1. Дайте визначення поняття «суб'єкти ринку паперів» та оха­рактеризуйте його.

2. Охарактеризуйте індивідів як суб'єктів ринку цінних папе­рів.

3. Дайте характеристику інститутів як суб'єктів ринку цінних паперів.

4. Складіть характеристику органів державно-правового регу­лювання як суб'єктів ринку цінних паперів.

5. Охарактеризуйте емітентів як суб'єктів ринку цінних папе­рів.

6. Дайте характеристику інвесторів, як суб'єктів ринку цінних паперів.

7. Дайте визначення та охарактеризуйте види професійної дія­льності на ринку цінних паперів.

8. Наведіть визначення поняття «емісія цінних паперів» та оха­рактеризуйте її.

9. Сформулюйте поняття «обіг цінних паперів» та охарактери­зуйте його.

1. Тема 3 Класифікація цінних паперів

2. § 1. Поняття класифікації цінних паперів (тип, вид, різновид)

3. Перш ніж дати класифікацію цінних паперів, слід зазначити, що термін «класифікація» походить від лат. сіазвів - «розряд» і facere - «робити» і означає розподіл за розділами, групування певних понять (об'єктів) тієї чи іншої галузі знань чи діяльно­сті людини, які використовуються як засіб для встановлення зв'я­зків між цими поняттями чи класами об'єктів¹.

4. Велика кількість цінних паперів робить необхідною як для теорії, так і для практики їх класифікацію з метою повного ви­значення їх правової природи².

5. Класифікація цінних паперів - поділ цінних паперів на типи, види та підвиди.

6. За економічною сутттю існуючі в сучасній світовій прак­тиці цінні папери спеціалісти поділяють на два великі кла­си, кожний з яких об'єднує в собі сукупність типів і видів: основні та похідні цінні папери. При цьому під типом цін­ного папера розуміють його істотні властивості, спосіб вини­кнення.

7. Основні цінні папери - це цінні папери, в основу яких по­кладені майнові права на будь-який реальний актив.

При цьому серед основних цінних паперів виділяють два типи - первинні і вторинні цінні папери. Первинні цінні па­пери базуються на активах, до кола яких не входять інші цін­ні папери (наприклад акції, облігації, векселі). Вторинні цін­ні папери - де цінні папери, які випускаються на підставі первинних цінних паперів (наприклад депозитні розписки, сер­тифікати акцій).

Під похідними цінними паперами розуміють цінні папери, за допомогою яких виражається форма майнового права (зобо­в'язання), що виникає у зв'язку зі зміною ціни базисного активу (наприклад ф'ючерсні та форвардні контракти).

Подальша класифікація цінних паперів передбачає виділен­ня видів за певними суттєвими ознаками. Вид цінного папера - це його сутність, якісна визначеність, яка відрізняє його від ін­ших цінних паперів. До основних видів цінних паперів нале­жать: акції, облігації, векселі, ощадні сертифікати, казначейські зобов'язання, приватизаційні цінні папери, заставні.

Підвид цінного папера - це більш дрібний поділ видів цін­них паперів, який відображає їх особливості і властивості (на­приклад: акція - вид цінного папера, іменна акція - підвид ак­ції як цінного папера).

У свою чергу, підвиди цінних паперів поділяються на різно­види. Наприклад, безкупонні облігації можуть бути виграшни­ми і дисконтними, а виграшні безкупонні облігації - такими, що постійно беруть участь у розіграшах або беруть участь у розігра­шах до настання певної умови (строку).

Крім названих загальних класифікацій існує велика кіль­кість інших залежно від різних класифікаційних ознак та їх­ніх груп.

§ 2. Характеристика класифікацій цінних паперів

На ринку цінних паперів України здійснює обіг значна кіль­кість видів цінних паперів, які поділяються та класифікують­ся за різними ознаками. Існує кілька класифікацій цінних паперів залежно від їхніх ознак та особливостей обігу на рин­ку цінних паперів.

1. Залежно від емітента цінні папери поділяються на:

66. державні цінні папери;

67. цінні папери органів місцевого самоврядування;

68. цінні папери приватних осіб.

Відповідно до ст. 2 Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок» емітент - це юридична особа, Автономна Республіка Крим або міські ради, а також держава в особі упо­вноважених нею органів державної влади, яка від свого імені розміщує емісійні цінні папери та бере на себе зобов'язання щодо них перед їх власниками. Відповідно до ст. 2 Закону України «Про іпотечні облігації» від 22 грудня 2005 року № 3273-ІУ, емітент - це банк чи небанківська фінансова уста­нова, яка здійснює емісію іпотечних облігацій відповідно до ви­мог, установлених цим законом.

