Тема 4 международное движение капитала

1. Понятие и эволюция мирового рынка ссудных капиталов

На рынке ссудных капиталов выступает товар особого рода — ссудный капитал, потребительной стоимостью которого является способность приносить прибыль.

В современной экономике денежный капитал накапливается в основном в денежной форме через рынок ссудных капиталов. Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации достижений научно-технической революции, обновлению основного капитала.

Важнейшая особенность развития рынка ссудных капиталов в 70-80 годах — углубление его интернационализации, которая проявляется прежде всего в увеличении масштабов международной миграции капитала, опережающем развитии международного кредита по сравнению с национальным, а также в интеграции региональных и национальных рынков ссудных капиталов.

Ссудные капиталы ведущих промышленно развитых стран все больше становятся интегрированной частью мирового рынка ссудного капитала, т.е. национальные рынки ссудных капиталов все сильнее сращиваются с региональными. Таким образом, происходит интеграция их в единый мировой рынок ссудных капиталов, на котором концентрируется спрос и предложение на этот капитал в рамках всего мирового хозяйства. Следовательно, мировой рынок ссудных капиталов — это рынок, на котором осуществляется движение ссудного капитала между странами. С функциональной точки зрения он представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами, с институциональной — совокупность институтов, через которые осуществляется движение ссудных капиталов между странами.

Взаимодействие между национальными, региональными и мировым рынками ссудных капиталов меняется в зависимости от стадии развития мировой экономики, степени интернационализации производства и капитала.

На домонополистической стадии развития капитализма мировой рынок ссудных капиталов представлял собой, по существу, совокупность национальных рынков. По мере интернационализации хозяйственных связей и развития международного кредита формируются региональные рынки ссудных капиталов. Первоначально они были представлены лишь международными операциями на национальных рынках, крупнейшие из которых превратились в мировые финансовые центры.

Мировые финансовые центры — одна из составных частей мирового капиталистического хозяйства. Они представляют собой элементы, составляющие международный рынок ссудных капиталов, а именно: рынок золота, валюты, банковских кредитов и ценных бумаг. К мировым финансовым центрам, создающимся в регионах концентрации капитала, относятся в настоящее время Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Париж, Люксембург, Франкфурт на Майне, Токио, Сингапур, Гонконг и др. Сегодня в мире насчитывается огромное количество финансовых центров: одни из них возникли на базе международных рынков капитала, другие - на базе на базе национальных рынков капитала.

Образование финансовых центов связано с уровнем экономического развития той или иной страны. Современные финансовые центры не изолированы друг от друга, а являются частью единого мирового рынка капиталов.

Формирование современных мировых финансовых центров происходило в 60-х годах под влиянием ряда факторов: относительного избытка капитала в отдельных звеньях мирового капиталистического хозяйства; появления международных денег, развитие институциональных основ этих центров. Наличие относительного избытка капитала в отдельных звеньях мирового капиталистического хозяйства тесно связано с вывозом капитала, который особенно интенсивно осуществлялся в последние годы. Так, если за первые послевоенные годы он вырос на 72 млрд. долл., то за 60-70 годы — на 222 млрд. долл., к середине 80-х годов накопленная сумма частных прямых зарубежных инвестиций промышленно развитых стран составляла 667,9 млрд. долл.

Быстрый рост вывоза капитала привел к возникновению нового явления — аккумуляции его в международной сфере, то есть к появлению относительного избытка капитала в масштабе не только национального капиталистического, но и всего мирового хозяйства.

Важную роль сыграла и неравномерность распределения экспорта капитала на мировом рынке, что выразилось в изменении его направления: происходит интенсивное движение частного капитала между экономически развитыми странами. Это объясняется их большей по сравнению с развивающимися странами политической стабильностью и предоставлением государственных гарантий на репатриацию капиталов и прибылей.

Избыток капитала на мировых рынках связан также с положением в валютно-финансовой сфере: неустойчивость валютных курсов, водимые ограничения на движение капитала сделали наиболее предпочтительной формой хранение денежных средств краткосрочные вклады. В результате этого рынок оказался перенасыщенным краткосрочными капиталами в ущерб долгосрочным, что привело к появлению так называемых «горячих денег», блуждающих по миру в поисках спекулятивной наживы.

Быстрому росту вывоза капитала в значительной степени способствовало и интенсивное развитие государственного стимулирования экспорта капитала, причем поощрение спроса на ссудный капитал осуществлялось как на государственной, так и на межгосударственной основе, в частности, через Международный банк реконструкции и развития.

Современный рынок ссудных капиталов охватывает как национальные рынки, так и операции еврорынка. В целом структура мирового рынка ссудных капиталов может быть представлена следующим образом:

Рисунок2.1 Структура мирового рынка ссудных капиталов

Эта схема свидетельствует о том, что мировой рынок ссудных капиталов состоит из нескольких элементов, тесно взаимосвязанных и дополняющих друг друга. В целом он представляет собой сложный механизм миграции капитала, включая как денежный, так и фиктивный капитал.

Следовательно, мировой рынок ссудного капитала является важным звеном мирового хозяйства, обеспечивая его необходимыми денежно-кредитными ресурсами.

2. Международная миграция капитала: сущность, показатели, формы миграции

На современном этапе развития мирового хозяйства одним из основных факторов развития международных экономических отношений является вывоз капитала, его международные перемещения. Масштабы и значимость международного движения капитала достигают такого уровня, что данный процесс можно рассматривать как особую форму МЭО. Для возникновения экспорта капитала требуется значительное накопление его в странах.

Международная миграция капитала (ММК) — это процессы встречного движения капиталов между различными странами мирового хозяйства, приносящее дополнительные доходы его собственникам.

Капитал — это запас материальных благ длительного пользования, необходимый для производства других товаров. Физический капитал перемещается как обычная внешняя торговля. Под международным движением капитала понимают перемещение капитала в денежной форме. Таким образом, суть движения капитала состоит в том, что за рубеж вывозится не акт реализации прибыли, заключенной в цене товара, а сам процесс её создания.

Объективной основой ММК является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства. Это выражается в неравномерности накопления капитала в различных странах и в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

На развитие процесса ММК влияют две группы факторов:

1. факторы экономического характера

• развитие производства и поддержание темпов экономического роста

• глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран

• углубление международной специализации и кооперации производства

• рост транснационализации мировой экономики

• рост интернационализации производства и интеграционных процессов

• активное развитие всех форм МЭО

2. факторы политического характера:

• либерализация экспорта капитала

• политика «индустриализации» в странах «третьего мира»

• проведение экономических реформ

• политика поддержания уровня занятости.

Экономическая целесообразность экспорта капитала состоит получении дополнительной прибыли, установлении контроля над другим экономическим субъектом, происходит обход протекционистских барьеров на пути движения товаров, производство приближается к рынкам сбыта. При этом имеет место доступ к новейшим технологиям стран экспорта капитала, снижаются расходы на охрану окружающей среды, созданием зарубежных филиалов сохраняются производственные секреты головной компании.

Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в возможности развития определенных производств, привлечении дополнительных валютных ресурсов, расширении научно-технического потенциала и создании дополнительных рабочих мест.

Участие страны в процессах ММК отражается в целом ряде показателей. Выделяют абсолютные показатели: объем экспорта капитала, объем импорта капитала, сальдо экспорта-импорта капитала, число предприятий с иностранным капиталом, количество занятых на них.

Более реально сложившуюся расстановку сил и зависимость страны от экспорта-импорта капитала отражают относительные показатели:

• коэффициент импорта капитала — доля иностранного капитала в ВВП страны

• коэффициент экспорта капитала — доля экспортируемого капитала в ВВП

• коэффициент, отражающий долю иностранного капитала во внутренней потребности в капиталовложениях в стране

• доля иностранных или смешанных компаний в национальном производстве

• индекс экспорта (импорта) капитала

• сумма иностранных инвестиций на душу населения страны.

Международная миграция капитала имеет целый ряд форм реализации, которые на практике классифицируются по нескольким признакам:

• по форме собственности различают движение капитала частного, государственного, международного и смешанного. Государственный капитал экспортируется в форме безвозмездных субсидий и дотаций, государственного кредита на развитие, государственных гарантий частных кредитов, государственных коммерческих кредитов

• по срокам миграции различают капитал сверхкраткосрочный, с длительностью использования до 3 месяцев, краткосрочный, с длительностью использования до года, среднесрочный предполагает пользование от года до 5-7 лет, долгосрочный капитал имеет длительность пользования до 40 — 45 лет

• по целям и характеру использования различают капитал ссудный (в форме займов и кредитов) и предпринимательский.

Предпринимательский капитал выступает в форме прямых инвестиций и в форме портфельных инвестиций.

Международное движение капитала в предпринимательской форме предполагает три признака:

1. организацию и участие в производственном процессе за рубежом

2. долгосрочный характер вложений

3. право собственности на предприятие за рубежом в целом или на его часть.

По критериям МВФ, прямыми инвестициями является и приобретение не менее 25 % акций от акционерного капитала. Формой дохода в таком случае, кроме получения предпринимательской прибыли от организации и ведения производства, является получение дивидендов.

Портфельные инвестиции — это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги иностранных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью.

Под портфельными инвестициями понимают вложение денег в зарубежные ценные бумаги или приобретение акций корпорации в размере менее 25% акционерного капитала. Доля портфельных инвестиций в общей сумме иностранных инвестиций к концу 2000 года составила около 40%.

3. Экономические последствия международной миграции капитала

Воздействие международной миграции капитала на экономику стран можно рассмотреть на следующем графике (рис 2.2).

A

П

G H K L

Рисунок 2.2 — Экономические последствия международной миграции капитала

B

в

0

усть в стране А объем капитала GK, а спрос и предложение капитала установили ставку процента i_A. Капитал страны А создает объем производства равный AEKG. В стране В объем капитала составляет KL, спрос и предложение обеспечивают ставку процента i_B. Объем производства имеющимся капиталом в стране В составляет BDKL. В стране А кредиты более дешевые и кредиторам выгоднее давать их стране В, где ставка процента выше. Заемщикам более выгодна ситуация страны А, где кредиты дешевле. При наличии международного движения капитала кредиты из страны А начнут перетекать в страну В, ставка процента в обоих странах уравновесится на уровне i₀. Капитал страны А в размере НК уйдет в страну В. Объем производства в обоих странах увеличится и составит ACBLG, прирост составит CDE, из которых CME будет платой страны В за капитал страны А, а CMD — выигрыш страны В от иностранных инвестиций. Таким образом, обе страны имеют чистый выигрыш от международного движения капитала. Регулирование ММК необходимо, поскольку в обеих странах есть и потерпевшие и выигравшие.

Следует также учесть влияние транснациональных корпораций на национальную экономику, так как основная масса прямых иностранных инвестиций поступает в форме создания дочерних предприятий ТНК в данной стране.

