64. Оценка потребности в инв-циях.

Оценка потр-сти в инв-циях явл-ся отправной точкой в орган-ции фин-ния проекта. Оценка произв-ся на основе графика вып-ния работ, к-рый был установлен при подготовке технико-эк.обоснования или бизнес-плана. Это позв-ет оценить объем фин-ния во времени и обесп-ет привязку объема фин-ния и напр-я расход-я ср-в. Если речь идет о станд-м проекте, направл-м на созд-е реальных активов, то общая сумма фин-ния будет склад-ся из след.видов затрат: 1.затраты на проектно-изыскательные работы; 2.затраты на приобрет-е зем.уч-ков; 3.затраты на подг-ку тер-рии строит-ва; 4.затраты на осущ-е комплекса строит.-монтажн.работ; 5.затраты на закупку, трансп-ровку, монтаж и наладку оборудования; 6. затраты на приобрет-е НМА (тов.знаки, лицензии) необх-х для осущ-я проекта; 7.затраты на найм и обучение персонала; 8.затраты на пополн-е об.капитала, необх-го для реал.проекта. Эти затраты опред-ся как сумма затрат на пр-во и реал-цию продукции на первый месяц работы предпр-я. Если длит-сть произв.цикла больше 1 мес., то об.капитал рассчит-ся на весь цикл. Конкретн.перечень затрат, связ-х с проектом, зависят от специфики ИП и места где он реал-ся. Все расчеты удобнее сводить в таблицу. По большим проектам форма таблицы м.б.следующая: В графе 1 приводится весь перечень работ, необ-ых для реализации инвест-ого проекта. Чем подробнее будут расписаны работы, тем легче отслеживать график выпол-ия работ. Обязательно указывают начало и окончание работ, и их сумму. Сроки необ-мо указывать для того, чтобы учесть возможность n-ного исполнения работ. Итоговая сумма расписывается по месяцам, т к часть работ м выполняться //. Такая привязка финансир-ия по м-цам необ-ма для того, чтобы опред-ть потребность в инвестициях с источ-ми финансир-ния. Кроме того, это помогает правильно сформулировать оптимальную структуру капитала. В первую очередь потребность в инвест-ях увязывается с собств-ми источниками. Т о получили график финансирования проекта, кот служит основой для начала поиска ист-в фин-я. Источники м.б. вн. (нераспр.прибыль, амор-ция, ср-ва учредителей(уст.капитал)) и внеш.(доп.эмиссия акций, привлеч-е займов; ср-ва б-та или целевых программ, лизинг, проектное фин-ние). Как правило, собственных источников для финансирования инвестиций не хватает, поэтому привлекают внешние источники финансирования.

65.Внешние источники финансирования инвестиций.

Все источники финансирования м разделить на внутренние и внешние. К внутренним относятся: средства УК; нераспределенная прибыль; амортизация.К внешним источникам относят: *Осуществление эмиссии акций; *Привлечение займов различными способами; *Средства бюджета и целевых прогамм; *Лизинг; *Проектное финансирование. Акционерный капитал. В мировой практике выпуск акций для финансирования инв проектов явл одной из наиболее распространенных форм привлечения капитала. Выпускаться м обыкновенные и привелигированные акции. Обыкновенные А – даютправо принятия участия в управлении компании.Привилегированные акции не дают их владельцам права управлять компанией. Однако они обесп-ают их владельцам получение гарант-ных дивидендов и преимуществ перед обыкн-ыми акциями в случае ликвидации компаний. Преимущества данного источника финансирования:*При помощи акций деньги привлекаются на неопределенный срок и без каких-либо обязательств по возврату;*Доход на 1 акцию зависит от результатов работы предприятия;*Выпуск акций в отрытую продажу повышает их ликвидность Недостатки:*Увеличение числа акционеров приводит к дроблению дохода на 1 акцию;*Выпуск акций в открытую продажу м привести к потере контроля над компанией;*Увеличение числа акционеров приводит к затруднениям в управлении компанией.

Займы м б либо в форме банковских кредитов, либо привлекаться за счет долговых ЦБ.1-й - Долговые обязательства с варрантами (опционами).Любая долговая бумага обеспечивает ее владельцу право на получение назад суммы долга и % по нему. Варанты - это док-ты, кот дают право владельцу ЦБ в течение определенного периода времени приобрести акции должника поспециальной цене. Если в теч. фиксир-го срока курс акций поднимается выше указ-ого в варанте, то инвестор м. купить акции по более низкой, чем рыночная цене, а затем перепродать и получить выгоду по разнице курсов купли продажи.2-й - Конвертируемые облигации.Конвер-сть облигаций позв-ет кред-ру по своему желанию конвертировать оставшуюся часть долга в акции должника или не делать этого. Конвертация происходит по заранее оговоренной цене, то есть если владельцу облигации выгодно, то он может приобрести у должника его акции по спец цене в пределах непогашенной суммы долга. Отсюда разница между долговыми обязат-ми с варантами и конверт-ыми облигациями.3-й – Простые облигации - Облигации с фиксированной %ной ставкой, не подлежащие конвертации в акции. Самая простая форма заимствования. При ее испол-нии заемщик обязан вернуть опред-ную сумму ден-ых ср-тв, через опред-ный промежуток времени с фиксированной суммой д-да в виде % от взятой взаймы суммы. Простые облигации м б : Застрахованные - подкреплены реальными активам заемщика. Подкрепление обеспечивается договором залога. В случае банкротства заложенные активы переходят в собственность залогодателя или владельца облигаций.Незастрахованные – обычные облигации, ничем не подкрепленные.

Проектное финансирование – в РФ эта схема реализуется в рамках з-на по соглашению о разделе продукции. При проектном финансировании все риски делятся между участниками проекта. Как правило на начаольном этапе финансирования привлекается банковский кредит, а затем последующее финансировние осуществляется за счет доходов, получаемых по проекту. На таких условиях работает компания «Полярное сияние» в НАО.Лизинг участв : Лдатель, Лполучатель и продавец предмета лизинга, един комплекс 3-х одновременно совершаемых операций: аренды, кредитования и мат-тех снабжения предпр - это вид предприн.деят-ти, не треб получения лицензии и закл в приобретении и послед передаче на условиях лизинг договора имущества в долгосроч аренду (на срок от 6 мес), предусматрив возможность их последующего выкупа арендатором. По истеч срокак действ дог арендатор либо возвращ имущество, либо продлев договор, либо выкупает имущ по остаточ стоимости. Преимущества: для Лполучателя (получен доп кредитов и не треб начала доп платежей; договорЛ закл проще, чем КД; риск морал и физ износа целиком ложится на Лдателя; высвоб ДС м напр на др цели; отсутствие налога на имущество), для Лдателя (банка)- расширен круга клиентов; срок Л>срока К, пост доход). Недостатки: Лполучателя – дороже К в связи с нач комиссии и платой за ресурсы; банка –морал и физ износ имущества ЛП = АО+%К+КВ+ДУ+НДС