
- •Класифікація фінансових ризиків. Їх характеристика
- •ЗагАльна характеристика інструментів хеджування ФінАнсового ринку
- •Кредитний ризик в системі фінансових відносин
- •Бета-ризик. Економічний зміст, якісна характеристика
- •Контролінг ризику
- •Інструменти для обмеження втрат за кредитними ризиками
- •Метод структурного балансування
- •Основні положення геп-менеджменту
- •Основні види ризиків у банківській діяльності
- •Проблеми практичного застосування геп-менеджменту
- •Методи управління кредитними ризиками
- •Методи управління ризиком країни
- •Методи управління ризиком кредитного портфеля банку
- •Структурування кредиту
- •Моделі та методи управління банком при вирішенні проблеми «ризик - доход»
- •Фінансове перестрахування і його роль в системі управління фінансовими ризиками
- •Методи експертних оцінок підприємницького ризику
- •Модель оцінки фінансових активів і галузевий ризик
- •Лінія ринку цінних паперів
- •Валютний ризик. Класифікація валютних ризиків
- •Оцінка фінансового ризику. Категорії, які вимірюють його ступінь
- •Оцінка якості кредитного портфеля та резервування
- •Ризик - менеджмент і страхування
- •Ризик та невизначеність. Показники ризику їх характеристика
- •Суть галузевого ризику
- •Політико-економічний ризик (ризик країни)
- •Ризик ліквідності. Методи управління
- •Страхові ризики. Їх класифікація
- •Невизначеність і ризики в інвестиційній сфері
- •Системи та методи управління ризиками в банківській діяльності
- •Стратегії управління структурою активів та зобов'язань
- •Управління валютною позицією банку
- •Стратегії управління активами і пасивами
- •Валютні операції та управління валютним ризиком
- •Валютні опціони — як інструменти хеджування валютного ризику
- •Управління валютною позицією на основі методів структурного балансування валютних потоків
- •Дюрація як метод управління гепом
- •Управління кредитним ризиком окремої позики
- •Управління проблемними кредитами
- •Фінансовий ризик - об'єктивний економічний закон
- •Фінансові ризики в системі фінансових відносин
- •Методи управління інвестиційними ризиками
- •Інвестиційний ризик і його фінансові складові
- •Політико-економічний ризик як складова інвестиційного. Методи його оцінки
- •Страхування інвестиційних ризиків
- •Практика страхування інвестиційних ризиків
- •Розкрийте зміст поняття „фінансування ризику”. Джерела фінансування та їх порівняльна характеристика
- •Самострахування в системі управління фінансовими ризиками
- •Показники ефективності ризик-менеджменту страхової компанії
- •Страхування в системі ризик-менеджменту
- •Кредитний ризик клієнта-основні аспекти
- •Кумулятивний геп
- •Використання форвардних валютних контрактів у процесі хеджування валютного ризику
- •Ризик-менеджмент страхової компанії
- •Напрямки підвищення ефективності управління фінансовими ризиками комерційного банку
- •Перестрахування
- •Порівняльна характеристика класичного і фінансового перестрахування
- •Переваги і недоліки самострахування в порівнянні з іншими методами управління ризиками
- •Класифікація інвестиційних ризиків та їх характеристика
- •Доходність - ризик інвестиційних проектів: зміст взаємозв'язку
- •Методи врахування невизначеності інвестиційних проектів і оцінка їх ризиків
- •Відсотковий ризик. Стратегії управління відсотковим ризиком
- •Оцінка позики за ступенем ризику
- •Кредитна безпека і фінансовий стан позичальника
- •Методи оцінки безризикової ставки доходності. Яким чином на її величину впливає ризик країни?
- •2) Кумулятивна модель.
- •Методи оцінки ризику країни
- •Вплив страхування на інвестиційний проект
- •Підприємницький ризик в системі фінансових. Класифікація підприємницького ризику
- •Метод доцільності витрат в системі управління підприємницьким ризиком
- •Альтернативні методики оцінки ризику банкрутства та їх порівняльна характеристика
- •Характеристика основних видів страхування інвестиційних ризиків. Навести приклади з української практики
- •Характеристика категорій, які вимірюють ризик портфелю фінансових інструментів
- •Підприємницький ризик. Класифікація
- •Ризик банкрутства та методи його оцінки
- •Диверсифікація портфеля цінних паперів і ризик
- •Економічна сутність процесу хеджування
- •Методи управління фінансовими ризиками
Методи оцінки безризикової ставки доходності. Яким чином на її величину впливає ризик країни?