Существенная часть международной миграции капитала приходится на прямые зарубежные инвестиции. В соответствии с методикой статистики платежного баланса МВФ, прямые зарубежные инвестиции — это вид международной инвестиционной деятельности, заключающийся в приобретении резидентом одной страны (прямым инвестором) устойчивого влияния на деятельность предприятия, являющегося резидентом другой страны (предприятие прямого инвестирования). Прямые зарубежные инвестиции являются реальными инвестициями в материальные ресурсы, производство, инфраструктуру, оборотные средства, технологии, менеджмент и экспертизу.

Прямые иностранные инвестиции позволяют осуществить капиталовложения сверх уровня национальных сбережений, повысить производительность труда, обеспечить рост экспорта, доходов и совокупного спроса, развитие внутреннего рынка через воздействие на поставщиков и конкурентов, улучшать навыки работников производства, повышать их практический опыт и квалификацию, заставляют работать по мировым стандартам качества, сокращают эмиграцию. В конечном итоге, появляется возможность финансирования дефицита бюджета и дефицита счета текущих операций платежного баланса, с эффектом мультипликатора обеспечивается прирост ВВП. Использование зарубежного капитала в форме прямых инвестиций позволяет повысить эффективность развития всей экономики, способствует экономической и политической стабильности общества.

Мотивами осуществления прямых зарубежных инвестиций являются:

1. стремление к технологическому лидерству как условия конкурентного преимущества на рынках;

2. оптимизация размера корпорации и экономия масштаба организации

3. доступ к иностранным природным ресурсам для надежного обеспечения собственного производства иностранным сырьем

4. борьба за новые, в том числе и иностранные, рынки сбыта, преодоление импортных барьеров

5. снижение себестоимости и увеличение конкурентоспособности своей продукции за счет рассредоточения производства и рационализации отдельных операций воспроизводственного процесса

6. внедрение единой системы управления предприятиями корпорации, организация внутреннего рынка, создание рекламно-информационной сети

7. установление прочного контроля над рынками иностранных государств не только через филиалы материнских компаний и смешанные предприятия, но и с помощью союза с политическими элитами, через которые оказывается многоаспектное влияние на принимающие государства

8. рационализация налогообложения за счет использования специфических черт налоговых систем стран, в

которых работает корпорация.

Реализация различных сочетаний и пропорций этих базовых стратегических установок породила все многообразие стратегий и организационных структур ныне действующих транснациональных корпораций (ТНК).

Прямое инвестирование не всегда связано с международной миграцией капитала. Часто материнская компания средства для вложения физического капитала получает в самой принимающей стране в виде кредитов, а свой вклад в производство ограничивает нематериальными активами (торговой маркой, производственным и управленческим опытом, др.). Когда предприятие становится прибыльным, оно начинает развиваться за счет реинвестирования прибылей.

Высокие темпы роста объемов прямых инвестиций объясняются перестройкой в мировом хозяйстве: транснациональные корпорации вывозят за рубеж не капитал в прежних формах, а производство, целью которого является длительный характер получения прибыли. В последние десятилетия движение значительной части международного капитала продолжает осуществляться преимущественно между развитыми странами — в них сосредоточена основная часть мирового капитала, и они же являются наименее рисковыми с точки зрения вложения капитала.

Значительная часть прямых иностранных инвестиций приходится на три главных центра мировой экономики

• США, Европейский Союз и Японию. На их долю приходится 85% оттока мировых ПИИ и % их притока. Сведения об основных странах-инвесторах и реципиентах в 2000 г. свидетельствует таблица 1.

Таблица 2.1 — Основные страны-инвесторы и реципиенты ПИИ (2000 г., доля от мировых ПИИ, %)

№п /п	Основные страны-инвесторы	Объе м ПИИ	№ п/п	Основные страны-реципиенты	Объе м ПИИ
1	Великобритания	20,1	1	США	25,1
2	США	14,6	2	Великобритания	9,3
3	Франция	11,8	3	Г ермания	8,4
4	Г ермания	8,6	4	Бельгия и Люксембург	7,5
5	Бельгия и Люксембург	8,1	5	Нидерланды	4,4
6	Нидерланды	6,0	6	Китай	4,1
7	Испания	4,0	7	Франция	4,0
8	Г онконг (Китай)	3,5	8	Канада	3,6
9	Канада	3,4	9	Г онконг (Китай)	3,4
10	Швейцария	3,3	10	Швеция	3,3
	ИТОГО	83,4		ИТОГО	73,1

В современной глобальной экономике значительные масштабы ПИИ получили в последнее десятилетие, в период технологического обновления экономики развитых стран, в основе которого лежит рост информационных технологий. Ежегодный прирост их составил 40%.

В страны с переходной экономикой иностранных инвесторов привлекает необходимость поиска и развития новых рынков сбыта, сырьевых, природных ресурсов, дешевой и/или квалифицированной рабочей силы. Для СПЭ характерна развитая инфраструктура, технологические особенности предприятий, торговые марки, высокий потенциальный потребительский спрос, гарантии инвесторам.

Факторами, способствующими привлечению инвестиций, являются:

• уровень экономической свободы в стране

• адекватная современной социально-экономической ситуации нормативно-правовая база, в которой содержатся гарантии государства по защите инвестиций, благоприятная инвестиционная политика

• большие размеры внутреннего рынка страны и хорошие перспективы его развития

• наличие необходимых для развития ресурсов и специалистов; ориентированная на привлечение инвестиций макроэкономическая политика, включая взвешенную денежно-кредитную, бюджетно-налоговую политику

• либеральная валютная политика, позволяющая легко обменивать выручку в национальную валюту инвестора

• общегосударственная политика, направленная на удовлетворение нужд предпринимателей

• близость страны к крупным региональным рынкам

• наличие современных научных центров

• развитая инвестиционная инфраструктура (системы банковского и страхового обслуживания, консультационных услуг, транспортного обеспечения и связи, др.)

• соблюдение страной инвестиционных принципов (недискриминационный подход к странам-донорам; предоставление национального режима деятельности для иностранных инвесторов; устранение барьеров при ввозе капитала; минимизация регулирующих инвестиции требований, ограничивающих рост торговли и капиталовложений; избежание двойного налогообложения; отказ от экспроприации инвестиций кроме как в соответствии с нормами международного права при условии выплаты достаточной и эффективной компенсации; разрешение споров путем консультаций, переговоров или через арбитраж, др.).

Для стран с галопирующей инфляцией, высокими налогами и политической нестабильностью характерно «бегство капитала». Оно осуществляется непереведением экспортной выручки, занижением экспортных и завышением импортных цен при бартерных сделках, авансовыми платежами под фиктивные импортные контракты без последующей поставки товара и зачисление валютной выручки на зарубежные счета резидентов страны, упущенной выгодой в рамках внешнеторговых операций, контрабандным вывозом СКВ, др.

Следует контролировать банковские учреждения, осуществляющие операции по переводу капитала, осуществлять таможенно-валютный контроль бартера, репатриации выручки от экспорта-импорта товаров и услуг, лицензирование операций по вывозу капитала, создавать благоприятный инвестиционный климат в стране.

4.4. Транснациональный капитал и национальные государства

С увеличением масштабов прямого инвестирования связано возникновение и быстрое развитие международных корпораций — крупных компаний, осуществляющих инвестиции и имеющих филиалы и дочерние компании во многих странах мира. Они являются носителем процессов транснационализации капитала и всей хозяйственной жизни. На рубеже веков в мире насчитывалось около 65 тыс. ТНК с числом филиалов более 850 тыс. На их долю приходится порядка 70% притока ПИИ и 90% их оттока. Подавляющее большинство ТНК (около 80%) базируются в развитых странах.

Международные корпорации бывают двух видов — транснациональные корпорации (ТНК), в которых головная компания принадлежит капиталу одной страны, и многонациональные корпорации (МНК), в которых головная компания принадлежит капиталу двух и более стран. Большая часть современных международных корпораций имеет форму ТНК.

Исторически развитие ТНК прошло ряд этапов. С периода зарождения первых ТНК — конец XIX в. их деятельность в значительной мере была связана с разработкой сырьевых ресурсов бывших колоний. По своей организационно-экономической форме и механизмам функционирования это были картели, синдикаты и первые тресты. Затем (40-е годы ХХ в.) появляются ТНК трестового типа, связанные с производством военно­технической продукции.

ТНК третьего поколения (60-е годы) широко использовали достижения научно-технической революции, в организационно-экономической форме они выступали в виде концернов и конгломератов. В деятельности ТНК органично соединялись элементы национального и зарубежного производства, реализации товаров, управления и организации работы персонала, научно-исследовательских работ, маркетинга и послепродажного обслуживания. ТНК третьего поколения способствовали распространению достижении НТР в периферийные зоны мирового хозяйства, создавали экономические предпосылки для появления международного производства с единым рыночным и информационным пространством, рынком капитала и рабочей силы, рынком научно технических услуг.

В начале 80-х годов постепенно появились и утвердились глобальные ТНК четвертого поколения. Их отличительными чертами являются:

• планетарное видение рынков и осуществление конкуренции в мировом масштабе

• раздел мировых рынков с немногими такими же глобальными ТНК

• координация действий своих филиалов на основе новых информационных технологий, гибкая организация каждого отдельного производственного узла, адаптивность структуры корпорации, единообразная организация бухгалтерского учета и аудита

• объединение своих филиалов, заводов и совместных предприятий в единую международную сеть управления, которая в свою очередь интегрирована с другими сетями ТНК

• осуществление экономического и политического влияния на государства, в которых действуют ТНК.

К настоящему времени ТНК контролируют значительную часть мирового промышленного производства, внешней торговли, примерно 4/5 патентов и лицензий на новую технику, технологии и "ноу-хау".

Ядро мирохозяйственной системы составляют около 500 ТНК, обладающих практически неограниченной экономической властью. При этом в развитых странах в каждой отрасли доминирующее положение занимают всего два-три супергиганта, конкурирующие между собой на рынках всех стран.

К числу крупнейших по величине зарубежных активов относятся следующие ТНК (таблица 2.2):

Таблица 2.2 — Крупнейшие ТНК мира в 2000 г.

№п/п	Название	Страна базирования	Основная отрасль	Зарубежные активы (млрд. долл.)	Индекс транснационализации
1	Vodafon	США	Телекоммуникации	221,2	81,4
2	General Electric	США	Электроника	159,2	40,3
3	Exxon Mobil	США	Нефтяная	101,7	67,7
4	Vivendi Universal	Франция	Диверсифицированная	93,3	59,7
5	General Motors	США	Автомобильная	75,2	31,2
6	Shell	Великобритания, Нидерланды	Нефтяная	74,8	57,5
7	British Petroleum	Великобритания	Нефтяная	57,5	76,7
8	Toyota	Япония	Автомобильная	56,0	35,1

9	Telefonica	Испания	Телекоммуникации	56,0	53,8
10	Fiat	Италия	Автомобильная	52,8	57,4

Крупными ТНК также являются "Ройал-Датч-шелл" (Великобритания - Голландия, основная сфера деятельности — нефтепереработка), "1ВМ" (США, компьютерная техника), "Хитачи" (Япония, электроника).