Як бачимо, у чинному законодавстві немає єдності з приводу однозначного тлумачення цього поняття. При цьому слід зазна­чити, що іноді в нормативних актах використовують інші по­няття як синоніми терміна «емітент». Прикладом може бути Господарський кодекс України, який замість поняття «емітент» використовує поняття «суб'єкт господарювання».

Дана класифікація цінних паперів, як бачимо, випливає з визначення поняття «емітент цінних паперів».

Державні цінні папери - цінні папери, які випускаються ор­ганами державної влади від імені України. Державні цінні па­пери випускаються в основному для залучення тимчасово віль­них грошових коштів і розміщуються як на міжнародних рин­ках цінних паперів, так і на внутрішньому ринку цінних папе­рів України. Найбільш яскравим прикладом державних цін­них паперів є облігації зовнішніх державних позик і казначей­ські зобов'язання республіки.

Цінні папери органів місцевого самоврядування - це цінні папери, емітентом яких є держава в особі Кабінету Міністрів України та місцевих рад. Як приклад можна навести облігації внутрішніх і місцевих позик.

Цінні папери приватних осіб - це цінні папери, які випуска­ються приватними (фізичними чи юридичними) особами і рі­шення про емісію яких не залежить від волі держави в особі органів державної влади.

2. Залежно від способу легітимації (позначення) уповно­важеної особи цінні папери поділяються на:

69. цінні папери на пред'явника;

70. іменні цінні папери;

71. ордерні цінні папери.

Цінні папери на пред'явника - це цінні папери, зі змісту чи форми яких випливає, що суб'єктом права визнається особа, яка фактично володіє цінним папером (фізичне володіння). За да­ними цінними паперами боржник зобов'язаний надати виконання володільцю цінного папера, не вимагаючи при цьому, крім пред'явлення документа, будь-якої додаткової легітимації. Дані цінні папери мають підвищену оборотоспроможність, оскільки для передачі іншій особі прав достатньо простого їх вручення дій особі. Прикладом цінного папера на пред'явника можуть бути: акції на пред'явника, облігації на пред'явника, ощадні сер­тифікати на пред'явника.

Іменні цінні папери — це цінні папери, у яких чітко визначено особу, якій належить право, виражене в цьому цінному папері. Іс­нує думка, що засвідчені іменним цінним папером права переда­ються в порядку, установленому для поступки вимоги (цесії). Про­те в юридичній літературі зустрічаються думки стосовно того, що іменні цінні папери не можуть передаватися в порядку цесії¹. Це обґрунтовується таким чином: право на іменні цінні папери пере­ходить до набувача з моменту внесення запису про це в реєстр зобов'язаної за цим цінним папером особи. Дана позиція є най­більш прийнятною для теорії обігу іменних цінних паперів. При­кладом можуть бути іменні акції, іменні облігації, векселі та ін.

Ордерні цінні папери - це цінні папери, у яких указаний суб'єкт права і за якими боржник зобов'язаний виконати зобо­в'язання вказаній у цінному папері особі чи за наказом такої особи новому суб'єкту, який, у свою чергу, вправі за допомогою аналогічного наказу передати ордерний цінний папір іншій осо­бі. Наказ при цьому оформляється за допомогою передавально­го напису, який називається індосаментом, а особа, на користь якої здійснюється такий напис, називається індосатом. Володі­лець ордерного цінного папера легітимується як пред'явленням цінного папера, так і неперервним рядом передавального напи­су. При цьому неперервність визначається за суто формальними ознаками: необхідно, щоб під кожним передавальним написом стояв підпис особи, яка вказана в попередньому написі як індо­сат². Прикладом ордерних цінних паперів можуть бути чеки, коносаменти та ін.

3. Залежно від природи виражених у цінних паперах прав цінні папери поділяються на:

72. грошові;

73. товарні;

74. корпоративні.

Грошові цінні папери - це цінні папери, які закріпляють права на отримання грошової суми. Найбільш характерними для цього виду цінних паперів є векселі, чеки, облігації, ощадні сертифікати.

Товарні цінні папери - цінні папери, які закріплюють певні речові права на товари, що знаходяться на тій чи іншій підставі у володінні іншої особи. До товарних цінних паперів належать коносаменти, складські свідоцтва, закладні.

Корпоративні цінні папери - цінні папери, які закріплю­ють право їх володільця на участь в управлінні справами емітента. Такими цінними паперами є акції.