Дохідність будь-якого активу, що перебуває в обігу на ринку, насамперед відображає його ризиковість та загальний стан ринку. На ефективно діючих ринках більш ризикові активи забезпечують, як правило, вищу дохідність. Якщо фінансовий ринок перебуває в стадії формування, він не завжди гарантує встановлення таких ринкових цін на активи, які відповідали б їх ризиковості. В таких випадках на ринку можуть бути в обігу активи одного рівня дохідності, але різного ступеня ризику
При цьому на будь-якому фінансовому ринку є в обігу активи, які забезпечують інвесторам мінімальний дохід і при цьому вважаються безризиковими. Це короткострокові державні боргові зобов'язання: казначейські векселі, облігації внутрішньої державної позики та ін.
Вони забезпечують досить невисокий порівняно з іншими інвестиціями рівень доходу, але є високоліквідними активами, які гарантують отримання доходу на рівні і в терміни, передбачені умовами випуску. Реальна дохідність короткострокових цінних паперів знаходиться на рівні 2—4%
Середньо- та довгострокові державні папери вважаються більш ризиковими і характеризуються переважно вищим рівнем дохідності.
Номінальний дохід може бути різним залежно від інфляційних очікувань у державі. Там, де інфляція становить 2—4% на рік, дохідність державних цінних паперів знаходиться на рівні 5—7%. В Україні 1995 р. – дохідність була 90%. Оскільки при розрахунку процентних ставок за державними цінними паперами використовуються очікувані чи прогнозовані рівні інфляції, на час виплати процентів такі папери можуть мати реальну дохідність, яка дорівнює нулю, або приносити збитки.
На розвинених фінансових ринках існують ефективні механізми встановлення дохідності активу на рівні, що відповідає ступеню його ризиковості. Дохідність будь-якого фінансового активу визначається дохідністю безризикового активу та премією за ризики, характерні для такого активу. Іншими словами, будь-яка процентна ставка К на ринку є сумою безризикової, або безпечної, процентної ставки Кб та премії за ризик Кп: К=Кб+Кп.
Безризикова процентна ставка - це номінальна процентна ставка за короткостроковими державними цінними паперами, яка є, в свою чергу, сумою двох складових - реальної процентної ставки Кр та поправки на інфляцію Кі: Кб=Кр+Кі.
Складова Кі, розраховується на основі прогнозованих рівнів інфляції, і тому у разі нестабільної економічної та політичної ситуації в країні може суттєво відрізнятись від реальних темпів інфляції.
Може бути при умовах нестабільної економічної ситуації та нерозвиненого фінансового ринку, коли обрахована Кі не відповідатиме економ стану, що настане, державні облігації не можуть відігравати таку роль, як на розвинених фінансових ринках.
МОДЕЛЬ САРМ
Модель оцінки капітальних активів (САРМ) –суть - ув'язати систематичний ризик і доходність портфеля.
Основні передумови САРМ:
1. Основною метою інвестора є максимізація можливого приросту свого багатства на кінець планового періоду шляхом оцінки очікуваних доходностей і середньо-квадраимчних відхилень альтернативних інвестиційних портфелів.
2. Всі інвестори можуть брати і давати позики необмеженого характеру за деякою безризиковою ставкою.
3. Всі інвестори однаково оцінюють величину очікуваних значень доходності, дисперсії і коваріації всіх активів.
4. Всі активи є абсолютно ліквідними, тобто завжди можуть бути продані на ринку.
5. Не існує трансакційних витрат.
6. Не приймаються до уваги податки.
7. Всі інвестори сприймають ціну як екзогеннозадану величину, тобто вони вважають, що їх діяльність з купівлі-продажу ц.п. не має впливу на рівень цін на ринку ц.п.
8. Кількість всіх фінансових активів наперед визначена і зафіксована.
Ke= Krf + ( Km-Krf )*bi – модель оцінки фінансових активів.
Ke-очікувана доходність компанії;
Krf-доходність безризикових ц.п.;
Km-середня очікувана доходність;
b-коефіцієнт даної компанії
( Ke- Krf ) = (Km-Krf)*bi-найчастіше представлення моделі
Km-Krf-ринкова(середня премія за ризик вкладених коштів не в безризикові держ. ц. п., а в ризикові ц.п.(акції, облігації)тощо;
Ke- Krf-премія за ризик вклад. коштів в ризик. ц.п. даної компанії;
САРМ - означає, що премія за ризик вклад. коштів в акції даної компанії прямопропорційна ринковій премії за ризик.
b-коефіцієнт-індекс чутливості,доходності даного активу.
bi=cov ( Ki, Km ) / var ( Km )
b має значення від 0,5 до 2;
коливається навколо 1.
b=0-на ринку існують безризикові ц.п.
Суть методу кумулятивної побудови ставки дисконту
Найбільш адекватна оцінка інвестиційних проектів виходить при використанні у розрахунках грошових потоків для власного капіталу після сплати всіх податків. Крім того, с сенс використовувати ставку дисконту для реальної вартості, тобто з її складу потрібно відняти інфляційну складову.
Існує два найбільш застосовуваних підходи до визначення ставки дисконту для власного капіталу.
І) модель оцінки капітальних активів (САРМ), яка називається також моделлю b-коефіцієнтів,