Первую сотню ведущих ТНК мира в 2000 г. представляли 5 стран базирования: США — 24, Япония — 16, Великобритания — 14, Франция — 13, Германия — 10. Из общего числа промышленных ТНК 100 крупнейших в 2000 г. были сконцентрированы в следующих отраслях: автомобильная промышленность — 13, электроника и электротехника — 12, нефтедобыча и нефтепереработка — 10, фармацевтика — 9, пищевая и табачная — 8, телекоммуникации — 7, диверсифицированные — 6, химическая — 3, прочие — 32.

По классификации ООН к числу ТНК принято относить компании с годовым оборотом не менее 100 млн долл. США, с филиалами более чем в шести странах, у которых на долю зарубежных сделок приходится не менее четверти их оборота. Одна из форм ТНК — транснациональная финансово-промышленная группа (ТФПГ).

ТНК обеспечили развитие научно-технического прогресса во всех его направлениях: технического уровня и качества продукции, эффективности производства, совершенствования форм менеджмента и управления предприятием. Они обладают огромным научно-производственным и рыночным потенциалом. ТНК обеспечивают потребности в постоянных инновациях, смене технологий и научно-техническом прогрессе, создают скелет мировой экономики, кровь и плоть которой — средние и малые фирмы. Важно подчеркнуть, что законы свободного рынка не работают внутри ТНК, где устанавливаются внутренние цены, определяемые корпорациями. Только четвертая часть мировой экономики функционирует в условиях свободного рынка, а три четверти — в своеобразной "плановой" системе.

ТНК проникают в высокотехнологичные, наукоемкие отрасли производства, требующие огромных инвестиций и высококвалифицированного персонала. Для них характерна диверсификация производства товаров и услуг, высокоэффективная производственно-торговая политика, разнообразные формы освоения мирового рынка. ТНК используют контрактные формы деятельности, не связанные с участием в акционерном капитале других фирм: лицензирование, управленческие контракты, франчайзинг, оказание технических и маркетинговых услуг, создание совместных предприятий, соглашения по осуществлению определенных операций, создание за рубежом специальных инвестиционных компаний для инвестиций в дочерние и партнерские предприятия ТНК

Основные факторы, побуждающие к транснационализации:

1. рост прибыли за счет вхождения на зарубежные рынки, открытия благоприятных каналов сбыта товаров и поступления ресурсов, использования деловых качеств и умений зарубежного партнера на национальном рынке, использования финансовой поддержки правительственных и национальных органов власти

2. снижение затрат от положительного эффекта масштаба, обмена ноу-хау, использования благоприятных сырьевых рынков и преимуществ международного разделения труда

3. снижение рисков от уменьшения вложений капитала каждым участником кооперации, использования инвестиций партнера, его каналов сбыта, распределения ущерба между участниками производства

4. возможность выхода на новые рынки при небольших затратах

5. стратегическая гибкость, поскольку отношения между самостоятельными предприятиями могут быть относительно быстро и с наименьшими затратами прекращены. Существует возможность использования стратегии кооперации в рамках программы диверсификации, в результате совместных действий предприятий возможен «синергетический эффект»

6. более рациональное использование финансовых, материальных, трудовых ресурсов, возможность распределения во времени сравнительно небольших посреднических расходов.

С начала 80-х годов наблюдается все более явственный переход от регулируемой государствами экономической системы к системе, управляемой рынками капиталов, в которых главенствуют ТНК и ТНБ.

Транснациональный капитал свободен в межотраслевом и территориальном передвижении, трудно контролируем, способен стимулировать кризисы, но уже в глобальном масштабе. Современные государства не в состоянии справиться с ними, и мировая экономика практически утратила управляемость.

Возникла очевидная необходимость в формировании международных организаций, которые при благоприятном сценарии обуздают транснациональный капитал, направят его энергию на осуществление целей устойчивого развития. В перспективе эти организации неизбежно должны будут брать на себя все больше функций мирового правительства.

Все более активную политическую и экономическую роль начинают играть крупные мегаполисы, которые являются идеальной "средой обитания" для ТНК и важнейшими базами транснационального капитала. Жители крупных городов постепенно вырабатывают некую новую интернациональную субкультуру.

Многие крупные города по масштабам своей экономической деятельности часто превосходят средние национальные государства (например, Токио производит вдвое больше товаров и услуг, чем Бразилия; Чикаго по масштабам производства сравним с Мексикой, половина ВВП которой производится в мегаполисе Мехико). Они становятся самостоятельной силой в экономической и политической сферах и идут на союз с ТНК. Создание союзов ТНК с мегаполисами, в которых размещается "ядро" корпорации, представляет собой новую тенденцию развития мировой экономики.

42

Современные ТНК представляют собой своеобразные «порты», открытые для присоединения других, относительно независимых компаний различных отраслей. Это расширяет и размывает границы компаний и промышленных групп, придает им форму «созвездий», превращает в транснациональные стратегические альянсы (ТСА)

К основным факторам, способствующим расширению межфирменного сотрудничества, относятся:

• распределение риска, связанного с разработкой и использованием новых технологий

• стремление опередить конкурента в коммерческом использовании результатов НИОКР

• предотвращение трудностей, связанных с различиями в национальных патентных законодательствах

• преодоление трудностей, связанных с получением лицензий на продажу товара за границей

• стремление окупить затраты на проведение дорогостоящих НИОКР

• необходимость преодоления протекционистских барьеров

• стремление интегрировать отдельные изобретения в рамках новых систем производственного или потребительского назначения

• разработка единых стандартов и норм на более ранних стадиях разработки процессов или продукта, что обеспечит сокращение ресурсов.

Транснациональный капитал, представленный, прежде всего, ТНК и ТНБ, стремится к расширению экономической, политической и идеологической власти, что обусловливает ситуацию двоевластия.

Транснациональный капитал ориентируется исключительно на собственную выгоду, и свободно переливаясь, становится главной созидательной силой на планете, обеспечивающей научно-технический прогресс.

В тех случаях, когда интересы транснационального капитала объективно совпадают с интересами определенных национальных государств, он может обеспечить им значительные и даже решающие преимущества в межстрановой экономической конкуренции. В этом случае для поддержки транснационального капитала предоставляются государственные гарантии, административная и дипломатическая поддержка при освоении рынков, создаются недискриминационные условия деятельности ТНК.

Негативное влияние транснационального капитала на развивающиеся государства проявляется в том, что:

• ТНК создают мощную конкуренцию местным компаниям и теснят их на внутреннем рынке, не давая развиться

• свободные перемещения транснационального капитала могут подорвать стабильность национальных валют и создать угрозу для национальной безопасности развивающихся стран

• ТНК способна подавлять неокрепшую государственность развивающихся стран и насаждать идеологию, противоречащую интересам развития национального бизнеса

• транснациональный капитал, защищая свои интересы, может оказывать мощное политическое давление на принимающие страны в направлении, не всегда совпадающем с их национальными интересами.

Осуществляя в "принимающие" страны прямые инвестиции, ТНК нуждаются в гарантиях их сохранности и пытаются обеспечить в "принимающих" странах стабильную обстановку. Для этого используются международные организации, методы информационного давления, а также экономические и даже силовые меры воздействия с использованием военной мощи международных полицейских сил. Однако, двоевластие национального государства и транснационального капитала в Третьем мире иногда позволяет сдерживать местные деспотии и исподволь насаждать демократические институты.

Одна из важных проблем, порождаемых ТНК, — трансфертные цены. Поскольку ТНК размещает разные стадии единого технологического процесса в разных странах, между ее зарубежными филиалами и головной компанией происходит интенсивный товарообмен. Однако цены внутрикорпорационной торговли (трансфертные цены), как правило, существенно отличаются от рыночных цен. Манипулируя уровнем трансфертных цен, ТНК стремятся уходить от налогообложения, минимизировать таможенные пошлины, нелегально переводить прибыли за границу, что подрывает эффективность экономической политики государства. Кроме того, поскольку на внутрикорпорационную торговлю приходится значительная часть всей мировой торговли, трансфертные цены искажают реальные данные о структуре и динамике мировой торговли.

В условиях Беларуси целесообразно формировать новые рыночные институты, подобные транснациональным корпорациям, — мощные отраслевые финансово-промышленные группы (ФПГ), и на равных войти в мир, который уже стал "миром ТНК". Основной упор должен быть сделан на отечественные финансово­промышленные группы. По каждой ФПГ или другой крупной корпорации государству необходимо твердо решить, каковы его интересы в данном бизнесе, как используются его доля собственности и направляемые средства. Группы, участвующие в осуществлении национальных целей, должны находиться под государственным патронажем и контролем, осуществляемым через специально разработанные законодательно­нормативные институты, или на основе имеющейся в этих группах доли государственной собственности, которую при необходимости следует увеличить. В переходный период государство должно культивировать ФПГ в сфере высоких технологий.

Включение белорусских предприятий в воспроизводственные структуры ТНК означает их выключение из национальной экономики. Правительство в этом случае лишь в состоянии определять некоторые условия его функционирования (минимальная зарплата, налоги и т.д.), чтобы большая часть созданного ТНК дохода осталась на национальной территории.

5. Основные формы организации внешнеэкономической деятельности ТНК

С точки зрения постепенности проникновения на зарубежные рынки и с учетом особенностей налогообложения корпораций как одного из основных факторов, определяющих стратегию внешнеэкономической деятельности (ВЭД), можно выделить семь форм организации ВЭД ТНК:

1. экспорт товаров и услуг без пересечения экспортером национальной границы (без физического присутствия за рубежом). Отгрузка осуществляется на условиях ФОБ, когда все расходы, связанные с доставкой товара от национальной границы берет на себя иностранный партнер

2. ограниченное присутствие за границей без образования постоянного представительства ТНК в иностранной юрисдикции позволяют избежать налогооблагаемого присутствия. Под критерием «постоянного представительства» не попадают складские помещения, демонстрационные залы, сервисное обслуживание, маркетинговые бюро

3. создание зарубежного филиала компании без образования нового юридического лица. Филиал будет считаться постоянным представительством, но не резидентом страны. Присутствует двойное налогообложение: прибыль облагается налогом по месту нахождения филиала (уплачивается также налог на имущество, капитал, НДС, местные налоги и сборы) чистая прибыль филиала переводится в свою страну, включается в общий баланс компании и вновь облагается налогом на доходы

4. создание обособленного подразделения ТНК за рубежом — дочерней компании, входящей во внутрифирменную структуру группы. Она является резидентом иностранного государства, уплачивает ему налоги, имеет обособленные активы. На счет материнской компании могут относить часть издержек по централизованному управлению

5. объединение зарубежных дочерних компаний-нерезидентов в ассоциированную группу зарубежных предприятий ТНК созданием иностранной холдинговой компании, которая собирает доходы дочерних компаний, аккумулирует их на своих счетах в стране местонахождения, а затем либо инвестирует, либо пересылает головной компании

6. приобретение существующей иностранной компании и включение ее во внутрифирменную структуру ТНК. Используется для ослабления конкурента, доступа к передовым технологиям, диверсификации бизнеса

7. организация совместного предприятия с независимой иностранной компанией, альянс с другими ТНК. Используются три формы совместного предприятия:

• объединения для решения определенных задач на срок их реализации (консорциумы)

• товарищества (партнерства)

• соглашения о совместной деятельности (без статуса юридического лица).

