2. Для держателя акций большое значение имеет как фактическая ( ндф), так и номинальная (ндн) норма дивиденда (текущая доходность акции):
НДФ = Дивиденд на одну акцию
Рыночная стоимость одной акции ;
НДН = Дивиденд на одну акцию
Номинальная стоимость одной акции .
Первый показатель характеризует инвестиционную привлекательность фирмы на первичном рынке, а второй – на вторичном рынке ценных бумаг. Оба эти показателя связаны с общей доходностью акции, которая рассчитывается с учетом курсовой стоимости и курсовой разницы, которую владелец получит при продаже акции.
3.Общая доходность акции (ДАО) определяется по формуле:
где Сд - сумма дивидендов в течение всего периода владения акцией;
Цра и Цпа - цена продажи и цена покупки акции.
Этот показатель фактически отражает эффективность вложения капитала в акции компании – общий доход владельца акции на рубль инвестиций за весь период вложения капитала.
4. Обратный показатель (TОК) покажет время окупаемости вложений капитала:
Конечно, все эти показатели во многом определяются конъюнктурой фондового рынка в момент приобретения и продажи акций.
5. Коэффициент «дивидендный выход» характеризует долю чистой прибыли, выплачиваемой наличными акционерам (в процентах или в относительном выражении):
Чем большая доля чистой прибыли выплачивается в качестве текущего дохода акционерам, тем ниже становится норма капитализации чистой прибыли. Сокращение чистой прибыли как источника самофинансирования в конечном счете может замедлить внутренние темпы роста, ограничить темпы прироста выручки организации и уменьшить возможности привлечения кредитов.
Второй показатель, как правило, всегда должен быть меньше единицы (К' < 1). В случае превышения указанного норматива выплата дивидендов осуществляется частично за счет дополнительно привлекаемых ресурсов. Это свидетельствует о плохом финансовом состоянии компании, которая не может обеспечить получение достаточной суммы чистой прибыли.
6. Устойчивость компании на фондовом рынке выражает коэффициент соотношения рыночной цены акции (ЦРА) и прибыли на одну акцию (ПАО):
Этот показатель отражает перспективную динамику положения предприятия на фондовом рынке: более высокая цена реализации ее акций (при той же фактической прибыли) характеризует привлекательность акций, поскольку инвесторы надеются на получение большей прибыли в перспективе.
7. С показателем Кфр связан и другой показатель – соотношение рыночной (Цра) и номинальной (Цна) стоимости одной акции (Ка):
Он характеризует рыночную стоимость капитала компании в динамике, отражает чувствительность фондового рынка в отношении данной компании, его реакцию на перспективность развития компании. Дивидендная политика организации учитывает весь спектр интересов: получение дополнительных ресурсов для инвестиций за счет эмиссии акций, обеспечение достаточного дивиденда их держателям, оптимизацию соотношения «прибыль – инвестиции – дивиденд» с учетом реальных условий развития организации. В дивидендной политике переплетаются интересы фирмы в целом и интересы держателей акций. Эффективное соединение этих интересов – одна из важных задач финансовой стратегии фирмы.