ется через золотое содержание валют.

Преимущества золотого стандарта:

1. Валюта была стабильна как во внутренней, так и во внешней экономической политике.

2. Транснациональные потоки золота стабилизи­ровали обменные валютные курсы, что благотворно сказывалось на развитии международной торговли.

3. Стабильность валютного курса обеспечивала стабильные внутренние цены.

4. Если в стране разворачивалась инфляция, то происходил отток золота, что приводило к сокраще­нию денежной массы, если страна ощущала де­фляцию, то приток золота влиял на расширение денежной массы и стабилизацию цен.

Недостатки золотого стандарта.

1. Существовала зависимость денежной массы от добычи и производства золота.

2. Открытие новых золотых рудников увеличива­ло денежную массу, что приводило к транснацио­нальной инфляции.

3. Если производство золота отставало от роста реального объема производства, наблюдалось все­общее снижение уровня цен.

США отказались от практики золотого стандарта во время гражданской войны, европейские страны — во время Первой мировой войны. Другие страны также отходили от практики золотого стандарта, так как во время войны нужно много денег. Эмиссия приводила к резкому обесценению денежной еди­ницы и к истощению золотого стандарта.

Бреттон-Вудская система »

В 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США) состоялась международная конференция по регулированию валютной системы. На этой конференции был основан Международный валютный фонд (МВФ), е задачу которого входило внедрение и руководстве принятой валютной системой, которая получила название Бреттон-Вудской.

Цель системы: сохранить стабильность обмен­ных курсов валют. Центральная идея системы была следующая: «Паритет валюты каждой страны— члена МВФ будет выражен в золоте, как в общем знаменателе, или в американских долларах»¹. По этому соглашению 1 тройская унция золота прода­валась за 35 американских долларов. США должны были поддерживать этот курс. Национальная валю­та должна была обеспечиваться долларом или зо­лотом, что требовало от США строго следить за количеством долларов в обращении. Обстановка в экономике США потребовала увеличения денежной массы, и они напечатали 800 млрд. ничем не обес­печенных долларов. США за счет своего особого положения обеспечили себе экономическую экспан­сию во всем мире, расплачиваясь обесцененной валютой за реальные ценности.

В 1976 г. на Ямайке мировое сообщество похо­ронило Бреттон-Вудскую валютно-финансовую сис­тему и утвердило новую Ямайскую систему, которая действует и ныне.

Ямайская система

1.Отменила официальную цену золота и золо­тое обеспечение национальных валют, что привело к свободе собственной внутренней стоимости де­нег, оторвавшихся от золотой основы.

2. Золото становится резервом государства и используется в расчетах только в условиях войны.

3. Создала условия для появления денег, за ко­торые отвечает не одна страна, а группа стран.

Ямайская система создала условия появления плавающих курсов валют, т.е. когда курс меняется по мере необходимости. Для исключения выигрыша одной страны от игры на разнице курсов валют ЦБ автоматически повышают-понижают курс своей ва­люты в зависимости от изменения курсов иностран­ных валют.

Прежде всего, Россия решает далеко не простой и неоднозначный вопрос — интеграция своей эконо­мики в систему мировых экономических отношений. Мировой рынок — это острая конкуренция, столкно­вение противоречивых интересов, борьба за выжи­вание. Под флагом лозунгов о свободе торговли и конкуренции каждая страна готова подставить ножку другой стране во имя отстаивания собственных по­зиций и собственной выгоды, принимая во внимание лишь весомые аргументы партнеров и контрагентов.

Для включения российской экономики в мировое хозяйство и получения ощутимых выгод от участия в международном разделении труда необходимо с использованием современных высоких технологий производить конкурентоспособные товары, отве­чающие современным требованиям. Но сам бизнес сегодня справиться с этой сложной проблемой не может, ему необходима активная помощь государ­ства. Выход наших предприятий на мировой рынок должен, прежде всего, отразиться на укреплении национальной экономики, способствовать преодо­лению спада в промышленности, увеличению инве­стирования.

В настоящее время экономика России конкурен­тоспособна только в трех областях: природных ре­сурсах, военно-космических технологиях и фунда­ментальной науке. Среди 20 крупнейших по объему продаж отечественных компаний только две пред­ставляют отечественную промышленность — «Авто­ВАЗ» и «ГАЗ», а остальные 18 относятся к добы­вающим отраслям¹. Однако рынок природных ресур­сов ограничен, торговать по ценам ниже мировых становится все труднее, так как конкуренты прини­мают ответные меры. Рынок вооружений жестко ог­раничен, сегмент СССР поделили другие страны, и каждая удачная сделка РФ вызывает протест.

Россия, находясь в составе СССР, в 1987 г. име­ла 4% в мировом экспорте, в 1997 г. он сократился до1%.

Для формирования социально ориентированной рыночной экономики с сильной ролью в ней госу­дарства требуется проведение умеренно-протекци­онистской политики защиты интересов отечествен­ного производителя на внутренних и внешних рын­ках.