25. Риск и доходность финансовых активов.

Риск в отношении финансовых активов интерпретируют как ур-нь фин. потери, выраж-ся в возмож-ти не достичь поставленной цели, неопред-ти прогнозируемого р-та, субъект-ти его оц-ки. А так же рисковость актива х-ся вариабельностью дохода или дох-ти, кот-й м.б. получен благодаря вложению данным активом.

Доход, обеспечиваемый каким-либо активом имеет 2 компонента – полученные дивиденды и дохода от изм-я ст-ти актива.

Доход, исчисляемый в % к первоначал. ст-ти актива, назыв. дох-тью актива или нормой П. Риск и дох-ть пропорциональны. Кол-ный риск м.б. ох-н как некий пок-ль, измеряющий вариабельность дох-тию Для этих целей исп-ся методы статистки и такие пок-ли как размах вариации, Коэфф. вариации и среднеквадрат. отклонение.

Риск может быть оценен по разному. Если оценивается 1 фин. актив, то мерой риска м.б. разные вариации ожидаемой дох-ти этого актива

, где Ко – пессимист. оценка дох-ти;

Кр – оптимистич. оценка дох-ти

При оц-ке портфеля ц.б необходимо оперировать с показателями дох-ти и риска портфеля в целом.

Дох-ть портфеля пред. собой линейную ф-ю пок-лей дох-ти водящих в него активов и может рассчитываться:

, где

Kj – доходность j-го актива

dj – доля j-го актива в портфеле

n – число активов в портфеле.

26.Управление денежными средствами и их эквивалентами.

Гот-ть пр-я немедленно рассчитаться по своим неотложным фин. обяз-м во многом зависит от остатка денежных активов, кот. оно оперирует в процессе хоз. д-ти. Виды остатков денежных активов:операционный исп-ся для закупки сырья, мат-в,ОТ, упалты налогов и т.д.; резервынй формируется для страхования риска несвоев-го поступ-я ДС; инвестиционный созд-ся с целью инв-й в краткосроч. фин. инструменты;компенсац-й формир-ся по усл-м работы банка, осущ-го расчетное обслуж-е предпр-я. Уп-е ДА вкл-т: 1) оптимизация остатка ДС с позиции обеспечения платеж-ти пр-я; 2) опред-е мин-й потреб-ти в ДА для осущ-я хоз-й д-ти пр-я:

- уст-ся нижний предел остатка необх-х ДС, расчет этого остатка основ-ся на планируемом денежном потоке по тек-м хоз-м оп-м, т.е. это есть отношение планируемого V денежного оборота и k оборач-ти в отчетном периоде;

-диффиренцир-ся минимально необх-я потреб-ть в ДА по основным видам текущей д-ти пр-я;

-выявление диапазона колебаний остатка ДА по отд-м этапам предстощего периода и опр-е необ-го размера этих ср-в с учетом неравномер-ти платеж-го оборота. Диапазон колеб-го остатка опр-ся относительно мин-го и ср-го показателя в предстоящем периоде.

3) оптимизация потока платежей с целью удовлет-я мин-й потреб-ти в ДС. Сначала регулир-ся декадные сроки расходов, а затем оптимизируется размер ср-го остатка ДС с учетом резервного запаса; 4) ускорение оборота ДА за счет ускорения инкассации ДС для мин-ии их остатка в кассе, сокращения расчетов наличными деньгами, сокращ-е V аккред-в и чеков; 5) разработка наиболее рентабельных путей исп-я временно свободных ДС. Оно возможно если есть согласование с банком условий текущего хранения, исп-я краткосроч-х ден-х инстр-ов, исп-е высокодох-х ден-х инстр-в. Методы управления ДА: опред-е мин-но необх-й потреб-ти в ДА, оптимизация потоков ден-х платежей с целью уменьшения максим-й и ср-й потреб-ти в ДА.