Статистический анализ денежного обращения.
Скорость оборота денег характеризуется двумя показателями:
Количество оборотов денег :
;Длительность одного оборота ДМ (дни):
;
где Д – календарные дни.
На абсолютное изменение скорости оборота ДМ влияют факторы:
Денежная масса Украины за последние 11 лет в период с 2000 по 2011 года представлена в таблице 1.
По данным НБУ, в целом за период 2000 – 2011 года произошли значительные изменения в количественном и структурном составе денежной массы. Так, например, лишь за 2004 год рост денежной массы составил 46,5 процента, денежной базы - 30,1 процента по сравнению с ростом за 2002 год соответственно на 41,6 процента и 33,6 процента. Общий объем рефинансирования за данный год достиг 26,3 миллиарда гривен. Хотя согласно "Основным направлениям денежно-кредитной политики", утвержденным Советом НБУ, рост денежной базы за 2004 год не должен был превысить 26-32 процента, что подтвердилось, а вот рост денежной массы прогнозировался до 32-39 процентов, тогда как возрос намного больше.
Между денежными агрегатами должно сохраняться равновесие, иначе происходит нарушение денежного обращения. Практика показывает, что равновесие наступает при условии М2 › М1. Оно укрепляется если М2 + М3 › М1. Как видно по указанным данным состояние денежной массы в Украине за период 2000 – 2011 годов находится в равновесии [2].
Таблица 1
Денежная масса, обслуживающая денежный оборот
в Украине за 2000-2011 гг. (на конец года), млн. грн.
Период |
М0 |
М1 |
М2 |
М3 |
2000 |
12799 |
20762 |
31544 |
32252 |
2001 |
19465 |
29796 |
45186 |
45755 |
2002 |
26434 |
40281 |
64321 |
64870 |
2003 |
33119 |
51541 |
94855 |
95043 |
2004 |
42345 |
67090 |
125483 |
125801 |
2005 |
60231 |
98573 |
193145 |
194071 |
2006 |
74984 |
123276 |
259413 |
261063 |
2007 |
111119 |
181665 |
391273 |
396156 |
2008 |
154759 |
225127 |
512527 |
515727 |
2009 |
157030 |
233750 |
484770 |
487300 |
2010 |
183000 |
289900 |
596800 |
597900 |
2011 |
184200 |
294800 |
650300 |
653500 |
*Таблица составлена авторам по материалам [3].
«Расширение депозитной базы банков способствовало росту денежной массы, объем которой в декабре вырос на 5,8% (с начала года - на 12,5%) - до 771,3 млрд. грн. Объем монетарной базы за этот период увеличился на 7,0% (с начала года - на 6,4%) - до 255,3 млрд. грн. Этому способствовал рост корсчетов банков на 7,3% (с начала года - на 12,5%) - до 24,7 млрд. грн.». По данным НБУ, объем наличных вне банков в декабре вырос на 6,2% (с начала года - на 5,3%) - до 202,9 млрд. грн. Рост объема наличных является традиционным явлением для последнего месяца года.
Однако наблюдается не только ежегодное повышение денежной массы, но и ёё понижение за отдельный период. Лишь за период 2008 по 2009 год количественная масса каждого из денежного агрегата значительно сократилась. Только агрегат М3 снизился на 28427 млн. грн. по сравнению с предыдущим годом. Стабильной в данной период осталась только наличность находящаяся вне банков (агрегат М0), что свидетельствует о наличии значительных проблем в сфере функционирования банковской деятельности. В 2010 году данное отставание удалось нормализовать.
Украина в количественном отношении денежных агрегатов значительно отстаёт от высокоразвитых стран. Это свидетельствует о ряде существующих проблем в нашем государстве. К примеру, ухудшение внешнеэкономической среды нашей страны 2011 году значительно отразилось на объёмах денежной массы.
По информации Национального банка, в Украине денежная масса увеличилась на 14,2 %. Для сравнения, в 2010 году денежная масса в Украине увеличилась на 22.8% - до 597900 млн. грн. Интересным остаётся и тот факт, что осенью 2010 года денежная база уменьшалась три месяца подряд (в ноябре по сравнению с сентябрём – на 3200 млн грн.) Что, как сообщает НБУ связано с сокращением наличности, выпущенной в обращение на 2.3% или на 4800 млн. грн. Аналогично замедлялся и темп прироста денежной массы (до 13.8% в ноябре по сравнению с 15.7% в сентябре 2011 г.) [4].
Основными причинами медленного роста денежной массы на современном этапе стали также сдержанная кредитная политика банков и слабый приток валюты в страну. Так, во второй половине 2011 года украинские банки были вынуждены скорректировать свою кредитную политику в связи с ростом волнений на мировых финансовых рынках и, соответственно, с затруднением доступа к иностранному заёмному капиталу. Вследствие этого в обращении оказалось меньше кредитных денег, чем предполагалось в начале года.
Проблемы на мировых финансовых рынках также отрицательно сказываются на объёме денежной массы Украины. Поток валюты в нашу страну в виде заёмных средств и иностранных инвестиций значительно сокращается. Это также ослабляет спрос на национальную денежную единицу, необходимую для обмена.
Умеренные темпы роста денежных агрегатов связаны с ужесточением монетарной политики НБУ, усилением девальвационных тенденций. В частности, резкий рост спроса на доллар со стороны населения отрицательно влияет на объём наличной гривни в обращении. Ухудшение ситуации в финансовом секторе заставляет НБУ радикально сужать ликвидность, чтобы удержать гривну.
Все эти проблемы требовали немедленного решения, и, уже в декабре 2011 года в Украине удалось немного ускорить темпы роста денежных агрегатов путём смягчения монетарной политики Национального банка. Вырос объём операций рефинансирования НБУ по сравнению с предыдущими месяцами более чем на 3 млрд. грн., и составил 11 млрд грн.
Однако, этого недостаточно чтобы решить все возникающие проблемы в сфере объёма и структуры денежной массы в Украине на современном этапе, и для того чтобы привести хотя бы к такому умеренному её росту, который наблюдался в период с 2000 по 2008 год. Дальнейшая ситуация в значительной степени будет зависеть от состояния мировых финансовых рынков и от доли участия нашей страны во внешнеэкономической деятельности.
Характеристика структуры денежной массы по денежным агрегатам в Украине за 2000 – 2011гг. позволяет увидеть, что рост данных показателей неоднороден и приводит к ряду проблем в экономике страны. За последние 4 года наблюдается резкое ухудшение в структуре денежной массы и отражение его на экономической и финансово-кредитной политике государства. Для решения данной проблемы необходимо не только укрепление позиции Украины на мировой арене, но и улучшение состояния самого мирового финансового рынка, что требует усилий не только со стороны нашего государств, но других экономически развитых стран.
У серпні на грошово-кредитному ринку відбувалося
зростання залишків як за депозитами, так і за кредитами.
Тривала тенденція до нарощення ресурсної бази
банків. Депозити резидентів у серпні збільшилися на 1.0%
– до 529.4 млрд. грн. Зростання відбувалося як в
національній, так і в іноземній валютах. У розрізі секторів
економіки основний приріст був забезпечений
збільшенням коштів на депозитних рахунках ДГ (на 1.3%).
Також їх частка підвищилася до 66.1% в загальній
структурі депозитів. У річному обчисленні залишки на
депозитних рахунках зросли на 12.0%. Середньозважена
процентна ставка за депозитами підвищилася в серпні на