7. Положительные и отрицательные последствия деятельности еврорынков.

Деятельность еврорынков имеет как положительные, так и отрицательные последствия.

Положительные последствия заключаются в следующем:

1. Они позволяют лучше, эффективнее распределять финансовые ресурсы в мировом масштабе.

Когда внутренние рынки изолированы друг от друга, нет гарантии, что свободные сбережения будут использованы наилучшим образом. Деятельность национальных рынков жестко регламентирована, что также искажает рациональность размещения ресурсов. Еврорынки дают возможность свободного размещения капитала в мировом масштабе.

2. Они позволяют решать целый ряд проблем, вызванных нарушением равновесия внешних платежей, дают возможность рециклировать капиталы.

Еврорынки смягчают кризисы в отдельных странах за счет того, что предоставляют возможность вложения средств в значительных объемах. Например, страны с устойчивым положительным сальдо не могут, как правило, эффективно использовать накопленные валютные ресурсы, для них вложения на еврорынке могут стать способом решения этой проблемы без изменений в национальной экономической политике.

С другой стороны, страны с отрицательным сальдо имеют возможность получить необходимые им финансовые займы с наименьшими затратами, не используя ресурсы международных организаций и не принимая на себя дополнительных обязательств перед ними.

При этом привлекательность еврорынков в данном случае заключается в политическом нейтралитете.

Еврорынки сыграли значительную роль в устранении последствий нефтяного шока.

3. Еврорынки предоставляют дополнительные средства защиты от рисков (хеджирование, свопы, другие инструменты).

4. Стимулируют конкуренцию и позволяют сократить стоимость финансового и банковского посредничества.

Поскольку на еврорынках отсутствует всякая регламентация - налоговая, валютная, институциональная — их можно считать практически рынками совершенной конкуренции.

Отрицательные последствия:

1. еврорынки способствуют развитию инфляции. Поскольку на них отсутствует регламентация, участники еврорынка не обязаны формировать резервные активы, и как правило, решают свои проблемы путем дополнительных эмиссий Это дает инфляционный эффект: перегрев экономики в развитых странах; рост международных цен, внутренняя денежная инфляция (так как, по сути, нет разницы между долларом и евродолларом).

2. рост взаимозависимости рынков.

Еврорынки уже давно дестабилизируют валютные рынки. Они способствовали ограничению пределов маневрирования во внутренней денежной политике, и открытие границ усилило эту ситуацию. Финансовая интеграция создает возрастающую взаимозависимость внутренних финансовых рынков. Эта взаимозависимость, в свою очередь, дисквалифицирует инструменты внутренней денежной политики.

3. возникновение новых рисков для международной финансовой и банковской системы.

• риски ликвидности (если рынок сужается, то евробанки попадают в ситуацию, когда они не могут выполнить свои обязательства, так как не могут использовать возможности национальной финансовой системы);

• коммерческие риски (риск заемщика, поскольку еврокредиты редко обеспечены реальными гарантиями; риск страны, который связан с возможностью политического решения о приостановлении переводов);

• риск финансовых инноваций (т.е. риск технической ошибки, риск ошибки исполнения, риск неверной оценки валютной позиции);

• системные риски, объединяющие все или почти все виды рисков одновременно и приводящие к краху финансовых систем.