64.Операцй ан-з «Зат-ты-Выручка-Пр-ль».

Операцио-й рычаг, пороговый V продаж, запас фин-й прочности. Операц ан-из лежит в основе упр-я пр-лью и зат-ми, а также дает возмож-ть планир-я и прогнозир-я пр-ли. В основе лежит деление зат-т: 1) постоян.( позволяют планировать массу и темпы роста пр-ли) и 2) перемен.(зависят от V продаж, но остаются пост. на ед. пр-ции). Операц-я пр-ль (ЕBIT- пр-ль до выплаты % и налогов) ЕBIT = совокупные дох – перемен и постоян зат-ты. Операц-й рычаг – это использование фирмой постоян операц-х изд-к. Операц рычаг-отражает, что всякое ∆е выручки влечет за собой ∆ пр-ли. Сила возд-я операц левериджа (эффект операц рычага) = маржин дох / пр-ль; Маржин дох = выручка от реал - перемен зат-ты; Маржин дох = затр постоян + пр-ль; Операц рычаг – феномен, отражающий, что всякое ∆-е выручки от реал влечет за собой еще большее ∆-е пр-ли. Показывает, во ск-ко раз увел-ся пр-ль на 1% выручки. По мере удаления от точки безубыт-ти сила операц рычага падает. Операц рычаг тем выше, чем выше выручка от реал. При ↑нии выручки сила возд-я операц рычага убывает: каждый % прироста выручки дает все меньший % прироста пр-ли. Сила возд-я операц рычага выше в фондоемких отраслях (с высоким уд весом аморт-ции, с высоким уд весом постоян зат-т). Если пп нах-ся в прибыльном уч-ке своей деят-ти, то увел-е V реал-ции (без прироста постоян зат-т) приводит к снижению силы операц рычага. Сила возд-я операц рычага всегда рассчит-ся для опред V продаж, для данной выручки от реал. Чем больше постоян зат-ты и чем меньше пр-ль, тем сильнее действует операц рычаг. Сила возд-я операц рычага указывает на степень предпринимат риска: чем больше сила возд-я операц рычага, тем больше предпринимат риск. Высокая сила операц рычага предст-т значит опасность: в усл экон нестаб-ти, падения платежеспос-го спроса каж % снижения выручки обрач-ся падением пр-ли и вхождением пп в зону убытков. Сумм-е зат-ты пп (все затраты, связ-е с пр-вом) делятся на: 1. перемен (пропорцион-е) Пр: трансп изд-ки, расх на закупку сырья, потребление электроэн-и. 2. постоян (фиксиров) Пр: амонртизация, % за кредит, аренда, оклады раб-ков. 3. смешанные затр – состоят из постоян и перемен частей. Пр: почтовые расх, расх на текущий ремонт оборуд. Группировка затрат: позволяет решить задачу max массы и прироста пр-ли за счет относит-го ↓ия постоян затрат; дает возм-ть судить об окуп-ти текущ зат-т; позволяет опред-ть запас фин прочности. Релевантный период – хар-ся опред стр-рой изд-к, не∆-ми ∑ми постоян издерж-ми и перемен изд-ми на ед пр-ции лишь в опред периоде и при опред кол-ва продаж. Это краткосроч период. Поведение перем и постоян изд-к в релев периоде:

V пр-ва	Перем затр		Постоян затр
	∑	на ед	∑	на ед.
↑	↑	не∆	не∆	↓
↓	↓	не∆	не∆	↑

Выручка в фин мен-те берется без НДС и акцизов. CVP – операцион ан-з, ан-з безубыт-ти. Важным моментом его проведения явл то, что выводы, получ-е на его основе явл репрезентативны для релевантного периода. Методы опред-я выручки: 1. кассовый (по оплате, метод начислений) и 2. по отгрузке (прим-ся для фин упр-я, т.к. достиг-ся сопоставимость, релев-ть)

