19.3. Рентабельность: сущность, виды, показатели и методика их расчета
Как объективная экономическая категория, рентабельность характеризует прибыльность, доходность, финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия. Рентабельность – это интегральный показатель, отражающий многие стороны производственно-хозяйственной деятельности предприятия за определенный период.
Показатель рентабельности рассчитывается как процентное соотношение суммы полученной прибыли с одной из величин: объем товарооборота, издержек, среднегодовая стоимость основных доходов и оборотных средств, фонды оплаты труда и т.д.
Значимость этого показателя в условиях перехода на рыночные отношения определяется интересом к нему работников данного предприятия, а так же интересами государства, собственников и инвесторов. На промышленных предприятиях определяется рентабельность:
1. Общая рентабельность (Ро) - определяется по формуле (19.2):
(19.2)
где П – прибыль балансовая (общий ее размер), млн. руб.;
ОФср – среднегодовая стоимость основных фондов, млн. руб.;
ОСн – норматив оборотных средств.
2. Рентабельность отдельных видов продукции (Ров) - определяется следующим образом (19.3):
(19.3)
где Пр – прибыль от реализации продукции конкретного вида, млн. руб.;
Свв – себестоимость продукции конкретного вида, млн. руб.
3. Рентабельность продаж (оборота) (Роб) рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции (Пр) к объему продаж (Q) (19.4):
(19.4)
Оптимальным следует считать такой размер рентабельности, который обеспечивает возможность внесения первоочередных платежей в бюджет и собственные потребности предприятия в денежных средствах. Повышение рентабельности производства - это результат действия совокупности следующих факторов: роста массы прибыли; улучшения использования основных фондов; совершенствования системы ценообразования; соблюдения оптимальных норм запасов материальных ресурсов.
Тема 20. Оценка стоимости предприятия
План:
20.1. Стоимость предприятия: сущность, виды, составные элементы.
20.2. Методы оценки стоимости предприятия: характеристика, достоинства, недостатки и условия применения.
20.1. Стоимость предприятия: сущность, виды, составные элементы
Имущество субъекта хозяйствования имеет стоимость. На новом предприятия она формируется в процессе строительства зданий и сооружений; при покупке основных средств и изготовлении собственных; при создании запаса оборотных средств. На действующем предприятии при успешной работе она увеличивается за счет капитализации прибыли, направленной на расширенное воспроизводство активов. Если предприятие работает с убытком, то стоимость предприятия уменьшается на соответствующую величину.
Стоимость предприятия может увеличиваться при высокой инфляции за счет переоценки стоимости активов и пассивов. Она может изменяться в сторону увеличения или уменьшения в том случае, если вносится новый вклад в уставный капитал (выпускается новая эмиссия акций) или уменьшается собственный капитал по различным причинам.
Представленное видение экономической сущности стоимости предприятия касается только стоимостного измерения, зафиксированного в формулярах бухгалтерского учета. Рыночная стоимость предприятия может быть выше или ниже. Она зависит от доходности субъекта хозяйствования. Если доходность предприятия выше, чем на аналогичных предприятиях в конкурентной среде, то рыночная стоимость предприятия будет выше бухгалтерской. Если доходность ниже, то и рыночная стоимость будет меньше той, которая представлена в материалах бухгалтерского учета.
Например, продаются два одинаковых бизнеса: мини-кафе на привокзальной площади и мини-кафе в микрорайоне, отдаленном от центра города. Они созданы два года назад и имеют одинаковую бухгалтерскую стоимость, представленную вкладом в уставный капитал в размере 20 тыс. долларов, который использован на приобретение стандартного металлического павильона. Средняя доходность в этой рыночной нише составляет 8% на собственный капитал. Доходность мини-кафе на привокзальной площади составила 16%, а в микрорайоне - 4%. Рыночная стоимость первого будет в два раза больше, т.е. около 40 тыс. долларов, а второго - в два раза меньше - 10 тыс. долларов. В такой ситуации новые собственники обеспечат среднюю доходность на вложенные инвестиции.
Выявление рыночной стоимости фирмы как единого комплекса происходит на рынке капитала в момент ее продажи. Покупатель и продавец имеют свое представление о цене. Продавец выставляет высокую цену на действующее предприятие, а покупатель - более низкую. В процессе переговоров цена сближается.
Причины, вызывающие необходимость оценки стоимости предприятия:
повышение эффективности текущего управления предприятием, фирмой;
определение стоимости предприятия в случае его купли-продажи в целом или по частям;
определение стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятия на финансовом рынке;
реструктуризация предприятия;
разработка плана развития предприятия;
определение кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании;
страхование;
принятие обоснованных управленческих решений;
налогообложение;
осуществление инвестиционного проекта развития бизнеса.