19. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость - определяется превышением доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости организации.

На финансовую устойчивость влияют следующие факторы:

- положение предприятия на товарном и финансовом рынках;

- выпуск и реализация конкурентоспособной продукции;

- рейтинг предприятия в деловом сотрудничестве с партнёрами;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатёжеспособных дебиторов;

- эффективность коммерческих и финансовых операций;

- уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет ответить на вопросы:

1) насколько организация независима с финансовой точки зрения;

2) устойчиво ли финансовое положение организации.

Анализ финансовой устойчивости сводится к расчету финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных по­казателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчётный период и за ряд лет.

Кроме того, для оценки финансового состояния необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей. Также необходимо оценить изменения этих коэффициентов за истекший период, сделать вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчётный год.

Для точной и полной характеристики финансового состояния и тенденции его изменения достаточно следующее небольшое количество финан­совых коэффициентов:

1) Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии или финансовой независимости (нормативное значение 0,6-0,7), который рассчитывается по формуле (1.17):

К_фн= , (1.17)

где ДБП - доходы будущих периодов;

РПП - резервы предстоящих платежей.

Данный коэффициент характеризует долю собственных средств в общей валюте баланса. Чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами.

2) Коэффициент заёмного капитала определяется по формуле (1.18) и показывает долю заёмного капитала в структуре капитала предприятия (нормативное значение 0,3-0,4):

К_зк = 1- К_фн = , (1.18)

3) Коэффициент финансовой зависимости (нормативное значение меньше 1) показывает зависимость предприятия от внешних источников и рассчитывается по формуле (1.19):

К_фз= , (1.19)

4) Коэффициент маневренности (оптимальное значение более 0,5) рассчитывается по формуле (1.20):

К_фз= , (1.20)

Этот коэффициент показывает, какая доля собственных средствнаходится в мобильной (наиболее ликвидной) форме. Повышение значения этого коэффициента положительно характеризует предприятие.

5) Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования (нормальное значение 0,6-0,8) показывает какая часть запасов и затрат может быть сформирована за счет собственных средств и определяется по формуле (1.21):

К_оссз = , (1.21)

где 33 - запасы и затраты.

6) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами предприятия рассчитывается по формуле (1.22), нормальное значение 0,6-0,8:

К_оссз = , (1.22)

Этот коэффициент характеризует финансовую устойчивость предприятия и способность предприятия сформировать за счёт собственных средств оборотные активы.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заёмного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Чем выше уровень коэффициента финансовой независимости и ниже уровень коэффициента финансовой зависимости, тем устойчивее финансовое состояние хозяйствующего субъекта, меньше степень финансового риска.

Величина финансового риска зависит от доли заёмного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала и доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов. Оценка капитала может быть разной в зависимости от пользователей информации.

Для кредиторов более надёжна ситуация, при которой доля собственного капитала у клиента высокая. Это исключает риск неплатёжеспособности.

Хозяйствующий субъект заинтересован в привлечении заёмных средств, так как:

- расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заёмных средств, что повышает рентабельность предприятия;

- проценты по обслуживанию заёмного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заёмных источников их формирования определяет финансовую устойчивость. Обеспечение запасов и затрат источникам их формирования является сущностью финансовой устойчивости, платёжеспособность выступает ее внешним проявлением.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтённая банком при кредитовании.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые оценивают различные источники:

1) Наличие собственных оборотных средств определяется по формуле :

СОС = СК+ДБП+РПП – ВА,

2) Наличие собственных долгосрочных заемных источниковформирования запасов и затрат рассчитывается по формуле (1.24):

СДИ = СК+ДБП+РПП+ДО - ВА ,

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат определяется по формуле (1.25):

ОВИ = СК+ДБП+РПП+ДО+ККЗ – ВА,

Трём вышеуказанным показателям наличия источников формирования за­пасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств определяется по формуле (1.26):

±Ф_С0С =СК + ДБП + РПП - ВА – 33,

2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заёмных средств рассчитывается по формуле :

±Ф_СДИ = СК + ДБП + РПП + ДО - ВА – 33,

3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат определяется по формуле (1.28):

±Ф_Ови= СК + ДБП + РПП + ДО + ККЗ-ВА-ЗЗ, (1.28)

Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости,которые представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Типы финансовой устойчивости

Показатели	Абсолютная устойчивость	Нормальная устойчивость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Фсос	Фсос 0	Фсос< 0	Фсос< 0	Фсос< 0
Фсди	Фсди 0	Фсди 0	Фсди< 0	Фсди< 0
Фови	Фови 0	Фови 0	Фови 0	Фови< 0

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платёжной дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчётный счёт, снижением доходности деятельности. При неустойчивом финансовом состоянии сохраняется возможность восстановления платёжеспособности.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет).

Финансовая устойчивость может быть восстановлена как путём увеличения кредитов, займов, так и путём обоснованного снижения уровня запасов и затрат. В ходе анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить изменение финансовой устойчивости за отчётный период, определить причины изменений.

Для стабилизации финансового состояния необходимо:

- увеличить кредиты и займы,

- обоснованно снизить остатки товарно-материальных ценностей,- увеличить долю источников собственных средств в оборотных активах за счёт рационализации структуры имущества.