7. Развитие рынка ценных бумаг в рб.

Фондовый рынок РБ состоит из биржевого и внебиржевого сектора. Совокупный оборот фондового рынка в 2004 году был равен 8,4 трлн.рублей. Оборот биржевого сектора составил 8,1 трлн. Рублей или 80,3 млн. ценных бумаг, что составляет 96,4% совокупного оборота. Число заключенных на бирже сделок составило 39,3 тыс. Оборот внебиржевого сектора был представлен только акциями, с ними совершено 1264 сделки.

На биржевом рынке совершались операции: с государственными ценными бумагами – 99,8% суммарного объема; с негосударственными ценными бумагами – 0,002% (акции) и векселями ОАО «Белтрансгаз» – 0,1%.

Следует отметить резкое снижение оборота акций на биржевом рынке в 2003 году.

Так, суммарный объем торгов акциями составил 129,3 млн.руб., что в 92 раза меньше, чем в 2002 году (11,9 млрд.). Зафиксировано всего 88 сделок с акциями, что меньше предшествующего года в 54 раза (4776 сделок). Участие в торгах принимали акции всего 10 предприятий. Хотя в котировальные листы включены на 1 января 2005 года 145 субъектов хозяйствования.

Динамику роста продемонстрировал в 2004 году только рынок государственных ценных бумаг.

Степень заинтересованности иностранных инвесторов в белорусских ценных бумагах осталась на уровне 2003 года – совершено 14 сделок. Доля нерезидентов в уставном фонде находилась в пределах 5,2 – 35%. Однако сузилась география инвесторов – в 2003 году это были эмитенты из 6 стран, а в 2004 году – из двух (Россия и США). Ценные бумаги вывозились в 2004 году в Россию, Англию и США – 99% общего объема вывоза. В основном это акции банков – 99,96%. На размещение иностранных ценных бумаг на территории РБ выдано 5 свидетельств: 2 – украинскому эмитенту, 2 российскому и 1 кипрскому.

Среди нарушений, допущенных субъектами на фондовом рынке, наиболее распространенными являются:

• несвоевременная регистрация ценных бумаг – 78,5%;

• несвоевременное предоставление отчетности – 20,5%;

• иные нарушения (в том числе нарушения вексельного обращения) – 1%.

Практически все развивающиеся страны при построении инструментов денежно-кредитного регулирования сталкиваются с различными проблемами по созданию высокотехнологического рынка ценных бумаг. В Республике Беларусь также существуют подобные проблемы. К ним относятся следующие:

• низкая ликвидность ГЦБ, несмотря на то, что Национальным банков совместно с Министерством финансов созданы все необходимые правовые условия для функционирования рынка ГЦБ;

• неупорядоченность расчетов по денежным средствам и ценным бумагам;

• проблема резервирования денежных средств.

С одной стороны резервирование денежных средств и ценных бумаг для участия в торгах в настоящее время играет стабилизирующую роль, устраняя многие риски, и тем самым способствует повышению доверия участников к рынку и росту ликвидности. Но существует и обратный эффект от использования механизма резервирования. Резервирование создает дополнительные трудности участникам рынка в виде изъятия на какое-то время денежных средств из платежного оборота. Увеличивает время от принятия решения о совершении операций на рынке до непосредственного проведения операций. Это в свою очередь затрудняет управление ликвидностью и снижает рентабельность операций. Кроме того, резервирование приводит к увеличению операционных издержек. Возможны ситуации, когда денежные средства или ценные бумаги будут забронированы, а сделки не будут заключены в силу сложившихся рыночных условий.