18 Обгрунтуванняч індикаторівконтролінгу ринкових ризиків підприємства.

Рыночные риски

Рыночные риски характеризуют воз­можные потеря, возникающие в результа­те изменения конъюнктуры рынка. Они связаны с колебаниями цен на товарных рынках и обменных курсов валют, курсов на фондовых рынках и т. д. К примеру, в договоре поставки зафиксирована твердая цена на продукцию, а по истечению опре­деленного времени, но в период действия договора цены на комплектующие вырос­ли* что повлияло на себестоимость товара. Когда подошел срок исполнения обяза­тельств по договору, поставщик отказался от выполнения условий сделки. К этому времени спрос на рынке на данный товар значительно снизился, в результате чего реализация продукции по более высокой цене стала неприемлемой.

Управление рыночными рисками. Управление рыночными рисками, как и кредитными, осуществляется с помощью системы лимитов. Иными словами, при реализации продукции, формировании ва­лютного или инвестиционного портфеля вероятные максимальные потери не должны превышать установленных лими­тов. При определении лимитов за основу берется максимально допустимый едино­временный размер потерь, который не по­влечет за собой нарушения нормальной деятельности компании. Размер возмож­ных потерь по конкретному активу ком­пании (готовая продукция, валютные портфели, инвестиционные портфели и т.д.), подверженному влиянию рыночно­го риска, может быть определен как на основании «исторического» анализа, так и путем экспертных оценок. При управле­нии рыночными рисками можно устано­вить следующие виды лимитов:

• на сумму сделки по приобретению или реализации продукции, если она за­ключается на таких условиях, при кото­рых результат ее проведении зависит от колебания рыночных цен;

• на размер валютной составляющей активов, которые снижают вероятность потерь в случав изменения курса какой-либо валюты;

• на совокупный размер собственного инвестиционного портфеля компании.

Необходимо также регулярное проведе­ние так называемых стресс-тестингов, то есть моделирование последствий наиболее неблагоприятных событий. К примеру, мо­делируется ситуация значительного роста цен на сырье и материалы и проводится анализ последствий такого роста для предприятия, делаются выводы и разраба­тываются соответствующие меры.

19. Невизначеність та ризик: характеристика та порівняння протиставлення.

Что же такое риск и что приня­то понимать под данным термином в хо­зяйственной деятельности субъекта пред­принимательства?

Начать необходимо с выявления разли­чий между неопределенностью и риском. О неопределенности говорят тогда, когда невозможно предсказать наверняка, что случится в будущем. Риск — это не про­сто неопределенность, а такая» которую приходится принимать во внимание при совершении тех или иных действий, по­скольку она может повлиять на матери­альное благополучие общества в целом и человека как его составляющее. Отсюда вывод — неопределенность есть необходи­мое, но не достаточное условие риска. Во многих ситуациях, связанных с риском, вероятный исход событий можно просто определить как убыточный или доходный. Однако существуют ситуации, в которых невозможно четко определить доход и убытки, а в некоторых ситуациях любое отклонение от ожидаемого значения мо­жет быть нежелательным или затратным.

Процесс выработки компромисса, на­правленного на достижение баланса меж­ду выгодами от уменьшения риска и необ­ходимыми для этого затратами, а также принятие решения о том, какие действия для этого следует предпринять (включая отказ от каких бы то ни было действий), принято определять как управление рис­ком (risk management). Однако следует по­мнить, что все решения, принятые с уче­том неопределенности, принимаются до того, как эта неопределенность исчезнет. Надо учитывать, что ваше решение было лучшим из всех тех, которые можно было принять на основании информации, имею­щейся у вас на момент принятия решения. Все мы «крепки задним умом», и никто не может дать абсолютно точный прогноз. К тому же на практика трудно определить, где заканчивается умение предвидеть и на­чинается простое везение.

По определению, решения по управле­нию риском принимаются в условиях не­определенности, следовательно, существу­ет несколько вариантов развития событий. В конечном итоге реализуется только один вариант. И обвинения (или поздравления) по поводу принятия ошибочного (или вер­ного) решения не имеют никакого смысла, потому что они выражаются уже после получения информации, которой не было на момент принятия решения. Адекват­ность решения по управлению риском должна рассматриваться в свете информа­ции, доступной в то время, когда это ре­шение было принято.

Каждый собственник, руководитель, менеджер имеет свое представление о ри­ска, методах его оценки и способах опре­деления его размеров. Риск — это невоз­можность предсказать наступление того или иного события и ого последствий.

Ризик – це економічна категорія, котра відображає характерні особливості сприйняття зацікавленими суб’єктами економічних відносин об’єктивно існуючих невизначеності та конфліктності, іманентно притаманних процесам цілепокладання, управління, прийняття рішень, оцінювання, що обтяжені можливими загрозами та невикористаними можливостями.

Невизначеність та ризик. Причини виникнення невизначеності та ієрархія її видів.

Невизначеність — фундаментальна характеристика недостатньої забезпеченості процесу прийняття економічних рішень знаннями стосовно певної проблемної ситуації. Невизначеність можна трактувати та деталізувати як недостовірність (ефект «марева»), неоднозначність (ефект «нечіткості», «розпливчастості»). Вони, в свою чергу, можуть бути деталізованими (див. рис. 2.1.1) [12].

Рис. 2.1.1. Ієрархія видів невизначеності

Так, зокрема, невідомість свідчить про повну або часткову відсутність інформації щодо певної проблемної ситуації.

Причинами цього можуть бути також неповнота інформації, неструктурованість, неінтерпретованість, несприйнятливість, що значно ускладнює процес прийняття раціональних рішень. Неповнота свідчить про нестачу доступної для реєстрації і необхідної для розв’язання задачі інформації. Неінтерпретованість вказує на відсутність однозначної відповідності між якісними та кількісними складовими інформаційної множини, наприклад, між економічними показниками певного об’єкта (проекту) та числовими значеннями цих показників. Неструктурованість ускладнює чи практично унеможливлює доступ до відповідних наявних даних. Несприйнятливість пов’язана з незрозумілою для суб’єкта прийняття рішень (суб’єкта ризику) формою реєстрації і представлення відповідних даних, наприклад, представлення у незрозумілих для суб’єкта одиницях виміру необхідних показників.

Недостовірність свідчить про наявність фіктивних даних, тобто таких, що не об’єктивно відображають проблемну ситуацію. Причинами недостовірності можуть бути неадекватність, суперечливість (різнобій), мінливість, спотворення (свідоме чи ні) необхідної інформації.