Эои задача 1.
Фирма рассматривает два альтернативных инвестиционных проекта «А» и «Б», срок реализации которых 5 лет. Проекты «А» и «Б» имеют одинаковые ежегодные денежные поступления, «цена» капитала – 10%.
Необходимо определить, какой из этих проектов является менее рискованным.
Исходные данные
Показатели |
Проект «А» |
Проект «Б» |
||
Значения показателей |
Экспертная оценка вероятностей |
Значения показателей |
Экспертная оценка вероятностей |
|
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
Инвестиции, млн.руб |
100,0 |
× |
150,0 |
× |
Экспертная оценка среднегодового поступления средств, млн.руб. |
|
|
|
|
пессимистическая |
28,0 |
× |
35,0 |
× |
наиболее реальная |
30,0 |
× |
40,0 |
× |
оптимистическая |
32,0 |
× |
45,0 |
× |
Оценка NPV (расчет) |
|
|
|
|
пессимистическая |
|
0,2 |
|
0,1 |
наиболее реальная |
|
0,6 |
|
0,7 |
оптимистическая |
|
0,2 |
|
0,2 |
Размах вариации NPV |
|
|
|
|
Где А –оценка, r- цена капитала, U – инвестиции
Проект «А»
Пессимистичный вариант:
Проект «Б»
Пессимистичный вариант:
Вывод: лучше проект А так как V меньше: При равных продолжительности реализации, стоимости капитала и инвестициях проект А характеризуется как большими показателями NPV, так и большими показателями PI по всем оценкам, нежели проект В. Поэтому проект А предпочтительнее.
Эои задача 2.
Предприятие рассматривает проект по приобретению новой технологической линии. Стоимость линии – 1 млн.руб., срок эксплуатации – 5 лет, износ начисляется равномерно, ликвидационная стоимость линии по истечении 5 лет будет равна нулю. Срок закупки оборудования - нулевой год.
Выручка от реализации продукции, изготовленной на этой технологической линии, составляет по годам (начиная с первого года) 900 тыс.; 1620 тыс.руб.; 2052 тыс.руб.; 1296 тыс.руб. и 972 тыс.руб. Текущие расходы составляют 20% выручки каждого года. Постоянные расходы – 250 тыс.руб. в год на протяжении всего срока жизни проекта.
Проект финансируется с помощью привлечения банковского займа под 20% годовых по банковскому договору. Ссуду требуется возвратить в течение срока жизни проекта.
Составьте баланс движения денежных средств по этому инвестиционному проекту, рассчитайте чистые денежные потоки в течение всего жизненного цикла проекта. При расчетах следует учесть уплату налога на прибыль 20%, остальными налогами можно пренебречь.
Задача оформляется таблицей:
Показатели |
Год, тыс.руб. |
|||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
1.Инвестиции |
1000 |
- |
- |
- |
- |
- |
2. Выручка от реализации |
- |
900 |
1620 |
2052 |
1296 |
972 |
3.Текущие расходы,(В*0,2) |
- |
180 |
324 |
410,4 |
259,2 |
194,4
|
4.Постоянные расходы |
- |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
5. Амортизация |
- |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
6. Ссуда банка |
1000 |
- |
- |
- |
- |
- |
7. Возврат ЗС (равными частями) |
- |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
8.% по кредиту |
- |
200 |
160 |
120 |
80 |
40 |
9.Затраты (3+4+5+8) |
- |
830 |
934 |
980,4 |
789,2 |
684,4 |
10.Прибыль до н/обл.(2-9) |
- |
70 |
686 |
1071,6 |
506,8 |
287,6 |
11.ЧП=(1-0,2)Пр |
- |
56 |
548,8 |
857,28 |
405,44 |
230,08 |
12.Чистые денежные поступления (ЧП+Аморт) |
-1000 |
256 |
748,8 |
1057,28 |
605,44 |
430,08 |
13.Чистые денежные потоки (ДП-ДО) |
1000 |
56 |
548,8 |
857,28 |
405,44 |
230,08 |
14.Чистые денежные потоки нарастающ. |
-1000 |
-944 |
-395,2 |
462,08 |
867,52 |
1097,6 |