В современных условиях принимающие страны одобряют деятельность многонациональных компаний на своей территории. Более того, в мире существует конкуренция между странами по привлечению прямых зарубежных инвестиций, в процессе которой многонациональным фирмам предоставляются налоговые скидки и другие льготы.

Таким образом, дискуссии по поводу деятельности ТНК ведутся относительно трех главных вопросов.

1. Экономическая эффективность деятельности многонациональных компаний. Осуществляя прямые зарубежные инвестиции, многонациональные компании перемещают через национальные границы крупные производственные ресурсы, что способствуют более эффективному размещению мировых факторов производства, а следовательно, и росту производства в мире.

2. Справедливость в распределении дохода от прямых зарубежных инвестиций. После того как в результате прямых зарубежных инвестиций фактически достигнуто увеличение мирового объема производства, возникает проблема справедливого распределения дохода.

3. Суверенитет. Многонациональные корпорации, действуя в десятках стран, способны серьезно влиять на все сферы общественной жизни. А самые крупные и могущественные корпорации даже в состоянии уклоняться от экономического и политического контроля со стороны государств, на территории которых они функционируют.

Если правительство какой-то страны пытается оказать давление на многонациональную корпорацию, то она часто просто покидает данную страну и перемещается в другую, поэтому фундаментальной проблемой теории и практики многонациональных корпораций является соотношение, монопольной власти и суверенитета государства.

В целом многонациональные фирмы показали свою способность взламывать изоляцию национальных экономик, вовлекая их в процесс интеграции с мировым экономическим сообществом. Они служат важнейшим средством передачи новых технологий, распространения информации о новых продуктах, в результате чего меняются общественные мнения. Многонациональные корпорации подрывают власть и позиции местных монополий и повышают степень конкурентоспособности национальных рынков.

5. Международное кредитование

Финансовые ресурсы мира — это совокупность финансовых ресурсов всех стран, международных организаций и финансовых центров мира, используемые в международных экономических отношениях.

Финансы неравномерно распределены между странами и постоянно перемещаются между ними. Это движение финансов принимает форму международного движения капитала. Часть финансов, занятая в обслуживании мировой торговли товарами и услугами, технологическом обмене, принимает форму международных валютно-расчетных отношений.

Распределение финансовых ресурсов мира:

1. финансовая помощь странам в форме кредитов и грантов как межгосударственных, так и

международных организаций

2. мировой финансовый рынок, включающий:

• валютный рынок

• рынок дериваторов

• рынок страховых услуг

• рынок акций

• кредитный рынок: рынок долговых ценных бумаг и рынок банковских кредитов

3. золотовалютные резервы официальные и частные.

Финансовая помощь оказывается зарубежными государствами, международными организациями (МВФ, МБРР, др.). Различают помощь техническую, гуманитарную (предметами первой необходимости, медикаментами), военную и помощь в виде грантов (безвозвратный заем), кредитов, ссуд.

Мировой финансовый рынок по срокам обращения финансовых активов делится на денежный рынок (краткосрочный) и рынок капитала (долгосрочный).

Границы между различными секторами финансового рынка размыты, но существует взаимосвязь между валютным курсом, банковским процентом и курсом акций стран мира.

Основными участниками мирового финансового рынка являются транснациональные компании и банки, институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании, др.)

Дериваторы (валютные фьючерсы, опционы, свопы, депозитарные расписки, др.) — финансовые инструменты, в основе которых лежат более простые финансовые инструменты. Главными субъектами валютного рынка и рынка дериваторов являются коммерческие и центральные банки.

Глобализации финансовых ресурсов мира увеличивает конкуренцию на национальных финансовых рынках, но устраняет их нехватку в мире. Однако растет нестабильность национальных финансовых рынков, они становятся доступными для «горячих денег». Финансовые кризисы в отдельных регионах могут расшириться до мировых. Все больше зависимость мировой экономики от деятельности финансового, а не реального капитала. Денежный капитал становится все менее зависимым от реального капитала, и начинает преобладать над ним.

Состояние национальной экономики во все большей степени определяется состоянием их финансов, а состояние последних — поведением нерезидентов, состоянием финансовых рынков в других странах. Ослабевает сила воздействия национальных правительств на национальные финансы, но усиливается воздействие ТНК, ТНБ международных институциональных инвесторов и спекулянтов.

Золотовалютные резервы (ЗВР) обеспечивают платежеспособность страны по ее международным финансовым обязательствам, через валютные интервенции воздействуют на макроэкономическую ситуацию в стране. Общепринятый официальный минимум золотовалютных резервов должен соответствовать трехмесячному объему импорта товаров и услуг. Золотовалютные резервы представлены монетарным золотом, специальными правами заимствования (СДР), резервными позициями в МВФ и иностранной валютой. Государства предпочитают не расходовать свои ЗВР, а заимствовать за рубежом ссудный капитал.

Международный кредит — это движение ссудного капитала в сфере МЭО, связанных с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, платности.

Ссудная форма международной миграции капитала реализуется в следующих операциях:

• выдача государственных и частных займов

• приобретение облигаций, ценных бумаг векселей и др. иностранных компаний

• осуществление выплат по долгам

• межбанковские депозиты

• межбанковские и государственные задолженности.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределения ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально­экономического развития. На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национального, регионального, мирового.

Мировой кредитный рынок — это особый сегмент мирового рынка ссудных капиталов, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов. Данный рынок состоит из подсегментов: мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов. Форма экспорта капитала на мировом денежном рынке осуществляется в виде денег, депозитов, т.е. международного платежного и покупательного средства. Мировой же рынок капиталов экспортирует в форме самовозрастающей стоимости банковские кредиты и займы. Сроки кредитов мирового денежного рынка составляют не более года, в то время как движение денег на мировом рынке капиталов носит средне- и долгосрочный характер. Цель кредитов мирового денежного рынка — пополнение оборотных средств, мирового рынка капиталов — пополнения основного капитала. Международный денежный рынок обслуживает сферу обращения (международную торговлю), мировой рынок капиталов — процесс расширенного производства, строительство, реконструкцию производств, др.

Кредиторами и заемщиками могут выступать банки, фирмы, государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные финансовые организации.

Источниками международного кредита являются временно свободная часть капитала в денежной форме экономических субъектов, денежные накопления государства, сектора домашних хозяйств, аккумулируемые банками.

Функции международного кредита:

1. Перераспределение финансовых и материальных средств между странами, что ведет к росту эффективности их использования, выравниванию нормы прибыли;

2. Экономия издержек обращения заменой реальных денег кредитными, наличного валютного оборота международными кредитными операциями, развития и ускорения безналичных платежей;

3. Рост накопления капитала в рамках всего мирового хозяйства;

4. Ускорение процесса реализации товаров и услуг в мировом масштабе.

Международный кредит способствует интернационализации производства и обмена, образованию и развитию мирового рынка.

Классификация международного кредита:

1. по источникам — внутреннее и внешнее иностранное кредитование и финансирование внешней торговли

2. по назначению — коммерческие (непосредственно связанные с внешней торговлей), финансовые и «промежуточные кредиты» (для обслуживания смешанных форм вывоза капитала, товаров, услуг)

3. по видам — товарные, валютные кредиты (валютой страны заемщика, кредитора, третьей страны

4. по срокам — кратко-, средне-, долгосрочные кредиты (до года, 1-5 лет и более 5 лет соответственно)

5. по кредитору — частные кредиты (фирм, банков), правительственные, смешанные (частные и государственные), кредиты международных и региональных финансовых организаций

6. с точки зрения кредитного обеспечения различают кредиты обеспеченные (товарами, коммерческими документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью) и бланковые (под обязательство погасить в определенный срок)

7. с точки зрения техники предоставления различают кредиты финансовые («наличные»), зачисляемые на счет заемщика, акцептные, в форме акцепта тратты импортером или банком, депозитные сертификаты, облигационные займы.

Кредиты под государственные гарантии по целевому назначению подразделяются:

1. государственные кредиты краткосрочного характера, привлекаемые в целях регулирования платежного баланса для поддержания внутреннего потребления за счет импорта товаров первой необходимости

2. государственные займы долгосрочного характера для реализации крупных инвестиционных проектов в ключевых секторах экономики

3. государственные кредиты восстановительного характера для создания институциональных основ проведения экономических реформ.

Приоритетом при использовании иностранных кредитов является их целевое направление для реализации инвестиционных проектов, ориентированных на осуществление структурной перестройки промышленности, создание новых производств и технологий, укрепление экспортного потенциала предприятий, развитие инфраструктуры.

Большая внешняя задолженность не всегда является негативным аспектом экономического положения страны, может отражать процесс экономического развития. Положение заемщика зависит от степени эффективности использования заемных средств. Проблема задолженности определяется структурой долга, сроками и величиной платежей по долгам, темпами экономического роста национальной экономики, другими показателями.

Существует несколько систем показателей, характеризующих состояние платежеспособности страны. Так «система раннего оповещения» Х. Петерсона. Он взял за основу следующие показатели и их критерии в процентах:

1. отношение внешнего долга к годовому экспорту — не более 120

2. отношение валового годового дохода от иностранных инвестиций к годовому экспорту — не менее 10

3. отношение дефицита платежного баланса по текущему экспорту — не более 20

4. отношение инвалютных резервов к месячному импорту, мес. — не менее 2,5.

5. прирост инвалютных резервов — не менее 0

6. темп инфляции — не более 12

7. темп роста ВНП — не менее 3.

Кроме «системы раннего оповещения» Х. Петерсона используется набор контрольных показателей (НКП), включающий прослеживание динамики следующих показателей :

1. темп роста ВВП (в сопоставимых ценах) — не ниже 3%

2. отношение экспорта к импорту — не менее 0,6

3. состояние индекса экспортной квоты

4. состояние индекса импортной квоты

5. доля главного экспортного товара (группы товаров) в стоимости экспорта (платежеспособность страны зависит от динамики цен экспортных товаров, при этом индекс экспортных цен должен превышать индекс инфляции)

6. доля главного импортного товара в стоимости импорта (если этот показатель более 20%, страна не может снизить объемы импорта ради погашения долгов)

7. индекс экспортных цен не более 10-12% (иначе рост инвалютных поступлений инфляцией не погашается)

8. инвалютные резервы

9. отношение резервов к импорту (их величина должна составлять не менее трехмесячного объема импорта)

10. объем внешнего долга

11. платежи по долгу

12. коэффициент обслуживания долга — не более 15%

13. сальдо платежного баланса с разбивкой по текущим и капитальным операциям

14. темп инфляции — не более 12%

15. коэффициент «приток-отток», т.е. отношение валового притока финансовых ресурсов на льготных условиях к оттоку средств в виде платежей по долгам — не менее 1,3.

