Розв’язки до задач з дисциплін «Управління фінансовою санацією підприємства» та «Фінансовий менеджмент»
1
Акціонерне товариство перебуває у фінансовій кризі. Номінальна вартість однієї акції складає 1 грн., ринковий курс – 0,75 грн. за акцію. На загальних зборах акціонерів було узгоджено концепцію фінансового оздоровлення підприємства, що передбачала:
1) санацію балансу на основі зменшення статутного капіталу у співвідношенні 2 до 1 (акції передаються до анулювання безкоштовно);
2) збільшення статутного капіталу на основі додаткової емісії акцій у співвідношенні 1 до 1 (курс емісії відповідає номіналу).
Баланс підприємства напередодні санації мав такий вигляд:
тис. грн.
Актив |
Пасив |
І. Необоротні активи 1000 000 1. Основні засоби 800 000 2. Нематеріальні активи 200 000
ІІ. Оборотні активи 400 000 1. Запаси 300 000 2. Дебіторська заборгованість 95 000 3. Грошові кошти та їх еквіваленти 5 000 |
І. Власний капітал 400 000 1. Статутний капітал 600 000 2. Додатковий капітал 0 3. Непокриті збитки (200 000) ІІ. Довгострокові зобов’язання 450 000 ІІІ. Поточні зобов’язання 550 000 1. Кредити банків 500 000 2. Інші зобов’язання 50 000 |
Баланс 1 400 000 |
Баланс 1 400 000 |
Побудувати баланс підприємства після проведення операції двоступінчастої санації, якщо:
а) залучені кошти спрямовуються на здійснення інвестицій в основні засоби;
б) кошти спрямовуються на погашення короткострокових банківських позик.
Розрахувати показники структури капіталу (коефіцієнт заборгованості, коефіцієнт фінансової незалежності), показник покриття до та після санації. Побудувати баланс та зробити висновки щодо найбільш раціонального використання залучених ресурсів.
Розвязок:
Вартість анульованих акцій = Статутний капітал/2 = 600000/2 = 300 000 тис.грн.
Загальна ринкова вартість підприємства до анулювання = 600 000*0,75 = 450 000 тис.грн.
Ринкова вартість акцій після зменшення їх обсягу в обігу = (600 000 – 300 000) = 300 000
Баланс після анулювання акцій
Актив |
Пасив |
||
Необоротні активи, в т.ч. |
1000 000 |
Власний капітал |
400 000 |
|
800 000 |
|
300 000 |
|
200 000 |
|
100 000 |
Оборотні активи, в т.ч. |
400 000 |
|
0 |
|
300 000 |
Довгострокові зобов’язання |
450 000 |
|
95 000 |
Поточні зобов’язання |
550 000 |
|
5 000 |
Кредити |
500 000 |
|
|
Інші зобов’язання |
50 000 |
Баланс |
1 400 000 |
Баланс |
1 400 000 |
Ринковий курс акцій = 450 000/300 000 = 1,5 грн/акцію
Вартість корпоративних прав після збільшення статутного капіталу
ВК = 1,5 – 1,0 = 0,25
1/1 +1
6. Після збільшення розміру статутного капіталу в обігу перебуватиме 300 000+300 000 = 600 000 акцій.
7. Середній ринковий курс акцій = 300 000*1,5+ 300 000*1,0 = 1,25 грн./акцію
300 000+300 000
Баланс після додаткової емісії (санаційний прибуток спрямований на збільшення основних засобів)
Актив |
Пасив |
||
Необоротні активи, в т.ч. |
1300 000 |
Власний капітал |
700 000 |
|
1100 000 |
|
600 000 |
|
200 000 |
|
100 000 |
Оборотні активи, в т.ч. |
400 000 |
|
0 |
|
300 000 |
Довгострокові зобов’язання |
450 000 |
|
95 000 |
Поточні зобов’язання |
550 000 |
|
5 000 |
Кредити |
500 000 |
|
|
Інші зобов’язання |
50 000 |
Баланс |
1 700 000 |
Баланс |
1 700 000 |
Баланс після додаткової емісії (санаційний прибуток спрямований на погашення частини кредитів)
Актив |
Пасив |
||
Необоротні активи, в т.ч. |
1000 000 |
Власний капітал |
700 000 |
|
800 000 |
|
600 000 |
|
200 000 |
|
100 000 |
Оборотні активи, в т.ч. |
400 000 |
|
0 |
|
300 000 |
Довгострокові зобов’язання |
450 000 |
|
95 000 |
Поточні зобов’язання |
250 000 |
|
5 000 |
Кредити |
200 000 |
|
|
Інші зобов’язання |
50 000 |
Баланс |
1 400 000 |
Баланс |
1 400 000 |