13.Финансовые инструменты, применяемые в финансовом менеджменте.

1.Научный инструментарий финансового менеджмента

финансовый инструмент – это любой контракт или ценная бумага, по которым происходит одновременное увеличение финансовых активов одного хозяйственного объекта и финансовых обязательств другого хозяйственного объекта.

К финансовым активам относятся:

• Денежные средства;

• Контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансовых активов;

• Контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;

• Акции другого предприятия.

К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

• Выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;

• Обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной цессии права – требование дебиторской задолженности).

Первичные финансовые инструменты – контракт или ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят ценные бумаги и контракты. Вторичные финансовые инструменты – это контракты, ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных контрактов и ценных бумаг. Первичные финансовые инструменты – кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям. Вторичные финансовые инструменты – финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы, операции РЕПО.

Форвардный контракт, наиболее распространенная разновидность – фьючерс, представляет собой соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетом в будущем.

Фьючерсный рынок выполняет две основные функции – хеджирование и спекулирование. При хеджировании важно зафиксировать приемлемую цену на будущее, застраховаться от возможных и нежелательных перепадов цен. Спекуляцией на фьючерсном рынке является стремление участников торгов извлекать прибыль из разницы в колеблющихся ценах. Своп (обмен) представляет собой договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек. Опцион (право выбора) представляет собой контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион, а вторая приобретает его и получает

14. Управление финансовыми рисками (риск – менеджмент)

Фин. риск организации – это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в виде потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой феятельности.

Виды фин. рисков:

1. риск снижения финансовой устойчивости. Возникает при несовершенной структуре капитала (чрезмерной доли заемных средств).

2. риск неплатежеспособности. Происходит из-за снижения уровня ликвидности оборотных активов.

3. инвестиционный риск, т.е. возможность возникновения фин. потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

4. инфляционный риск- возможность обесценивания реальной стоимости капитала

5. процентный риск - непредвиденное изменение %-ной ставки на фин. рынке.

6. валютный риск- для предприятий ведущих внешнеэкономическую деятельность.

7. депозитный риск - возможность невозврата депозитных вкладов.

8. кредитный риск – имеет место при предоставлении товарного и потребительского кредита.

9. налоговый риск. Появл. В случаях вероятности возникновения новых налогов, увеличения уровня ставок, изменения сроков и условий платежей, отмены льгот.

10. структурный риск - происходит из-за неэффективного финансирования текущих затрат предприятия.

11. криминогенный риск - проявляется в форме объявления фиктивного банкротства, подделки документов, хищения и т.д.

Факторы, влияющие на уровень рисков:

- объективные (уровень эк. развития страны, характер гос. регулирования деятельности организаций, темпы инфляции, уровень конкуренции, форс-мажорные обстоятельства)

- субьективные (зависят от деятельности предприятия) – параметры фин. стратегии, размер собств. капитала, структура капитала.

Нейтрализация финансовых рисков –система методов минимизации их негативных последствий, избираемых в рамках самого предприятия.

Существуют методы нейтрализации:

1) избежание риска (отказ от осуществления фин. операций с высоким уровнем риска).

2) лимитирование концентрации риска (реализуется путем установления внутренних фин. нормативов)

3) хеджирование – это внутренний механизм нейтрализации фин. рисков с использованием деривативов.

4) диверсификация – основана на разделении риска. Выделяют диверсификацию видов фин. деятельности, диверс-ю валютного портфеля, диверс-ю депозитного портфеля , кредитного портфеля, портфеля ценных бумаг,диверс-ю программы реального инвестирования.

5) распределение рисков, т.е. частичный их трансферт по отдельным фин. операциям. Трансферт понимается в виде передачи части рисков партнерам, которые имеют большие возможности для их нейтрализации.

6) самострахование – основано на резервировании предприятием части фин. ресурсов(на формирование резервного фонда – 5% от прибыли)

7) прочие методы нейтрализации