Страна неплатежеспособна, если при крупных внешних долгах шесть и более показателей НКП превышают критические значения. Страна является платежеспособной, если наряду с внешней задолженностью развивается и экономика.

Способами разрешения кризиса международной задолженности со стороны кредиторов является отсрочка уплаты долгов, предоставление новых займов для обслуживания старых, либерализация или отмена валютного и импортного контроля.

Программа урегулирования проблем внешней задолженности предполагает увязывать размеры платежей с возможностями заемщика, ограничивать их долей доходов от экспорта в ВВП, пересмотр условий предоставления займов, размеров и сроков платежей по долгам, частичное или полное списание задолженности по льготным правительственным кредитам в счет помощи стране, пр.

5. Международные валютно-финансовые и кредитные организации

Международные валютно-кредитные и финансовые организации условно можно назвать международными финансовыми институтами. Эти организации объединяет общая цель - развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации сложного и противоречивого всемирного хозяйства. К организациям, имеющим всемирное значение, относятся прежде всего специализированные институты ООН — МВФ и группа МБРР, а также ГАТТ, которое в 1995 г. преобразуется во Всемирную торговую организацию. Непосредственная роль ООН в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях ограничена. Однако при решении проблем развивающихся стран на Конференции ООН по торговле и развитию — ЮНКТАД (с 1964 г. раз в 4 года) обсуждаются валютно-кредитные вопросы наряду с проблемами мировой торговли и развитием этих стран. В период между сессиями функции ЮНКТАД выполняет Совет по торговле и развитию (две сессии в год). Проблемы мировой валютной системы обсуждаются в Комитете по «невидимым» статьям и финансированию, связанному с мировой торговлей, с «официальной помощью развитию». Он также занимается проблемами доступа развивающихся стран на мировой рынок капиталов, гарантий по экспортным кредитам, а с середины 70­х годов и внешней задолженности развивающихся стран (на основании мандата ЮНКТАД).

Специализированное учреждение ООН — Экономический совет — создал 4 региональные комиссии — для Европы, Африки, Азии, Латинской Америки. Две последние способствовали организации Азиатского банка развития и Межамериканского банка развития. Специальные фонды дополняют эти организации.

Организация Европейского экономического сотрудничества, созданная в 1948 г в связи с осуществлением «плана Маршалла», затем переориентировалась на создание Европейского платежного союза (1950-1958 гг), а в 1961 г. была заменена Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР, Париж). Ныне ОЭСР включает 24 страны, на долю которых приходятся 16% населения и 2/3 мирового производства Запада. В рамках ОЭСР действуют 30 комитетов, в том числе по проблемам платежных балансов, согласования условий экспортных кредитов(консенсус). Цель ОЭСР — содействие экономическому развитию и финансовой стабилизации стран-членов, свободной торговле, развитию молодых государств. ОЭСР — своеобразный клуб промышленно развитых стран для обмена мнениями и координации экономической политики, включая валютно­кредитную и финансовую, ведет научно-исследовательскую работу, является центром прогнозирования и международных сопоставлений на базе эконометрических моделей мировой экономики (дважды в год).

Парижский клуб стран-кредиторов — неформальная организация промышленно развитых стран, где обсуждаются проблемы урегулирования, отсрочки платежей по государственному долгу стран. Для избежания одностороннего моратория (отсрочки платежа) кредиторы ведут переговоры с должниками «лицом к лицу» об условиях пересмотра внешних займов. Начало его деятельности относится к 1956 г., когда кредиторы Аргентины были приглашены в Париж на переговоры с должниками. Периодические заседания Парижского клуба в 70-х годах сменились активной работой в 80-90-х годах в связи с обострением проблемы погашения государственного долга развивающихся стран, а затем стран Восточной Европы и России. На заседаниях Парижского клуба присутствуют наблюдатели из МВФ, МБРР, ЮНКТАД и обычно рассматривается вопрос о той части внешнего долга, которая должна быть погашена в текущем году.

Лондонский клуб обсуждает проблемы урегулирования частной внешней задолженности стран-должников.

С середины 70-х годов разработка проблем межгосударственного регулирования перенесена на уровень совещаний глав государств и правительств «семерки» и «группы десяти», которая кроме «семерки» включает Бельгию, Нидерланды, Швейцарию, Швецию. На этих совещаниях большое внимание уделяется валютно­кредитным проблемам. И каждый раз подтверждается принцип либерализма и международного сотрудничества в противовес центробежным тенденциям («каждый за себя»).

Международные финансовые институты возникли в основном после второй мировой войны, за исключением Банка международных расчетов (БМР, 1930 г.). Эти межгосударственные институты предоставляют кредиты странам, разрабатывают принципы функционирования мировой валютной системы, осуществляют международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Возникновение международных финансовых институтов обусловлено следующими причинами:

1. усиление интернационализации хозяйственной жизни, образование ТНК и ТНБ, выходящих за национальные границы

2. развитие межгосударственного регулирования мирохозяйственных связей, в том числе валютно­кредитных и финансовых отношений

3. необходимость совместного решения проблем нестабильности мировой экономики, включая мировую валютную систему, мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота.

Специфическими причинами создания региональных банков развития развивающихся стран явились: завоевание политической независимости этими странами; повышение их роли в мировом развитии; тенденция к региональному сотрудничеству и экономической интеграции в целях решения проблем национальной экономики.

Международные финансовые институты преследуют следующие цели:

• объединить усилия мирового сообщества в целях стабилизации международных финансов и мировой экономики

• осуществлять межгосударственное валютное и кредитно-финансовое регулирование

• совместно разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной и кредитно­финансовой политики.

Степень участия и влияния отдельных стран в международных финансовых институтах определяется величиной их взноса в капитал, так как обычно применяется система «взвешенных голосов». Изменение соотношения сил во всемирном хозяйстве, в частности возникновение в 60-х годах трех центров (США, Западная Европа, Япония) в противовес послевоенному американоцентризму, отражается в деятельности международных финансовых институтов. Так, страны ЕС добились права вето по принципиальным вопросам, усилив свое влияние в МВФ. В деятельности этих проявляются две тенденции взаимоотношений трех центров — разногласия и партнерство по глобальным проблемам международных финансов промышленно развитых государств, развивающихся стран, России, республик бывшего СССР, стран Восточной Европы.

Международные финансовые организации: цели, источники финансирования и направления деятельности

Группа Всемирного Банка. Всемирный банк (ВБ) — это многостороннее кредитное учреждение, состоящее из шести тесно связанных между собой организаций, входящих в систему Организации объединенных Наций, общей целью которых является оказание финансовой помощи развивающимся странам за счет развитых стран.

В группу ВБ входят:

1. международный банк реконструкции и развития — МБРР

2. международная ассоциация развития — MAP

3. международная финансовая корпорация — МФК

4. многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям — МАИГ

5. международный центр по урегулированию инвестиционных споров — МЦУИС.

Такая межгосударственная инвестиционная группа превратилась в крупнейший в мире инвестиционный институт. На долю группы ВБ приходится не менее половины общего годового объема средств, выделяемых всеми межгосударственными организациями развивающимся странам. Всемирный банк призван способствовать интеграции экономики всех стран-членов с основными центрами мировой системы хозяйства.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР)

МБРР был создан в 1945 году после того, как 28 стран подписали «Статус соглашения о Международном банке реконструкции и развития», который был разработан на конференции ООН по валютно-финансовым вопросам, состоявшейся в 1944 году в США.

МБРР как специализированное учреждение ООН входит в систему Объединенных Наций.

Членство открыто только для членов МВФ.

Цели:

• содействие реконструкции и развитию территорий государств-членов путем поощрения капиталовложений для производственных целей

• поощрение частных иностранных капиталовложений и предоставление финансовых средств на цели производства

• стимулирование долгосрочного сбалансированного роста и содействие поддержанию равновесия платежных балансов путем поощрения международных инвестиций для развития производственных ресурсов государств - членов Банка.

Источники финансирования

МБРР финансирует свои кредитные операции главным образом из капитала, вносимого его членами, заемных средств с финансовых рынков, а также за счет платежей в погашение ранее предоставленных займов.

Направления деятельности

В 1995 г. МБРР сформулировал четыре основных направления своей работы:

1. стремление к заключению нового соглашения с целью привлечения достаточных ресурсов для удовлетворения потребностей развивающихся стран

2. единый подход к политике развития Банка для продолжения этой политики в неизменном виде

3. укрепление и расширение круга партнеров Всемирного банка как на глобальном, так и локальном уровне

4. совершенствование функционирования банка.

Региональные миссии Банка функционируют в Африке, Азии, Европе и Латинской Америке.

Международная ассоциация развития (MAP)

MAP создана в 1960 г. как филиал МБРР. В качестве специализированного учреждения она принадлежит к системе Объединенных Наций.

В отличие от МБРР, MAP предоставляет развивающимся странам беспроцентные кредиты.

Членство открыто для всех стран — членов МБРР.

Цели:

• содействие экономическому развитию

• повышение производительности труда

• повышение уровня жизни в развивающихся странах (членах MAP).

Источники финансирования

Основная часть ресурсов MAP поступает из трех источников:

1. переводы из прибыли МБРР

2. капитал, подписчиками которого являются государства-члены

3. взносы более богатых ленов MAP, включая ряд стран со средним уровнем доходов.

Направления деятельности

Кредиты MAP предназначаются для беднейших и наименее кредитоспособных стран и выделяются с учетом размеров территории страны, годового дохода на душу населения и степени эффективности экономической политики.

Международная финансовая корпорация (МФК)

МФК создана в качестве филиала МБРР в 1956 г., является самостоятельным юридическим лицом и финансовой организацией, входящей в Группу ВБ и принадлежащей к системе Объединенных Наций в качестве специализированного учреждения.

Членство открыто для государств — членов МБРР.

Цели:

Содействие экономическому росту стран-членов путем поощрения предпринимательства в производственной сфере, дополняя таки образом деятельность МБРР.

Источники финансирования

Ресурсы МФК состоят в основном из взносов государств-членов, кредитов МБР, процентов с предоставленных займов, финансовых сборов, дивидендов и участия в прибылях, доходов от продажи акций, платы за услуги, депозитов и операций с ценными бумагами, а также из средств, извлеченных на международных рынках капитала.

Направления деятельности

Три принципа определяют региональные и отраслевые задачи МФК:

1. принцип катализатора: привлечение к участию в проекте частных инвесторов

2. принцип рентабельности для обоснования сотрудничества с частным сектором

3. принцип участия МФК как меры, дополняющей естественный рыночный процесс.

МФК содействует развитию частного сектора путем:

• финансирования

• мобилизации ресурсов

• управления рисками

• технической помощи и консультирования

• разработки стратегии сотрудничества с МБРР по вопросам оценки частного сектора.

Региональные представительства Корпорации функционируют в Африке, Азии, Европе и в Латинской Америке.

Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям (МАИГ)

МАИГ создано в 1988 г. как филиал Всемирного Банка, но в финансовом отношении оно является независимым. Как специализированно учреждение Агентство входит в систему ООН.

Членство открыто для всех членов МБРР и для Швейцарии.

Цели

Поощрение инвестиций на производственные цели в государствах-членах путем:

• предоставления гарантий, включая совместное перестрахование от некоммерческих рисков в форме размещения капитала в одних странах-членах, который привлекается в других странах-членах

• осуществления надлежащих вспомогательных мероприятий для содействия потоку инвестиций в развивающиеся страны и между ними.

Источники финансирования

Важнейшим источником финансирования является основной капитал. Конвенция МАИГ предусматривает, что промышленно развитые страны должны вносить 10% своей доли в конвертируемой валюте. Еще 10% каждая страна вносит в форме не обращающихся на открытом рынке беспроцентных долговых обязательств. До 25% взносов развивающихся стран может вноситься в их собственной валюте.

Направления деятельности

• увеличение возможностей других страховщиков путем совместного страхования или перестрахования

• страхование инвестиций в странах, не подлежащих такому страхованию другими страховщиками в силу политики последних

• обслуживание инвесторов, не имеющих доступа к другим официально признанным страховщикам.

Банк международных расчетов — БМР

БМР создан в 1930 г. согласно Конвенции о Банке международных расчетов, так называемом Гаагском соглашении. Он является старейшей международной организацией в области международного валютного сотрудничества.

Цели

• содействие сотрудничеству между центральными банками

• обеспечение дополнительных благоприятных условий для международных финансовых операций

• оказание содействия сторонам в качестве доверенного лица или международных финансовых соглашений.

Источники финансирования

Ресурсы Банка состоят в основном из добровольных взносов государств-членов, доходов, получаемых за счет инвестиций и займов, а также из средств, получаемых странами - членами ОПЕК по двусторонним и многосторонним каналам.

Направления деятельности

• проведение различных операций по поручениям центральных банков — акционеров (последние выступают по отношению к банку как клиенты, как владельцы и как руководители)

• в соответствии с Уставом БМР имеет право совершать следующие операции: покупать, продавать, обменивать и хранить золото, как за собственный счет, так и за счет центральных банков, и получать ссуды от них; учитывать, переучитывать центральным банкам, покупать и продавать векселя и другие первоклассные краткосрочные обязательства; продавать и покупать иностранную валюту и ценные бумаги (за исключением акций) как за собственный счет, так и за счет центральных банков; принимать от центральных банков средства на текущие счета и во вклады; осуществлять краткосрочное финансирование центральных банков

• согласно Уставу, банку запрещается: выпускать банкноты с оплатой по предъявлению; акцептовать переводные векселя; предоставлять ссуды правительствам (за исключением покупки государственных облигаций); приобретать контроль над каким-либо предприятием; владеть недвижимостью, попадающей к Банку в результате погашения обязательств перед ним в течение более продолжительного срока, чем требуется для выгодной реализации этой недвижимости

• использование технического аппарата и опыта Банка для различных международных финансовых соглашений; осуществление функции агента и доверенного лица при реализации международных кредитных соглашении; для системы клиринга и расчетов; в связи с реструктуризацией внешнего долга Бразилии; выполнение операций, связанных с функционированием Европейской валютной системы (ЕВС); осуществление финансовых операций, связанных с кредитами и займами ЕС

• контроль за банковской деятельностью;

• оказание технической помощи центральным банкам Восточной Европы, республикам бывшего Советского Союза и некоторым азиатским странам с переходной экономикой; профессиональная подготовка, предлагаемая Совместным венским институтом;

• осуществление экономического и валютного сотрудничества в Европе;

• выполнение роли центра экономических исследований в целях содействия лучшему пониманию вопросов функционирования международных финансовых регионов и согласованию валютной политики государств путем сбора и публикации сведений о положении в международном банковском деле, системе управления в центральных банках; составление информационной базы данных.

Исламский банк развития (ИБР)

Создан в 1974 г. в результате ратификации Соглашения об учреждении ИБР после подписания Декларации о намерениях 23 странами - членами Организации Исламская Конференция в Джидде в 1973г. Его члены — 47 государств.

Цели

Содействие экономическому и социальному развитию стран-членов и мусульманских общин в соответствии с принципами шариата.

Источники Финансирования

Финансовые ресурсы Банка состоят из уставного капитала и дополнительных финансовых средств.

Направления деятельности

• финансирование (в форме предоставления займов и кредитов) производственных предприятий и проектов

• предоставление займов для финансирования проектов инфраструктуры — дороги, связь, школы

• инвестирование средств в акционерный капитал промышленных и сельскохозяйственных предприятий и проектов

• финансирование проектов, обеспечивающих быструю отдачу путем долевого участия в прибылях, лизинга, продаж в рассрочку

• финансирование импорта путем предоставления краткосрочных кредитов импортеру и посредничества Банка с предоставлением отсрочки платежа импортеру

• финансирование технической помощи, предоставляемой странам-членам по подготовке технико­экономического обоснования проектов; оказанию консультационных услуг и проведению научно­исследовательских работ; обучению персонала. Программа технического сотрудничества, осуществляемая Банком, направлена на повышение технического потенциала стран-членов путем стимулирования сотрудничества, обмена опытом, знаниями и технологией

• управление специальными фондами, создаваемыми для конкретных целей, включая Фонд помощи мусульманским общинам в немусульманских странах, созданный в целях улучшения их социально­экономического положения

• сотрудничество с рядом арабских национальных и региональных финансовых институтов развития и Фондом международного развития ОПЕК; поддержание связей с многосторонними финансовыми институтами и международными региональными организациями.

Банк разработал системы кратко- и среднесрочного финансирования импорта для проектов развития в странах-членах, а также системы долгосрочного финансирования в целях содействия развития их экспорта. В 1980 г. Банк ввел новую систему — инвестиционно-депозитный план, согласно которому Банк принимает краткосрочные депозиты, как от организаций, так и от индивидуальных вкладчиков, которые используются для финансирования импорта.

Банк имеет специальный счет помощи, предназначенный для финансирования профессионального обучения и проводимых исследований в целях оказания помощи странам-членам в переориентации их экономики, финансовой и банковской системы. Банк оказывает финансовое содействие Исламскому научно­исследовательскому и учебному институту в проведении исследований, способствующих развитию экономики и банковского дела в странах-членах, а также в подготовке кадров.

Международные валютно-кредитные организации: цели, источники финансирования и направления деятельности

Международный валютный фонд (МВФ)

Подписание «Статей соглашения о международном валютном фонде», выработанных на валютно-финансовой конференции, проходившей в США в 1944 г. ознаменовало создание в 1945 г. МВФ одновременно с МБРР. Фонд, являющийся специализированным учреждением ООН, начал осуществлять операции в 1946 г.

Цели:

• содействие международном валютному сотрудничеству путем консультаций и взаимодействия по валютным проблемам

• создание благоприятных условий для расширения и сбалансированного роста международной торговли

• содействие стабильности валютных курсов, поддержание упорядоченных валютных взаимоотношений, избежание девальвации валют, вызываемой конкуренцией

• оказание помощи в создании многосторонней системы платежей и в устранении ограничений на обмен валюты, которые препятствуют развитию мировой торговли

• предоставление на временной основе финансовых средств странам-членам для корректировки их платежных балансов без применения мер, деструктивны для процветания на национальном и международном уровнях

• сокращение продолжительности и масштабов дефицита международных платежных балансов государств- членов.

Членство открыто для других стран в сроки и на условиях, определяемых Фондом. Каждое государство, вступая в члены МВФ, вносит определенную сумму денег — подписную квот, которая оценивается и пересматривается каждые пять лет.

Источники финансирования

Членские взносы составляют основной источник финансирования Фонда. В дополнении к этому МВФ получает займы у правительств государств-членов для осуществления конкретных программ, направленных на удовлетворение потребностей его членов. Согласно решению государств-членов Фонд может получать займы, в целом не превышающие 60% от общей суммы квот.

Направления деятельности

• поддержание общей системы расчетов и системы расчетов по специальным правам заимствования

• наблюдение за состоянием международной валютной системы

• предоставление краткосрочных и среднесрочных кредитов

• пополнение валютных резервов стран-членов путем распределения специальных прав заимствований

• предоставление консультаций и участие в сотрудничестве.

Механизмы и стратегии, посредством которых МВФ обеспечивает финансовую поддержку своим государствам-членам, варьируются в зависимости от характера макроэкономических и структурных проблем, которые они стремятся решить, и того, какие условия необходимы для этого.

Кредитные механизмы можно разделить на следующие четыре категории:

1. обычный механизм

2. специальные компенсационные механизмы

3. чрезвычайная помощь

4. механизмы помощи странам с низким уровнем доходов.

Обычные механизмы включают

Политика траншей. Кредиты Фонда предоставляются по обычным каналам государствам-членам в виде траншей, или долей, составляющих 25% квоты соответствующего государства-члена. Для приобретения первого кредитного транша государства-члены должны продемонстрировать серьезные усилия по преодолению испытываемых ими трудностей с платежным балансом.

Механизм расширенного финансирования. Фонд поддерживает среднесрочные программы через договоренности о расширенном финансировании, действующие в течение трех лет, в целях преодоления трудностей с платежным балансом, вызванных макроэкономическими и структурными проблемами.

Специальные механизмы

Фонд компенсационного финансирования и финансирования в случае непредвиденных обстоятельств предоставляет ресурсы государствам-членам для компенсации нехватки поступлений от экспорта, покрытия расходов за услуги и возмещения убытков, если они носят временный характер и не зависят от этих стран.

Чрезвычайная помощь

Фонд предоставляет чрезвычайную помощь в форме закупок товаров, с тем, чтобы помочь государствам- членам решить проблемы платежного баланса, вызванные внезапными стихийными бедствиями.

Механизмы помощи странам с низким уровнем доходов

Предоставление ресурсов на льготных условиях развивающимся странам — членам МВФ с низким уровнем доходов в целях поддержки среднесрочной макроэкономической перестройки и структурных реформ.

В связи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ трижды пересматривался: 1) в 1969 г с введением системы СДР; 2) в 1976 г с созданием Ямайской валютной системы; 3) в ноябре 1993 г. с включением санкции — приостановки права участвовать в голосовании по отношению к странам, не погасившим свои долги Фонду. МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы.

Во-первых, МВФ наделен полномочиями создавать безусловные ликвидные средства путем выпуска СДР. Последние предназначены для пополнения официальных валютных резервов, погашения пассивного сальдо платежного баланса, расчетов стран с Фондом. Страна, имея счет в СДР, может приобретать у других участников системы СДР конвертируемую валюту. Регулирующая роль МВФ заключается в том, что он обеспечивает странам гарантированную возможность приобретения необходимой валюты в обмен на СДР путем назначения стран, которые ее представляют. При этом МВФ учитывает состояние платежного баланса и валютных резервов «назначенных» стран-кредиторов.

