4. Способы оценки капитала. Концепция денежных средств во времени. Понятие будущей и

дисконтированной стоимости денежного потока.

Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента (или процента). Иными словами, в соответствии с этой концепцией одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость; эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде.

Дисконтированная (приведенная) стоимость — приведенная к сегодняшнему дню стоимость платежа или потока платежей, которые будут произведены в будущем.

Будущая стоимость — стоимость, которую предполагается получить в результате инвестирования денежных средств при определенных условиях (процентной ставке, временном периоде, условиях начисления процентов и др.) в будущем.

Приведение будущей стоимости денежных средств к настоящему времени (моменту 0) принято называть дисконтированием. Экономический смысл процесса дисконтирования денежных потоков состоит в нахождении суммы, эквивалентной будущей стоимости денежных средств. Эквивалентность будущих и дисконтированных денежных сумм означает, что инвестору должно быть безразлично, иметь некоторую сумму денежных средств сегодня или через определенный период времени располагать той же суммой, но увеличенной на величину начисленных за период процентов. Именно в этом случае временного безразличия можно говорить о том, что найдена дисконтированная стоимость будущих потоков.

5. Понятие простого и сложного процента. Схема начисления.

Простой процент представляет собой сумму дохода, начисляемого к основной сумме денежного капитала в каждом интервале общего периода его использования, по которой дальнейшие ее перерасчеты не осуществляются. Начисление простого процента применяется, как правило, при краткосрочных финансовых операциях.

Сложный процент представляет собой сумму дохода, начисляемого в каждом интервале общего периода его использования, которая не выплачивается, а присоединяется к основной сумме денежного интервала и в последующем платежном интервале сама приносит доход. Начисление сложного процента применяется, как правило, при долгосрочных финансовых операциях (инвестировании, кредитовании и т.п.)

Если проценты на депозит начисляются один раз в конце срока депозита, то сумма процентов вычисляется по формуле простых процентов.

S = K + (K*P*d/D)/100

Sp = (K*P*d/D)/100

Где:

S — сумма банковского депозита с процентами,

Sp — сумма процентов (доход),

K — первоначальная сумма (капитал),

P — годовая процентная ставка,

d — количество дней начисления процентов по привлеченному вкладу,

D — количество дней в календарном году (365 или 366).

Если проценты на депозит начисляются несколько раз через равные промежутки времени и зачисляются во вклад, то сумма вклада с процентами вычисляется по формуле сложных процентов.

S = K * ( 1 + P*d/D/100 )N

Где:

S — сумма депозита с процентами,

К — сумма депозита (капитал),

P — годовая процентная ставка,

N — число периодов начисления процентов.

6. Особенности организации и методики текущего, оперативного и перспективного анализа.

Текущий анализ (ТА) является ретроспективным анализом результатов осуществленной хозяйственной деятельности, проводимым, как правило, по важнейшим отчетным периодам хозяйствования в основном на базе официальной отчетности и системного бухгалтерского учета. ТА называют также периодическим, поскольку он чаще всего проводится по текущим планово-отчетным периодам работы.

Главная задача ТА - объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление неиспользованных резервов, мобилизация их для повышения экономической эффективности производства в будущих плановых периодах, а также выявление недочетов в работе и их виновников, достижение полного соответствия материального и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.

На основе ТА осн-ся коммерч. расч., подводятся итоги хоз. деят-ти, формируются премиальные фонды для стимулирования персонала.

Результаты ТА – исходная база планирования. Затрагиваются вопросы как оператив., так и страт. эк. субъекта.

Недостаток ТА – выявленные резервы означают потерянные возможности роста эффективности производства, т.к. относятся к прошедшим периодам. а результаты такого анализаза могут быть лишь учтены в буд. работы, т.к. для управления система получает информацию с запозданием.

Оперативный анализ (ОА) представляет собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в необходимых случаях в процесс производства для обеспечения непрерывного и эффективного функционирования хозяйственного комплекса.

Данный вид анализа является информационно-аналитической базой принятия решений по оперативному управлению. Главной задачей оперативного анализа является постоянный контроль рациональности функционирования хозяйственной системы, за выполнением плановых заданий, процессами производства и реализацией продукции, а также своевременное выявление и использование текущих внутрипроизводственных резервов с целью обеспечения; выполнения и перевыполнения бизнес-плана.

Основное достоинство ОА – он приближен по времени к моменту совершения хозяйственных операций. Источниками информации для проведения такого анализа являются: первичная документация, данные бухгалтерского и оперативно-технического учета, а также материалы личного наблюдения. Чаще в этих документах экономические показатели даются в" натуральном выражении. Исследование именно натуральных показателей — отличительная черта оперативного анализа.

Вследствие этого легче обнаруживаются причины недостатков в работе, выявляются виновные, своевременно принимаются соответствующие меры.

В сферу ОА входит:

1. определение отклонений от бизнес-плана по основным качественным и количественным показателям работы;

2. оценка степени влияния различных факторов на отклонение от плана по показателям;

3. выяснение конкретных причин действия отдельных факторов;

4. быстрая разработка и осуществление мероприятий, направленных на устранение отрицательных факторов и внедрение передового опыта.

Группы показателей ОА:

1. производство; 2. отгрузка и реализация продукции; 3. использование рабочей силы; 4. использование производственного оборудования и материальных ресурсов; 5. себестоимость; 6. прибыль; 7. рентабельность; 8. платежеспособность.

Перспективным анализом (ПА) называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем. Особенность ПА заключается в рассмотрении явлений и процессов хозяйственной деятельности с позиций будущего, т. е. перспективы развития, с точки зрения проекции составляющих элементов прошлого и настоящего хозяйственной деятельности в элементы будущего.

Цель ПА – нахождение в каждом хозяйственном процессе наиболее устойчивых перспективных элементов, способных играть решающую роль в будущем.

ПА – аналитическая основа стратегического управления, т.к. ПА создает практические возможности управления факторами развития предприятия.

Важнейшими задачами ПА являются: прогнозирование хозяйственной деятельности; научное обоснование перспективных планов; оценка ожидаемого выполнения планов. При составлении планов перспективный анализ выступает как основная форма предплановых исследований экономики предприятия; в ходе выполнения бизнес-планов — это инструмент предвидения и оценки ожидаемых результатов.

Последовательность ПА:

1. Определяется круг обобщающих показателей, характеризующих перспективу предприятия по основным направлениям хозяйственной деятельности.

2. Система обобщающих показателей дополняется необходимыми частными, или специфическими, показателями деятельности.

3. Устанавливается последовательность анализа показателей исходя из основных направлений связи между важнейшими группами показателей.