4.12 Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта

В рыночной экономике для оценки экономической эффективности долго­срочных инвестиций применяются следующие показатели:

10. чистый дисконтированный доход;

11. внутренняя норма доходности;

12. индекс доходности;

13. простой срок окупаемости;

14. динамический срок окупаемости.

Выручка от реализации продукции:

BP = Ц_ндс-N = 36942*70000 = 2 585 940 000 руб.

Выручка без НДС:

BP _{без НДС} = BP — НДС_вых = 2 585 940 000/1,2 = 2 154 950 000 руб.

Балансовая прибыль:

П_н = ВР_{без ндс}- С_п = 2 154 950 000 – 1 901 410 000= 253 540 000 руб.

Налог на прибыль:

Н_пр = П_н*24%/100% = 253 540 000 * 0,24 = 60 849 600 руб.

Сбор на развитие территорий:

С_тр = (П_н- Н_пр) 3%/100%= (253 540 000 – 60 849 600)*0,03 = 5 780 712 руб.

Чистая прибыль предприятия:

П_ч = П_н – Н_пр - С_тр = 253 540 000 - 60 849 600 - 5 780 712 =

= 186 909 688 руб.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) — интегральный экономический эффект за расчетный период, дисконтированный и приведенный к году осуществления капитальных вложений. Это, другими словами, превышение текущих дисконтированных доходов за расчетный период над инвестиционными вложениями. Рассчитывается по формуле

где Д_t — ежегодные денежные потоки (денежные поступле­ния), определяемые так:

Д_t = П_чt+А_t

где П_чt — прибыль после уплаты налогов в t-м периоде, ден. ед.; А_t — амортизационные отчисления за период t, ден. ед.; К — капитальные вложения, ден. ед.; t₀ — год осуществления капи­тальных вложений; t_K — конечный год расчетного периода;

— коэффициент дисконтирования для года t; E — вы­бранная ставка дисконта, доли единицы; Ф_остtк— остаточная стоимость системы в конце расчетного периода, ден. ед.

Остаточная стоимость определяется по формуле

Положительное значение ЧДД свидетельствует о том, что сумма потоков доходов за расчетный период больше, чем ин­вестиционные вложения. При значениях ЧДД, равных нулю, приведенная сумма денежных потоков равна вложениям. При отрицательном значении ЧДД сумма потоков доходов за рас­четный период меньше, чем величина инвестиций.

Показатель ЧДД является одним из основных при оценке инвестиционных проектов: принимаются лишь те проекты, для которых значения ЧДД положительны. При рассмотрении нескольких альтернативных вариантов более эффективным является вариант, который имеет большее значение ЧДД.

Таблица 4.20 – Расчет денежных потоков

Показатель	Номер года
	0	1	2	3	4
1. Капиталовложения в создание или приобретение системы, млн. руб.	2 969 688 248
2. Выручка от реализации продукции без косвенных налогов, млн. руб.		2 154 950	3 878 910	3878910	3878910
2.1 Объем продаж, шт.		70 000	140 000	140 000	140 000
2.2 Цена за единицу без косвенных налогов, руб.		30785	27707	27707	27707
3. Себестоимость продукции, млн. руб.		1 901 410	1 901 410	1 901 410	1 901 410
3. 1 В том числе амортизационные отчисления, млн. руб.		528,064	528,064	528,064	528,064
4. Прибыль от реализации продукции, млн. руб.		253540	507080	507080	507080
5. Прибыль после налогообложения, млн. руб.		186 909	373818	373818	373818
6. Доход (строка 3.1 + строка 5), млн. руб.		2 236,06	8 520,581	8 520,581	8 520,581
7. Остаточная стоимость, млн. руб.					4 453,29
8. Коэффициент дисконтирования (выбранная ставка дисконта 18%)		0,847	0,718	0,609	0,516
9. Дисконтированный доход (строка 6 X строка 8), млн. руб.		1 893,94	6 117,77	5 189,03	4 396,62
10. Остаточная дисконтированная стоимость (строка 7 X строка 8), млн. руб.					2 297,89
11. Дисконтированный доход нарастающим итогом (∑строка 9+строка 10), млн. руб.		1 893,94	8 011,71	13 200,74	19 895,25
12. Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом (ЧДД) (∑строка 9+строка 10-строка 1), млн. руб.	-5 017,97	-3 124,03	+2 993,74	+8 182,77	+14 877,28

Срок окупаемости — это период, необходимый для возмеще­ния первоначальных вложений за счет дохода (прибыли), по­лучаемого от проекта. При инвестиционном проектировании рассчитывается срок окупаемости инвестиций двумя метода­ми: без приведения будущих поступлений по фактору времени и на основе дисконтирования будущих доходов.

Простой срок окупаемости — это продолжительность перио­да времени от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент — это начало нулевого шага. Момент оку­паемости — это тот наиболее ранний момент времени в расчет­ном периоде, после которого чистый доход становится и в даль­нейшем остается неотрицательным.

Расчет периода окупаемости зависит от равномерности рас­пределения прогнозируемых поступлений от инвестиционно­го проекта. Если поступления распределены по годам равно­мерно, то срок окупаемости Ток определяется по формуле

Т_ок = К / Д_t

где К— суммарные инвестиции; Д_t — поступления денежных средств в t-м году.

Т_ок = 245548 / 249313= 0,98 года

Таблица 4.21 - Технико-экономические показатели проекта

Показатель	Значение показателя
1. Объем производства товарной продукции без налогов из выручки, млн.руб	2 154 950
2. Себестоимость годового объема производства продукции, млн. руб.	1 901 410
3. Численность промышленно-производственного персонала, чел.	11
4. Выработка на одного работающего (строка 1 : строка 3), млн. руб.	195 904 545
5. Среднемесячная заработная плата ((строка 2.2: строка 3): 12), млн. руб.	2,896
6. Прибыль от реализации продукции (строка 1 - строка 2), млн.руб.	253 540 000
7. Прибыль после уплаты налогов, млн.руб.	186 909 688
8. Рентабельность продукции (строка 6: строка 2), %	13 %
9. Среднегодовая стоимость основных средств, млн. руб.	2 455 48
10. Капиталоотдача (фондоотдача) (строка 1 : строка 9)	8,7
11. Материалоемкость продукции (строка 2: строка 1), млн.руб.	0,88
12. Капиталовооруженность труда (строка 9 ; строка 3), млн.руб.	223 225 956
13.Чистый дисконтированный доход (ЧДД), млн.руб.	249313
14. Простой срок окупаемости, лет	0,98