В сонове ан-за безубыт-ти положено опред-е порогового V. Маржин дох = выручка от реал - перемен затр; Коэф маржин дох (это доля маржин дох в выручке) = маржин дох / выручка; Q порогов = затр постоян / коэф маржин дох; Q порогов = затр постоян / (цена – затр перемен на ед прод); Запас фин проч (руб.) = Выручка факт – Q порог = выручка от реал – (постоян затр * выручка от реал / валовая маржа) = выручка от реал * (1 – постоян затр / валовая маржа) = выручка от реал / сила операц рычага. Сила возд-я операц рычага = маржин дох/ прибыль. Запас фин прочности = 1 / сила операц рычага; Запас фин проч (%) = ЗФП (руб.) / Выручка факт. Пороговый V продаж - выручка от реализации, при кот нет ни пр-ли, не убытков. Порог рен-ти = FC / (TR-VC) / TR = FC / МД / TR Запас фин прочности = (TR - порог рент-ти) / TR.

65.Упр-е оборотными активами и пассивами.

Для упр-я оборотным капиталом, прежде всего рассматр-ся орг-ия оборотного Кла: 1) состав и стр-ра оборотного Кла (см. баланс). 2) установление потреб-ти. 3) определ-ся источники финансир-я оборот-го Кла.

Упр-е оборотным Ком вкл-ет упр-е тек-ми активами и тек-ми пассивами. Активы пп-я делятся на основные (земля, здание, сооружения, оборудование и т.д., т.е. фиксированные, постоянные) и оборотные (текущие, т.е. все остальные активы баланса). Осн активы труднореализуемые, т.к. м потребоваться много t и дополнит-е зат-ты для реализации этих активах в случае необходимости. Оборотные активы делятся на медленно реализуемые (запасы готовой пр-и, сырья, матер-ов), быстрореализуемые (ДЗ, ср-ва на депозитах) и наиболее ликвидные (денеж=е ср-ва и краткоср-е Rе цен-е бумаги). Пассивы делятся на собств-е и заемные. Собств-е ср-ва и долгоср-е кредиты и займы объединяются в постоянные пассивы; краткосрочные кредиты и займы, кредит-я задолж-ть и та часть долгоср-х кредитов и займов, срок погашения кот-х наступает в данном периоде, составляют в ∑е краткосроч-е (текущие) пассивы. Глав-я цель упр-я оборотным Ком: ускорение оборачиваемости. Чтобы ускорить оборачиваемость используется ряд инструментов: 1) ЧОК (чистый оборот-й Кл) – это работающий Кл и собств-й оборотный Кл. ЧОК = ТА – ТП. 2) ТФП (текущие фин-е потреб-ти) – какой Кл нужен. ТФП = ПЗ (производ-е запасы) + НЗП + ГП (готовая продукция) + ДЗ (дебит-я зад-ть) – КЗ (кред-я задол-ть). 3) потребность в дополнительном финансир-и = ЧОК – ТФП. «+» профицит→ вернуть кредит. «–» дефицит→ взять кредит. 4) коэфф-ты оборачив-ти: - оборачив-ть оборот-го Кла Коб = В / ОА, ОА – средний остаток оборотных активов. – оборачив-ть товарно – матер-х ценностей (запасов) Коб.тмц = произ-я с/ст-ть / ТМЦ (сколько раз). – период оборота Поб = 365 (360) / Коб (днях). – оборачиваемость дебит-й зад-ти Коб.дз = В / ДЗ сред. (сколько раз). Поб.дз = 365 / Коб.дз (днях).

Для определения потребности в фин-х рес-х на формирование дебит-й задолж-ти следует исходить из зат-т на произв-во и реализацию пр-и. (ТМЦ – это запасы, НЗП и гот. продукция). Период оборач-ти оборотного Кла (финан-й цикл) = период оборота ТМЦ + период оборота ДЗ – период оборач-ти КЗ (стремимся ↑). (операционный цикл = период оборота ТМЦ + период оборота ДЗ). Выбор стратегии финансир-я. Постоянная часть оборотного Кла чаще всего финанс-ся за счет собств-х ср-в и долгоср-х кредитов. СС + ДК = устойчивые пассивы. Переменная часть за счет краткоср-х кредитов.