МВФ контролирует соблюдение установленных лимитов операций в СДР. Каждая страна обязана принимать СДР в обмен на конвертируемую валюту в пределах двойной суммы ее лимита в СДР, т.е. пока сумма СДР не возрастет до 300% по отношению к чистой кумулятивной величине выделенных ей Фондом СДР.

После пересмотра в 70-е годы Устава МВФ расширены возможности стран использовать СДР для более широкого круга операций со всеми признанными Фондом владельцами этих резервных активов без его активного посредничества, как это было прежде. Операции в СДР (209,5 млрд. СДР, или 286,6 млрд. долл., с 1970 г. по 30 апреля1992г.) дают возможность странам в известной мере покрывать дефицит их платежного баланса.

В пересмотренном в результате Ямайского соглашения Уставе МВФ зафиксирована обязанность стран- членов "сотрудничать с Фондом и другими странами-членами, имея ввиду, что их политика относительно резервных активов будет согласовываться с целями содействия установлению лучшего международного надзора за международной ликвидностью и превращения СДР в главный резервный актив международной валютной системы". Предполагалось, что СДР будут выступать в роли альтернативы как золоту, так и доллару, а также другим национальным валютам, исполняющим функцию международного резервного средства. Намечалось также использовать единицу СДР в качестве универсального стоимостного эталона для установления паритетов денежных единиц стран-членов. Иными словами, ставилась цель трансформировать СДР в Основу международного валютного механизма. Пока нет оснований говорить о реальном прогрессе на пути перестройки структуры международной валютной ликвидности путем унификации резервных активов на базе СДР. Продвижение этого процесса тормозят, в частности, США, поскольку они не намерены отказаться от роли доллара как международного платежно-резервного средства. Система СДР не решила проблему интернационализации международной ликвидности и централизованного управления ею.

Во-вторых, МВФ выступает в качестве проводника принятой Западом, по инициативе США, установки на демонетизацию золота, ослабление его роли в мировой валютной системе. Соглашение о создании МВФ отводило золоту важное место в его ликвидных ресурсах.

В-третьих, МВФ осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных ресурсов.

Однако, обязательства стран-членов по регулированию валютных ресурсов в ныне действующем Уставе МВФ (по сравнению с предыдущим) носят расплывчатый характер. Это дает странам возможность различных толкований тех или иных положений, предоставляя им относительную свободу для принятия собственных решений в данной области.

В-четвертых, важным направлением регулирующей деятельности МВФ является устранение валютных ограничений. Статьи Соглашения МВФ регламентируют функционирование механизма валютных рынков, режим валютных операций. Статья VIII содержит обязательство стран-членов не вводить без согласия Фонда ограничений в отношении платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса, не использовать дискриминационных валютных режимов и не прибегать к множественности валютных ресурсов. Валютные ограничения допускаются только в двух случаях: 1) на основании Статьи XIV Устава их могут сохранять или устанавливать новые члены МВФ в течение переходного периода, продолжительность которого не определена; 2) официальное заявление Фонда о дефицитности определенной валюты дает право любой стране-члену после консультации с Фондом вводить временные ограничения операций в этой валюте.

С момента создания МВФ постоянно добивается от стран-членов устранения валютных ограничений и множественности валютных курсов. Однако значительная часть развивающихся, а также восточноевропейских стран все еще не имеет возможности установить в полном объеме свободную конвертируемость своих валют. Тем не менее, в июне 1978 г. 46 стран (1/3 членов МВФ), а в апреле 1994 г. 88 стран (49%) приняли на себя обязательства по Статье VIII о недопущении валютных ограничений.

В-пятых, МВФ участвует в регулировании международных валютно-кредитных отношений путем предоставления кредитов странам, а главное, в результате выполнения им функции координатора международного кредитования. Частные коммерческие банки рассматривают МВФ как гаранта получения максимально высоких прибылей и инструмент, способствующий расширению их кредитной деятельности в странах-заемщиках. Заключения МВФ об экономической политике и уровне платежеспособности того или иного правительства расцениваются частными банками как показатель международного доверия к заемщику. Поэтому даже небольшой кредит, полученный от МВФ, приобретает эффект цепной реакции, открывая возможность привлечений более крупных сумм на рынке ссудных капиталов. Таким образом, происходит фактическое согласование кредитной политики МВФ, с одной стороны, и главных кредиторов (как государственных, так и частных) мирового рынка ссудных капиталов - с другой.

МВФ наряду с другими международными организациями активно участвует в урегулировании внешнего долга развивающихся стран, стран Восточной Европы, России, др. государств СНГ.

В-шестых, МВФ осуществляет постоянный надзор и наблюдение за макроэкономической политикой стран- участниц и состоянием мировой экономики. Он собирает огромный массив информации, относящейся к отдельным странам и к мирохозяйственным процессам в целом. Эта информация включает сведения о динамике экономического роста и цен, денежном обращении, экспорте и импорте товаров, услуг, капиталов, состояния платежных балансов, официальных золотых и валютных резервов, производстве, экспорте и импорте золота, размерах заграничных капиталовложений, движении валютных ресурсов и многом другом и подвергается тщательной аналитической обработке. Страны-члены обязаны беспрепятственно предоставлять Фонду эти сведения и консультироваться с ним по вопросам их макроэкономической и валютной политики. МВФ осуществляет надзор за макроэкономической и валютной политикой двумя путями. Одним из них являются предусмотренные Статьей IV Устава консультации с правительственными учреждениями стран-членов. Другой путь — это регулярные (дважды в год) обсуждения доклада «Мировой экономический обзор». Такие обсуждения представляют собой анализ глобальной экономической ситуации в многосторонней перспективе. МВФ занимается также оказанием технической помощи странам-членам и предоставлением им разнообразного набора консультационных услуг.

За время своего существования МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно­кредитных отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора межгосударственных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран — заемщиц. Одновременно он начинает играть важную роль в реализации решений "семерки" ведущих государств Запада, становится ключевым звеном формирующейся системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласования национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно функционирующим мировым валютным институтом, накопил большой и полезный опыт

8. Международный рынок ценных бумаг

На фоне глобальных перемен в последние годы проявился самостоятельный транснациональный капитал со своей оригинальной структурой и внутренними целями развития, начинающий жить своей собственной жизнью.

Первой ласточкой в развитии этого феномена явилось возникновение евродолларов и еврорынков в 60-е годы. Европейские банки стали привлекать частные вклады и предоставлять кредиты в долларах. Образовались еврорынки, не регламентируемые национальными законодательствами. На средства, привлекаемые с еврорынка, не распространяются резервные требования центральных банков, а процентные ставки по евровкладам освобождаются от подоходных налогов. Еврорынок получает конкурентные преимущества, поскольку стихийно складывающийся на нем уровень процентных ставок позволяет банкам выплачивать по заемным средствам в евровалютах больший процент и предоставлять кредиты по более низким ставкам. Вскоре начались выпуски еврооблигаций, эмиссия которых не регламентируется национальными законодательствами, а проценты выплачиваются держателям еврооблигаций без удержания налогов. Поскольку на операции в евровалютах не распространяются денежно-кредитные ограничения страны нахождения, банки в Лондоне стали самостоятельно устанавливать среднюю ставку ЛИБОР, по которой предоставляются кредиты в евровалютах. Еврорынки достигли значительных размеров и евроэмиссии явились важным источником средств для западной экономики. Появились еврокоммерческие векселя, оплата которых предусмотрена в евровалюте.

Организационно еврорынок стал представлять собой несколько сотен крупных банков, расположенных в основных центрах Западной Европы и в тех странах, где не ограничиваются права банков на проведение операций в иностранных валютах с нерезидентами. Со временем возникли новые центры — ПИБОР в Париже, СИБОР в Сингапуре, КИБОР в Кувейте и др., уровень ставок по которым имеет тенденцию к выравниванию. Поскольку Лондон, являясь первым финансовым центром евродолларового рынка, сохраняет ведущие позиции, то ЛИБОР определяет ставки еврорынка.

Для повышения своей конкурентоспособности европейские центры стремительно либерализовывали свои финансовые рынки. Одновременно с этим стали создаваться новые международные финансовые рынки фьючерсов валют (Чикаго, начало 70-х), фьючерсов для процентных ставок (Чикаго, Нью-Йорк, 1978), валютных опционов (Филадельфия, 1982). Заемщиками еврорынка стали ТНК, финансирующие капитальные вложения в разных странах, и государства, имеющие дефициты платежных балансов. Ведущие транснациональные банки (ТНБ) с широкой сетью заграничных филиалов стали главными посредниками на еврорынке между ТНК, государствами и международными организациями, фактически осуществив его раздел.

Свободно перемещаемый в современном экономическом пространстве транснациональный капитал находится вне юрисдикции национальных государств. Он ищет наиболее доходные рынки и по большей части является спекулятивным.

Если с помощью жесткого финансового контроля государство могло регулировать национальный валютный рынок, то в условиях либерализации финансовых рынков и смягчения валютного контроля транснациональный капитал получил возможность при желании обрушить финансовые рынки практически любого государства. В 90­е годы государства уже не обладают достаточной мощью для крупномасштабных финансовых интервенций, противодействующих движениям спекулятивного транснационального капитала.

Колоссальный разрыв между реальным и фиктивным капиталом не дает возможности правительствам национальных государств осуществлять капитальные вложения, что приводит к снижению производства и заставляет искать новые заемные средства для покрытия государственных расходов. Большинство государств уже попало в безвыходную долговую яму, во многом организованную транснациональным капиталом.

Совокупные валютные резервы ТНК сейчас в несколько раз больше, чем резервы всех Центральных банков вместе взятых. По мнению французского экономиста П. Вельтса, "перемещение 1-2% массы денег, находящихся в частном секторе, вполне способно изменить паритет любых двух национальных валют. Часто ТНК рассматривают обменные валютные операции в качестве наиболее выгодного источника получения прибылей".

8. Свободные экономические зоны

Свободные экономические зоны — это самостоятельные территориально-географические анклавы с той или иной степенью обособленности от остального экономического пространства страны, часть экономического национального пространства, где используется особая система льгот и стимулов, не применяемая на остальной ее территории.

Создание СЭЗ направлено на либерализацию и активизацию внешнеэкономической деятельности. Их экономика имеет высокую степень открытости внешнему миру, а таможенный, налоговый и инвестиционный режимы благоприятны для внутренних и внешних инвестиций.

Задачами СЭЗ являются:

• опробование новых методов хозяйствования

• привлечение иностранного капитала для активизации экономических процессов внутри страны

• стимулирование промышленного экспорта и получение на этой основе валютных средств

• рост занятости

• экономический рост.

Причины образования СЭЗ — ситуация, когда страна не желает полностью открывать свою экономику для притока иностранного капитала или всеобъемлюще использовать особый инвестиционный климат.

Создание СЭЗ имеет большое значение, поскольку растет объем привлекаемых иностранных инвестиций, производительность труда, уровень жизни населения, достигаются высокие устойчивые темпы экономического роста, происходит социальное развитие как районов СМЭЗ, так и страны в целом, оживляется деятельность собственного производства, выявляются новые, перспективные методы производственной деятельности.

