9. Міжнародний фінансовий ринок

9. Міжнародний фінансовий ринок

9.1. Фінансові ринки

Важливою частиною фінансової системи є фінансові ринки, на яких здійснюється перерозподіл фінансових ресурсів. Такі ринки виникають унаслідок існування в економіці тимчасово вільних капіталів. Завдяки фінансовим ринкам вони перетворю­ються в позичковий капітал, що інвестується в економіку. Цей процес можна представити такою схемою (рис. 9.1).

Рис. 9.1. Взаємодія сфер фінансових ринків

Фінансові ринки традиційно поділяють на ринки капіталу і грошові ринки. На ринках капіталу обертаються фінансові вимоги зі строком виплати довшим за один рік, звичайно їх називають довгостроковими вимогами. Це акції, що репрезентують майнові

'?

і.

вимоги та не мають дат строку виплати, а також облігації та довгострокові позики. На грошових ринках обертаються коротко­строкові вимоги зі строком виплати меншим за один рік*. Це придатні до продажу цінні папери (казначейські векселі, строк виплати яких — від тридцяти днів до шести місяців, а також інші короткострокові зобов'язання), випущені банками депозитні сер­тифікати (CDs) на великі суми, комерційні папери, що репрезен­тують короткострокову заборгованість корпорацій, та багато ін­ших. Документи грошового ринку за всього їх розмаїття щодо типу закладу-емітента, строку виплати та інших рис мають деякі спільні характеристики: це короткострокові активи, що швидко прода­ються та купуються з невеликими операційними витратами (тобто ліквідні). Саме з цих причин вони є вигідною сферою інвестуван­ня, особливо якщо кошти перебувають у розпорядженні тільки короткий період часу. Завдяки своїй ліквідності короткострокові активи розглядаються як заміна грошей, та часто до них і ставлять­ся майже як до грошей.

Грошовий ринок є ринком з великою конкуренцією, з інфор­мацією про процентні ставки стосовно альтернативних докумен­тів, яку можна отримати по телефону. Про ставки, що їх пропо­нують головні грошові ринки, можна легко дізнатися зі щоденних газет. На грошовому ринку функціонує широке коло інвесторів, від приватних осіб та державних установ до великих корпорацій, і всім їм пропонується ціле меню документів внутрішнього грошо­вого ринку. Вони можуть віддати перевагу інвестуванню в доку­менти грошового ринку за кордоном — тобто вийти на міжна­родний рівень. Наприклад, можливе прийняття рішення про ку­півлю депозитних сертифікатів у швейцарських франках, що ви­пущені в обіг банком Швейцарії, депозитних сертифікатів у дола­рах, що також випущені в обіг банком Швейцарії (вони назива­ються депозитами в євродоларах).

Фінансові ринки :— це сукупність кредитне-фінансових уста­нов, ринків цінних паперів. Серед них провідною ланкою є фон­дові біржі.

* Під строком виплати тут розуміється строк, що лишився згідно з фінансовим документом. Відповідно якщо документ має первісний строк виплати довший, ніж один рік (скажімо, десять років), але строк виплати, що лишився, є меншим, ніж один рік (скажімо, шість місяців), він розглядається як вимога грошового ринку. У цьому розумінні казначейські векселі чи облігації, а також інші вимоги з первісною середньостроковою та довгостроковою виплатою перетворюються на документи грошового ринку, коли час, що лишився до строку виплати, стає меншим, ніж один рік.

146

147

Розділ II