4. Експертна оцінка цілісних майнових комплексів та вартості корпоративних прав

Цілісний майновий комплекс — це господарський об'єкт із завершеним циклом виробництва продукції (робіт, послуг).

Ці­лісними майновими комплексами можуть бути структурні підро­зділи підприємств (цехи, виробництва, дільниці тощо), які в разі реорганізації підприємства в установленому порядку перетворю­ються на самостійні об'єкти з подальшим складанням роздільно­го балансу. До переліку майна цілісних майнових комплексів підприємств включаються:

• основні засоби та інші позаоборотні активи;

• оборотні засоби.

Згідно з методикою оцінювання вартості майна під час приватизації,

рекомендованою для всіх випадків оцінювання вартості майна, вартість цілісного майнового комплексу Вцмк підприємства визначається за методом балансової вартості на підставі оцінки за відновною вартістю:

Вцмк = Оз + На + ВНК + ВНУ + Вдфв +(3з + Фа — КЗ),

Де Оз — балансова (залишкова) вартість основних фондів;

На— залишкова вартість нематеріальних активів;

ВНК — відновна вартість незавершених капітальних вкладень ;

ВНУ — відновна вартість невстановленого устаткування;

Вдфв — вартість довгострокових фінансових вкладень;

Зз — вартість запасів і затрат;

Фа – фінансові активи підприємства, до яких відносять дебіторську заборгованість, грошові кошти, інші оборотні активи;

КЗ – кредиторська заборгованість.

Вартість корпоративних прав оцінюється, якщо потрібно:

1) оцінити вартість довгострокових фінансових вкладень під­приємства, майно якого оцінюється;

2) оцінити вартість чистих активів підприємства, тобто вар­тість підприємства в цілому;

3) визначити вартість майна, що пропонується як внесок до статутного фонду новоствореного підприємства;

4) видати кредит під заставу корпоративних прав. Коли йдеться про оцінювання вартості корпоративних прав, застосовують поняття «вартість бізнесу».

Вартість бізнесу — це вартість діючого підприємства або ста відсотків його корпо­ративних прав.

Корпоративні права являють собою право вла­сності на частку (пай) у статутному фонді (капіталі) підприємства разом із правом на управління, отримання відповідної частки йо­го прибутку, а також частки активів у разі ліквідації цього під­приємства згідно з чинним законодавством.

Вартість корпоративних прав підприємств рекомендується оці­нювати методом капіталізованої вартості або методом балансової вартості (балансовим методом).

Згідно з методом капіталізованої вартості вартість корпоративних прав оцінює капіталізовану вартість власного капіталу за наступною формулою:

ВВК = (Пр — ППр + А) • Мсв / Ккап • ЗДБ,

де Пр — прибуток підприємства до сплати податків;

ППр — податок на прибуток;

А — сума нарахованої амортизації;

Мсв — кількість кварталів в останньому звітному періоді;

Ккап — ставка капіталізації;

ЗДБ — залишок довгострокового боргу.

За методом капіталізованої вартості вартість одного корпо­ративного права визначається так :

ВКП - ВВК / Ккп

Ккп — кількість корпоративних прав.