
- •Финансовый менеджмент. Материалы для лекционных занятий
- •Красноярск
- •Тема 1. Введение в финансовый менеджмент
- •1.1 Предпосылки развития финансового менеджмента на российских предприятиях
- •1.2 Цели и задачи финансового менеджмента
- •1.3 Базовые концепции финансового менеджмента
- •2. Базовые основы финансового менеджмента
- •3. Учет и отчетность – информационная основа финансового менеджмента
- •Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента
- •3.2 Основные показатели учета и отчетности, используемые в финансовом менеджменте
- •3.3 Анализ денежных потоков
- •3.4 Основные финансовые коэффициенты отчетности
- •4. Предпринимательский риск и методы его расчета
- •4.1 Виды решений
- •4.2 Виды рисков
- •4.3 Методы расчета риска
- •4.4 Способы снижения риска
- •5. Основы принятия финансовых решений
- •5.1 Разработка ценовой политики предприятия
- •5.2 Разработка инвестиционной политики предприятия
- •5.3 Разработка политики привлечения заемных средств
- •5.4 Разработка политики распределения прибыли. Дивидендная политика и политика развития производства
- •5.5 Разработка политики максимизации прибыли
- •6. Разработка финансовой стратегии предприятия
- •6.1 Оценка финансового положения и перспектив развития предприятия
- •6.2 Матрица финансовых стратегий
- •6.3 Три позиции равновесия ( рфхд 0, квадраты 1,2,3)
- •7. Стратегический финансовый менеджмент
- •7.1 Внешние и внутренние факторы, оказывающие влияние на стратегию финансового менеджмента
- •7.2 Критерии инвестирования на предприятии
- •7.3 Анализ и оценка инвестиционных проектов с учетом временной стоимости денег, доходности, риска
- •7.4 Методы, используемые для определения риска
- •8. Оперативно-тактический финансовый менеджмент
- •8.1 Оперативное управление текущими активами и текущими пассивами
- •8.2 Сочетание стратегии и тактики финансового менеджмента
- •Основная и дополнительная литература Основная литература
- •Дополнительная литература
- •1. Программное обеспечение для выполнения практических работ:
- •2. Сеть Интернет:
4.3 Методы расчета риска
Для количественной оценки уровня риска можно использовать следующие методы: cтатистический и экспертных оценок. Кратко изложим суть этих методов.
Статистический метод менеджеры используют при наличии значительного объема статистической информации о реализации определенных видов риска и потерях от них в прошлые периоды по конкретным направлениям предпринимательской деятельности в целях оценки вероятности их наступления в будущем. Эта вероятность и будет являться степенью риска, она выражается величиной среднеквадратического отклонения от ожидаемых величин. Главные элементы статистического метода — математическое ожидание, дисперсия, среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации.
Математическое
ожидание (
)
—
это сумма произведений всех возможных
значений, которые может принимать
исследуемый параметр (Е),
на вероятность их возникновения.
Математическое ожидание приблизительно
равно среднему арифметическому возможных
значений рассматриваемого параметра.
Дисперсия — это мера отклонения (разброса) фактического значения признака Е от его среднего значения, которую определяют как квадрат отклонения значений признака от его среднего значения, умноженный на вероятность Рi. В теории вероятностей дисперсию определяют как математическое ожидание квадрата отклонения:
(4.1)
где Е – фактическое значение признака;
- среднее значение признака;
– вероятность.
Среднеквадратическое отклонение (σ) рассчитывается извлечением квадратного корня из дисперсии и показывает максимально возможное отклонение параметра от его среднеожидаемого значения:
σ
=
(4.2)
Величина среднеквадратического отклонения характеризует степень конкретного риска — чем она больше, тем рискованнее избранный путь.
Коэффициент вариации — это отношение среднеквадратического отклонения к математическому ожиданию σ/ . Чем меньше коэффициент вариации, тем более стабильна прогнозируемая ситуация и меньше уровень риска.
Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:
- до 10% - слабая колеблемость (малый риск);
- 10—25% - умеренная колеблемость (допустимый риск);
- свыше 25% — высокая колеблемость (опасный риск).
При недостатке или отсутствии статистической информации приходится применять метод экспертных оценок, который сводится к сбору и обработке мнений опытных экспертов, дающих балльную оценку вероятности возникновения того или иного вида риска и степени потерь.
Экспертная оценка уровня риска - это не решение, а лишь полезная информация, помогающая выбрать обоснованное решение. Принимать решение об уровне риска на основе своих предпочтений может только менеджер по риску, он и несет за них ответственность.
Экспертные методы оценки широко используются при определении уровней инфляционного, процентного, эмиссионного, валютного, инвестиционного и некоторых других видов финансовых рисков.
В целях получения более развернутой характеристики уровня риска по рассматриваемой операции опрос следует ориентировать на отдельные виды финансовых рисков, идентифицированные по данной операции (процентный, валютный, инвестиционный и т.п.). В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основываясь на определенной балльной шкале, например:
-
- риск отсутствует:
0 баллов;
- риск незначительный:
10 баллов;
- риск ниже среднего уровня:
30 баллов;
- риск среднего уровня:
50 баллов;
- риск выше среднего уровня:
70 баллов;
- риск высокий:
90 баллов;
- риск очень высокий:
100 баллов.
В практике целесообразно применять комбинированный метод оценки уровня риска, сочетающий в себе элементы статистического и экспертного уровня оценки.