2. Инвестиционный климат: понятие и факторы, его определяющие. Инвестиционный климат в рб.

Инвестиционный климат – это комплекс параметров, который характеризует степень риска и условия для эффективного среднесрочного или долгосрочного вложения капитала в различные отрасли данной страны или региона.

Инвестиционный комплекс включает следующие основные показатели:

• показатели общего состояния национальной экономики (объем ВВП, темпы его роста, уровень инфляции и безработицы, стоимость рабочей силы и т.п.);

• государственная политика по стимулированию инвестиций (особенно характер и формы государственного вмешательства в хозяйственную практику);

• действующее хозяйственное законодательство, прежде всего, в сфере регулирования инвестиционных потоков;

• участие страны в деятельности международных организаций.

Как правило, оценку инвестиционного климата дают по двум направлениям: риски и возможности.

К рискам (потенциальным опасностям инвестора) относят: политическую нестабильность, социальную напряженность в обществе, экологические риски, макроэкономические риски (кризисы), уровень преступности.

Потенциальные возможности, которые открываются перед инвестором, называют инвестиционным потенциалом. Он характеризуется:

• ресурсно-сырьевой базой (сырье, технологии, человеческие ресурсы);

• производственным потенциалом (наличие конкурентных преимуществ, отраслевая специализация страны, степень индустриализации);

• состоянием потребительского рынка (объем, емкость, наличие платежеспособного спроса, склонность населения к сбережениям, наличие среднего класса и т.п.);

• инфраструктура (производственная, социальная, информационная, транспортная).

С точки зрения указанных факторов наиболее благоприятный инвестиционный климат существует в странах с развитой рыночной экономикой, которые руководствуются такими основополагающими нормативными актами, как «Принципы для международных инвестиций» (утверждены Международной торговой палатой в 1972 г.) и «Кодекс либерализации движения капиталов» (принят Организацией экономического сотрудничества и развития в 1961 г.), «Декларация о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях (ОЭСР, принят в 1976 г.), «Рекомендации по режиму иностранных для иностранных прямых инвестиций» (Всемирный банк, 1992 г.), «Международный кодекс поведения ТНК» (принят ООН в 1994 г.).

В то же время многие развивающиеся и переходные экономики сохраняют ограничения и барьеры на пути зарубежных капиталовложений, стремясь защитить отечественных производителей на внутреннем рынке. К примеру, устанавливают лимиты иностранной собственности в местных предприятиях, жестко регламентируют вывоз прибылей, регулируют валютные операции. Кроме того, серьезным препятствием для поступления финансовых ресурсов в неразвитую экономическую среду служат высокие политические риски и криминализация хозяйственной жизни. В этих условиях важную роль играют государственные и международные гарантии иностранных инвестиций, в частности, предоставляемые Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций (МИГА).

РБ относится к числу стран имеющих достаточно высокий инвестиционный потенциал, но не реализующих его.

Причем сдерживающим фактором выступает высокий инвестиционный риск. Так, по оценке журнала “Institutional Investor” в 1993 году РБ занимала 98 место, а в 2001 году – 135 из 145 оцениваемых стран.

Основными факторами, сдерживающими ПИИ, по опросам иностранных инвесторов, на протяжении более пяти лет являются:

• нестабильность законодательства;

• медленные темпы экономических реформ;

• чрезмерное вмешательство государства в экономику.

При этом объективно наблюдается ухудшение таких страновых конкурентных преимуществ, как дешевая рабочая сила (дорожает), емкость рынков сбыта (сужается), возможность снижения затрат (этой возможности на не модернизированных производства практически уже нет).

Исследованиями в области ПИИ по странам с переходной экономикой была выявлена следующая закономерность: при уменьшении инвестиционных рисков на 1% увеличение притока ПИИ происходит на 2%.