12.Понятие и сущность производных финансовых инструментов.

Производные финансовые активы возникли в ре­зультате развития традиционных финансовых отноше­ний, когда в результате финансовых операций приоб­ретается не сам актив, а право на его приобретение.

Выделяют два основных признака производности:

1) в основе производного финансового инструмента

всегда лежит некий базисный актив (ценная бума­га, товар и т. д.);

2) цена производного финансового инструмента, как

правило, определяется на основе цены базисного актива.

Опцион - ценная бумага, дающая владельцу пра­во купить или продать акции по определенной цене в течение определенного времени или на определен­ную дату. Покупатель опциона приобретает право, а не обязательство купить или продать товар при опреде­ленных условиях в обмен на уплату соответствующей премии. Опцион является инструментом, с помощью которого можно позволить регулировать степень риска и прибыль. Инвестор, приобретая опцион, пере­кладывает этот риск на продавца опциона.

Различают:

1. опционы продажи - право на продажу ценной бумаги;

2. опцион покупки - право на покупку ценной бумаги.

Приобретение опциона продажи гарантирует участ­никам рынка ценных бумаг, скупающим акции у част­ных лиц, реализацию их по фиксированной цене. Бан­кам подобная покупка опционов предоставляет возможность безрискового кредитования под залог ценных бумаг, так как заранее известны процентные ставки по кредитам и условия опционного договора.

В отличие от других ценных бумаг в сделке с опцио­ном принимают участие только два лица. Одно из них покупает опцион, а другое продает.

Выделяют два варианта осуществления сделки:

1. сделка может осуществиться в любой день до ис­течения контракта (американский вариант);

2. сделка может осуществиться только в день исте­чения контракта (европейский вариант).

Фьючерс - контракт, по которому инвестор, за­ключающий его, берет на себя твердое обязательство - по покупке или продаже ценной бумаги в указанный день по установленной цене в момент заключения контракта.

Отличительными чертами являются:

1. биржевой характер;

2. стандартизация по всем параметрам;

3. гарантия биржи на выполнение обязательств.

Форвардный контракт предусматривает четко оговоренную фиксированную дату поставки предмета контракта по фиксированной цене, что не исключает возможность для его участников после уплаты зара­нее оговоренной суммы штрафа отказаться от испол­нения обязательств. Недостаток данного вида кон­тракта - ограниченное пространство вторичного рынка, поскольку имеют место сложности в поиске третьего лица, интересы которого в полной мере от­вечали бы условиям данного, контракта, ориентиро­ванным на интересы первоначальных участников.

Варранты на акции - это ценные бумаги, дающие право ее владельцу купить определенное количество акций данной компании в течение определенного времени по фиксированной цене. Цена варранта не включает стоимость самой акции.

Варрант бывает:

1. именным;

2. на предъявителя.

В современной экономике ценные бумаги являются неизбежным атрибутом нормального товарного оборота.