Существует два подхода в создании СЭЗ:

1. территориальный, когда СЭЗ — часть территории национального пространства с особым режимом деятельности;

2. функциональный, когда в условиях СЭЗ работают отдельные предприятия страны.

Разновидности СЭЗ:

• зоны для углубления интеграции с мировым рынком, стимулирования МЭО функционируют зоны свободной торговли, таможенные, экспорто-производственные и другие зоны

• зоны с особым режимом поощрения соответствующих видов деятельности и отраслей производства: поощрения развития отдельных районов, их индустриализация

• зоны реализации региональной политики.

По признаку хозяйственной специализации выделяют следующую классификацию СЭЗ:

Торговые СЭЗ:

1. свободные таможенные зоны, бондовые склады, свободные порты представляют собой транзитные или конмигнационные склады для хранения, упаковки и незначительной обработке иностранных товаров, предназначенных для экспорта. СТЗ освобождаются от таможенных пошлин на ввоз и на вывоз товаров

2. зоны свободной торговли имеют целью поощрение торговли, ускорение торговых операций, сокращение торговых издержек. Законом установлено, что при каждом официальном порте прибытия может быть создана, по крайней мере, одна внешнеторговая свободная зона. К числу ЗСТ можно отнести специальные магазины «Дьюти фри» в крупных международных аэропортах. С точки зрения финансового режима, они рассматриваются как находящиеся за пределами государственных границ. К ЗСТ относятся также и традиционные свободные гавани со льготными торговыми режимами.

Промышленно-производственные СЭЗ. Представляют собой территории со льготным торговым режимом, где существует ряд преференций для инвестирования, развития промышленного производства, экспорта продукции. Производится экспортная или импортозамещающая продукция. Являются зонами второго поколения. Возникли как эволюция торговых зон, когда ввозились и товары, и капитал, и возникла производственная деятельность. Характерны финансовые и налоговые льготы. Наибольшее распространение получили в НИС. К ним относятся:

1. экспортопроизводственные зоны, импортозамещающие зоны. Характеризуются как анклавы в рамках национальной таможенной территории, обычно расположенной неподалеку от международных портов, в которые оборудование, компоненты для сборки и материалы поступают без таможенного контроля. Импортируемая продукция подвергается в ЗЭП промышленной обработке и затем экспортируется без вмешательства таможенных властей принимающей стороны. Выплата таможенной пошлины не требуется, за исключением случая, когда эта продукция поступает на национальную таможенную территорию принимающей стороны.

ЗЭП характерны для ряда развивающихся стран, осуществляющих стратегию перехода от импортозамещающего типа индустриализации к экспортоориентированному.

2. промышленные парки, научно-промышленные парки (Зоны технико-экономического развития ЗТЭР) Создаются, как правило, в качестве эталонных по уровню организации эффективного, высоко технологического производства. На предприятиях, расположенных в ЗТЭР, широко используются современные методы управления производством, прогрессивные методы организации и маркетинга, разрабатываются передовые промышленные технологии. Существенное распространение ЗТЭР получили в ряде развивающихся стран.

Технико-внедренческие зоны (зоны развития новой высокой технологии ЗРНВТ): Технопарки, технополисы, зоны развития новой и высокой технологии. Зоны третьего поколения. Создаются вокруг научных центров. Наибольшее число таких СЭЗ находится в США, Японии, Китае. В США их называют «технопарками», в Японии-«технополисами», в других странах бизнес-инновационными центрами и «инкубаторами».В отличие от ЗТЭР, технопарки ориентируются на развитие новейшей и высокой технологии, наукоемкой продукции. В них концентрируется значительный кадровый и инженерный потенциал, занимающийся разработкой текущих и перспективных научно-прикладных проблем, новых видов продукции и материалов.

Самая известная в мире и крупнейшая в США «Силикон-Велли» дает 20% мирового производства средств вычислительной техники и компьютеров. Всего в США более 80 подобных зон. В Японии создано около двух десятков технополисов на базе ведущих научных подразделений. В КНР зарегистрировано более 50 зон развития новой и высокой технологии.

Сервисные зоны как территории с льготным режимом предпринимательской деятельности:

1. оффшорные зоны и налоговые гавани. привлекают благоприятным валютно-финансовым режимом, высоким уровнем банковской и коммерческой секретности, лояльностью государственного регулирования. Наибольшее распространение они получили в странах Британского содружества. В мире насчитывается около трех десятков устойчивых и комплексных центров оффшорной деятельности. К числу стран, где уже давно функционируют оффшорные компании, относятся Панама, Норманские острова, Ирландия, Швейцария, и др. В последнее десятилетие ОЗ появились в Израиле Мальте, Малайзии. Промышленные, торговые и банковские компании в ОЗ либо вообще не подлежат налогообложению (Ирландия, Либерия), либо облагаются небольшим паушальным налогом. Льготный режим в ОЗ определяется также отсутствием валютных ограничений, свободным вывозом прибылей, низким уровнем капитала, отсутствием таможенных пошлин и сборов для иностранного инвестора, экстерриториальностью и др. Для стран, организующих ОЗ, выгода состоит в привлечении дополнительных иностранных инвестиций, увеличении доходов, создании дополнительных рабочих мест, что, в целом, способствует развитию национальной экономики.

Оффшорный бизнес концентрируется, как правило, в банковском, страховом деле, морском судоходстве, операциях с недвижимостью в трастовой деятельности, во всех видах экспортно-импортных операций в консалтинге.

Деятельность ОЗ специалистами оценивается весьма неоднозначно. Многие сходятся во мнении, что оффшорные центры зачастую являются местом отмыва «грязных денег» и разного рода банковских афер.

2. Финансовые центры, зоны банковских, туристических услуг, экопарки, СЭЗ комплексного, многоотраслевого назначения. Обладают практически всеми чертами других зон.

Открытые районы. Охватывают территории, где создается льготный инвестиционный режим для привлечения и иностранного капитала. «Открытые районы», получившие широкое развитие в КНР, включают в себя фактически весь приморский пояс страны и распространяются вглубь нее. В этих районах размещаются зоны технико-экономического развития, технопарки экспортоориентированное производство.

Общей характерной чертой различных видов СЭЗ является наличие благоприятного инвестиционного климата, включающего в себя таможенные, финансовые, налоговые льготы и преимущества по сравнению с общим режимом для предпринимателей, существующим в той или иной стране.

К наиболее распространенным льготам и привилегиям, действующим в СЭЗ, относятся:

1. полное освобождение от пошлин и других сборов, ввозимых в зону машин и оборудования, сырья и компонентов для организации производства

2. освобождение инофирм от уплаты подоходного налога (на определенный срок), а также предоставление на оговоренный срок льгот в отношении уплаты всех остальных прямых и косвенных налогов и сборов, которые обычно уплачиваются иностранными фирмами в данной стране

3. предоставление льготных кредитов

4. аренда помещений, транспорта по льготным тарифам

5. обеспечение для иностранных инвесторов упрощенного порядка вступления в СЭЗ и гарантии свободного предпринимательства.

Характерной чертой СЭЗ является особый режим, регулирующий использование рабочей силы (в основном ограничение социальной защиты трудящихся, запрет деятельности профсоюзов в пределах СЭЗ, приостановление действий трудового законодательства в части фиксирования минимальной заработной платы и максимальной продолжительностью рабочего дня, освобождение предпринимателей от уплаты взносов в фонды социального страхования и т.д.). Такой режим обеспечивает получение иностранными предпринимателями дополнительной прибыли.

Благоприятный инвестиционный климат предполагает также наличие сравнительно дешевых и доступных факторов производства, близость емкого рынка сбыта, особых финансово-административных условий для инвесторов.

СЭЗ функционирующие в развивающихся странах имеют ряд общих черт и моментов развития. Во-первых, как особые территориальные единицы они имеют тенденцию к расширению своих границ, укрупнению масштабов торгово-производственной деятельности. При этом, они постоянно улучшают свою инфраструктуру, обеспечивают все более удобные условия общения с внешним миром. Во-вторых особый режим управления СЭЗ становиться все более либеральным и льготным для иностранных предпринимателей. Заметна тенденция экономической интернационализации СЭЗ .В них прочно обосновываются ведущие ТНК. В-третьих, в процессе функционирования СЭЗ происходит большая торгово-промышленная диверсификация их деятельности, комплексное развитие. В-четвертых, современная НТР объективно на первый план выдвигает СЭЗ, в которых сосредотачиваются наукоемкие отрасли производства, связанные с разработкой новой и высокой технологии

Заметная роль СЭЗ в социально-экономическом развитии отдельных обособленных районов разных стран, той или иной отрасли производства, привлечения иностранного капитала или оживлении деятельности мелкого и среднего отечественного предпринимательства, тем не менее, не дает достаточно оснований рассматривать их как универсальный способ модернизации экономики в условиях перехода от командно-плановой экономики к рыночной. Дело в том, что степень влияния СЭЗ на остальную территорию развивающихся стран является довольно ограниченной. Организация СЭЗ играет строго определенную роль в оживления предпринимательской деятельности данного региона или в акцентировании внимания на развитие той или иной отрасли экономики. Кроме того, образование СЭЗ сопряжено, как правило, со значительными капиталовложениями и последующими существенными усилиями государства по их развитию. Без централизованной поддержки они практически нежизнеспособны.

Кроме льгот СЭЗ главным стимулом для притока в страну иностранного капитала являются:

• политическая стабильность

• качественная инфраструктура

• высокая квалификация рабочей силы

• упрощение административных процедур.

Выгоды от создания и функционирования СЭЗ проявляются в том, что оживляется международная торговля, растет научно-технический потенциал производства, создаются дополнительные рабочие места. Для успешной деятельности СЭЗ необходимо рациональное планирование первоначальных стадий их деятельности, гибкость управления.

Создание СЭЗ — сложный процесс. Он включает в себя четыре стадии: предпроектную, исходный период, этап создания и функционирования.

На начальной стадии, предшествующей созданию СЭЗ, администрация территории, с привлечением специалистов, определяет целесообразность ее образования, намечает целевую направленность и отраслевую структуру СЭЗ, а также некоторые другие ее параметры. По результатом проведенной работы принимаются решения о проектировании СЭЗ и подготовке соответствующих документов по ее официальному признанию.

После принятия решения о создании СЭЗ наступает этап введения ее в действие, формирование инфраструктуры, основных элементов, условий предпринимательской деятельности. Далее следует стадия функционирования зоны.

Неудачи при организации СЭЗ возникают в случаях политической нестабильности, несовершенства законов, в т. ч. о деятельности СЭЗ на территории страны, при организационных просчетах, бюрократизме.

Оценка эффективности СЭЗ. Как свидетельствует зарубежный опыт, начальный этап создания СЭЗ требует значительных инвестиций: для привлечения 1 долл. США иностранных инвестиций требуется вложить 4 долл. США.

Существует несколько подходов к оценке эффективности деятельности СЭЗ: