35.Противоречие м/ду риском потери ликвид-сти и риском снижения эектив-ти в управлении ОбА

Политика управления ОбК включает:

Определение достаточного размера и рациональной структуры ОбА;

2) Определение рационал структуры источников их финансирования.

Для опр-я достаточ уровня Об ср следует учесть уровень риска и степень эф-ти. С одной сторны ОбА должны обеспечить пр-ю ликвидность и платежеспособность: Ктл=ОбА/Окр, т е чем > ОбА тем > платежеспособность. ЧОК = ОбА-Окр, т е чем >ОбА превышают Окр, тем < риск потери ликвидности и платежеспособности, и след-но для уменьшения этого риска необх увеличивать ОбА.

С другой стороны следует стремиться к повышению эф-ти использования Об ср. Их эф-ть характеризуется показателями: *оборачиваемость ОбА=В/ОбА и *Рентабельность =П/ОбА*100%. Для повышения эф-ти следует стремиться к сокращению ОбА.

Т о при управлении ОбА сущ-ет противоречие м-ду ликвидностью и эф-тью. Необх найти компромисс, т е определить такой V ОбА для пр-я, кот обеспечивал бы и достаточную ликвидность , платежеспособность и выс эф-ть использования. Этим требованиям в наиб степени отвечает компромиссная модель фин управления Об ср-ми., кот предусматривает: constК покрывает ВоА, систем часть и ½ варьирующей части: ПК=ВоА+ОбА1+1/2ОбА2, а Окр=1/2 ОбА2, ЧОК= ОбА1+1/2ОбА2. В отдел моменты времени м б излишние текущие Об сри за счет этого происходить снижение прибыли и эф-ти. Но это плата за поддержание ликвидности на достаточно высоком уровне, достигается компромисс. Величина ОбС определ-ся не только потребностями производства, но и случайными факторами, поэтому в их составе выделяют: 1)Постоян Об капитал (системная часть)-это тот min об ср , кот д б у пред-я всегда и обеспечивать непрерывность его деятельности - ОбА1 2) Перемен-ый Об Капитал (варьирующая часть) ОбА2– это дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страховых запасов.

Риск потери ликвид-ти( риск сниж-я эф-ти) м.б. левосторонним и правосторонним в соотв с бух. Балансом.

Левосторонний риск:

1)недостаток ДС (неплатежи, упущен выгода, прерывание произв-го процесса и тд

2)недостаточность собств-х кредитных возмож-тей ( высокий ур-нь ДЗ м.б. обусловлен неплатежами, он ведет к потере ликвид-тит и остановке пр-ва)

3)недостаток( излишек) произв-х запасов

4) излишний объем текущих активов, что ведет к снижению эф-ти, д-дов( причины: зале-жалые товары, просроченная ДЗ)

Правосторонний риск:

1) высокий ур-нь КЗ (чрезмерные запасы, недостатокДС, неплатежесп-ть)

2)неоптимальное соотнош-е м/д долгосроч и краткосроч источ-ми

Высокая доля ЗК (ведет к излишним изд-кам, след-но, росту р-дов, снижению рентаб-ти, но при этом увелич-ся ликвид-ть).

36. Модели фин управления ОбАВ зависимости от источников формирования ОбА различ 4 модели фин управления об ср-ми.. Модели различаются между собой тем, какая часть ОбА покрывается постоянным капиталом (ПК = СК + Одолг), а какая часть покрывается краткосрочными обязательствами. (Окр). ПК(постоян.капит)=СК+Од: ЧОК(чист.оборот.капиталл)=ОбА-Qкр

При этом в оборотном капитале пр-я выделяют 2 части: 1)Постоян Об капитал (системная часть)-это тот min об ср, кот дб у пред-я всегда и обеспечивать непрерывность его деятельности - ОбА1 2) Перемен-ый Об Капитал (варьирующая часть) ОбА2– это дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страховых запасов.

Идеальная модель (не следуетк ней стремиться)

Сочетание активов и источников по их экономическому содержанию: Внеоборот. активы покрываются ПК, а все ОбА покрываются Окр.

ВоА = ПК; Об А= Окр

Реально практически не встречается в нормальной экономике. ЧОК = 0. Недостаток: характеризуется очень высоким риском потери ликвидности, особенно если есть вероятность погашения одн-но всех обяз-в перед кредиторами.

Агрессивная модель

ПК покрывает ВоА и системную часть ОбА. Риск потери ликвидности достаточно высок. ПК = ВоА+ОбА1; Окр = ОбА2; ЧОК=ОбА1.

Недостаток: риск потери ликвидности достаточно высок, но высока эф-ть использования об ср-в, нет излишних.. В реальной жизни ограничиться min текущих ОбА невозможно.

Консервативная модель

ПК покрывает все активы предприятия. ПК = ВоА+ ОбА1 + ОбА2; Окр = 0; ЧОК = ОбА Риск потери ликвидности практически отсутствует, т к нет Окр. Низка эф-ть использования Об ср. Почти всегда им излишние ОбА

4. Компромиссная модель

ПК покрывает Внеоборот.Активы, системную часть ОбА и половину варьирующей части ОбА. ПК = ВоА + ОбА1 + 1/2 ОбА2, а Окр=1/2 ОбА2, ЧОК= ОбА1+1/2ОбА2. В отдел моменты времени м б излишние текущие Об ср и за счет этого происходить снижение прибыли и эф-ти. Но это плата за поддержание ликвидности на достаточно высоком уровне, достигается компромисс в противоречии м-ду ликвидностью и эф-тью.

37. Системы управления запасамиЦелью системы управления запасами явл обеспечение потребителя матер ресурсами в необходимом количестве и в необходимое время. В процессе выполнения этой цели решаются след задачи: выбор системы выбор системы поставок запасов; определение размеров всех видов запасов; определение интервалов времени пополнения запасов; учет запасов.

Существует три вида запасов:

Запасы сырья, материалов и др.аналогичных ценностей; 2)Запасы незавершенного производства; 3) Запасы готовой продукци

Эти запасы с одной стороны должны обеспечивать непрерывность и гибкость производственного процесса, а с другой стороны требуют отвлечения средств. Размер запасов должен быть оптимальным. С точки зрения финансиста при управлении запасами следует учитывать такие виды затрат (издержек):

стоимость предметов закупки в зависимости от размера закупаемой партии, от времени года и др;

издержки на оформление и доставку каждой партии заказа;

издержки на хранение запасов (складские расходы, налоги и страховые сборы, потери от порчи и старения запасов, упущенная выгода);

издержки, вызванные отсутствием запасов ( потеря рабочего времени, простой оборудования, потеря клиентов, неполучение прибыли)

Оценив эти издержки следует выбрать систему управления запасами. Существует два вида таких систем:

1. Система фиксированного количества (размера заказа) – постоянно контролируется уровень запаса на складе и как только он становится минимальным, делается заказ на пополнение запасов. Закупки производятся одинаковыми партиями, т.о. фиксируются: min уровень запасов и объем партии. Покупаем не тогда, когда время пришло, а когда запас истощился. Эту оптимизацию позволяет сделать модель Уилсона V - годовая потребность в запасе в натуральных единицах; З пар – затраты, на выполнение одной партии заказа; З хр – затраты по хранению единицы запаса в год, ден.ед., также могут определяться в % от стоимости единицы запаса. Определив фиксированный размер, вычисляют временной период, когда следует возобновлять рассчитанное оптимал кол-во: ROP = L*V/360, где ROP – пороговый объем запаса, (когда необходимо делать новый заказ), L - число дней до получения заказа.

Такая система используется для запасов: с высокой стоимостью, высокими издержками на хранение, высокий уровень ущерба при отсутствии запаса, наличие скидок к цене, при закупке большими партиями, непостоянный спрос.

2.Система фиксированного времени – пополнение запасов происходит с заданной периодичностью (1раз в месяц), размер партии зависит от размера остатка. Т.о. фиксируется периодичность. В конце каждого периода проверяется уровень запасов и исходя из этого определяется необходимый размер след партии поставок.Размер заказываемой партии рассчитывается: Р = необх колич запасов – Запасы тек потребления – Запасы факт остатков с учетом времени и выполнения заказа. Интервал времени между поставками определяется: Т=360: (V/Qопт).Такая система используется для товаров с характеристиками: невысокая стоимость, низкие затраты по хранению и относительно постоянный спрос.