6.5. Оцінка ймовірності настання банкрутства дп «Сарненський лісгосп»

Поняття банкрутства органічно притаманне ринковим відносинам. Воно характеризує неспроможність підприємства задовольнити вимоги кредиторів щодо оплати товарів, роботи, послуг, а також забезпечити обов’язкові платежі в бюджет і позабюджетні фонди. Відповідно до Закону України «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкротом», банкрутство – це визнана арбітражним судом неспроможність боржника відновити свою платоспроможність та задовольнити визнані судом вимоги кредиторів не інше як через застосування ліквідаційної процедури.

Загалом оцінка ймовірності банкрутства підприємства має на меті ідентифікацію потенційної загрози банкрутства з метою своєчасного формування доходів, спрямованих на нейтралізацію негативних тенденцій розвитку фінансової ситуації на підприємстві.

Сучасна економічна наука має у своєму арсеналі велику кількість різноманітних прийомів і методів прогнозування фінансових показників, в тому числі в плані оцінки можливого банкрутства.

Найбільшого поширення в сучасній фінансові літературі набули моделі Альтмана, Спрінгейта та інших авторів, які по суті являють собою моделі обробки вхідної інформаційної бази на основі розрахунку інтегрального показника фінансового стану підприємства — об’єкта дослідження.

Загалом модель Альтмана має такий вигляд:

Z = 0,717х₁+0,847х₂+3,107х₃+0,42х₄+0,995х₅ (6.1)

Відтак, результати численних розрахунків Z-показника Альтмана свідчать, про те що в разі знаходження розрахункового значення Z-показника нижче від критичної величини 1,23 підприємство — об’єкт дослідження практично є банкрутом. Достовірність цієї моделі за окремими джерелами оцінюється на рівні 95%.

Виходячи з цього, оцінимо показники ймовірності настання банкрутства ДП«Сарненський лісгосп» на основі модулі Альтмана за 2008-2010 роки (табл. 6.5).

Таблиця 6.5

Показники ймовірності настання банкрутства ДП «Сарненський лісгосп» на основі модулі Альтмана за 2008-2010 роки

Показник	2008	2009	2010
Власний капітал	6677,5	6631	6479,5
Необоротні активи	5078,5	5098	4810,5
Власний оборотний капітал	1599	1533	1669
Актив	9656	9474	9318
Чистий прибуток	735	817	681
Прибуток до виплати %	1349	1540	1182
Поточні зобовязання	2695	2695	2702
Чистий дохід	36677	34965	44356
х1	0,17	0,16	0,18
х2	0,08	0,09	0,07
х3	0,14	0,16	0,13
х4	2,48	2,46	2,40
х5	3,80	3,69	4,76
Z	5,44	5,4	6,33

Тому, враховуючи те, що критичне значення Z = 1,23 й відповідно із цим значенням порівнюється розрахункове значення Z для конкретного підприємства. Варто відмітити наступне: протягом аналізованого періоду 2008-2010 рр. значення Z було більшим за критичне значення 1,23, що свідчить про стійкий фінансовий стан підприємства протягом аналізованого періоду. Так, в 2008 році йе значення становило 5,44, в 2009 р.- 5,4 та в 2010 р. – 6,33.

В умовах перехідної української економіки використання Z-рахунку Альтмана не дає точних результатів. Причиною того можуть бути переоцінки основних фондів, неможливість встановити реальну ринкову ціну деяких основних фондів і, як результат, вирахування чисельника та знаменника за різними цінами.

Модель Спрінгейта передбачає розвиток інтегрального показника, за допомогою якого здійснюється оцінка ймовірності визнання підприємства банкрутом, за такою формулою:

Z = 1,03х₁+3,07х₂+0,66х₃+0,4х₄ (6.2)

Інтервал значень результатуючого показника Z поділено на основі єдиної критичної точки, яка відповідає значенню Z-показника у 0,862. Отже, підприємство із достовірністю 92 % може бути віднесено до категорії потенційних банкрутів, якщо розрахункове значення Z-показника для нього менше за 0,862.

Таблиця 6.5

Показники ймовірності настання банкрутства ДП «Сарненський лісгосп» на основі моделі Спрінгейта за 2008-2010 роки

Показник	2008	2009	2010
Актив	9656	9474	9318
Робочий капітал	1599	1533	1669
Прибуток до виплати %	1349	1540	1182
Поточні зобовязання	2695	2695	2702
Дохід	40691	37936	48118
Прибуток до оподаткування	1349	1535	1182
х1	0,17	0,16	0,18
х2	0,14	0,16	0,13
х3	0,50	0,57	0,44
х4	4,21	4,00	5,16
Z	2,62	2,64	2,93

Як свідчать дані таблиці, протягом аналізованого періоду розрахункове значення Z коливалося в межах від 2,62 в 2008 році до 2,93 в 2010 році. Дані значення знаходяться в межах норми, а саме більше критичного значення 0,862. Дана ситуація характеризується позитивно і свідчиь про стійкий фінансовий стан підприємства. Зокрема, тенденція до зростанння розраховуваного показника протягом аналізованого періоду свідчить про позитивну тенденцію закріплення фінансової стійкості підприємства і дуже малий рівень ймовірності настання банкрутсва підприємсва.

Отже, на основі проведеної оцінки ймовірності банкрутсва ДП «Сарненський лісгосп» на основі моделей Альтмана й Спрінгейта можна з впевненістю стверджувати, що в підприємства дуже малий рівень ймовірності настання банкрутсва та стійкий фінансовий стан.