17.Понятие и классификация инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель – сформированная в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемая как целостный объект управления.

Главным условиям формирования портфеля инвестиций являются возможность выбора объектов для решения специфических инвестиционных задач, кроме этого условия формирование портфеля включает особенности структурообразующих признаков:

- освобождение от налогов

- региональный

- отраслевой

- с фиксированным доходом.

Тип инвестиционного портфеля – это его инвестиционная характеристика.

Два основных типа портфеля:

1) портфель дохода – ориентированный на преимущественное получение дохода за счет % и дивидендов

2) портфель роста – направленных на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей

Виды портфелей:

1. Портфель регулярного дохода – ориентирован на ср доход высоко надежных цен бумаг и регулярный денежный поток

2. Портфель доходных бумаг – состоит из высоко доходных облигаций корпораций и цен бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска

2.1. Портфель агрессивного роста – нацелен на максимальный прирост капитала, имеет в составе акции молодых, быстро растущих компаний

2.2. Портфель консервативного роста – в составе цен бумаги крупных, хорошо известных компаний с устойчивым темпом роста, портфель нацелен на сохранение капитала

2.3. Портфель среднего дохода – сочетает свойства консервативного и агрессивного портфеля и является наиболее распределенной моделью не склонных к риску инвесторов

Кроме основных типов портфелей можно выделить смешанные виды портфелей. Такие портфели формируются во избежание потерь как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных, % выплат.

3.1. Портфель двойного назначения – формируются из цен бумаг инвестиционных фондов двойного назначения

3.2. Сбалансированный портфель – состав цен бумаг подобран с учетом и баланса по доходам и баланса по рискам. Перераспределение активов состава портфеля происходит в зависимости от конъюнктуры рынка.

13. Виды инвестиционных рисков

Риск проекта — это степень опасности для успешного осущ-ия проекта.

Классификация рисков

1. В зависимости от возможного рез-та:

• Чистые риски – означают получения отрицательного или нулевого рез-та,

• Спекулятивные риски – выражаются в возможности получения как полож. Так и отриц. Рез-та.

К группе чистых рисков относят:

-- природно-естественные риски – которые связаны с проявлениями стихийных сил природы: землетрясения, наводнения, бури, пожары, эпидемии и т.д.

-- экологические риски – возможность потерь, связанных с ухудшением экологической ситуации,

-- социально-политические риски – связаны с полит ситуацией в стране и деят-тью гос-ва: возм-ть полит. Потрясений, неясность и непредсказуемость экон. Политики гос-ва, возм-тьнеблагопр. Изменений в зак/дат, геополитические риски, соц риски.

-- транспортные риски – это риски связанные с перевозками грузов тр-том: авто, морским, ж/д.

-- коммерч. Риски – опасность потерь в процессе фин-хоздеят-ти.

По структурному признаку коммерческие риски делятся:

--- имущественные риски – вер-ть потерь им-ва по причине кражи, халатности, перенапряжения технической и технологической систем,

--- производственные риски – связаны с убытком от остановки пр-ва вследствие возд-ияразл. Факторов, и прежде всего с гибелью или повреждением осн. И об. Фондов, а также риски, связ. С внедрением в пр-во новой техники и технологии.

--- торговые риски – связаны с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.д.

К группе спекулятивных рисков обычно относят все виды фин. Рисков, явл-ихся частью коммерческих рисков. Фин. Риски связаны с вер-тью потерь фин. Ресурсов (ден. Ср.) И подразделяются на два вида:

-- риски, связанные с покупательной способностью денег,

-- риски, связанные с вложением капитала (собственности инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег относятся:

--- инфляционные – при росте инфляции происходит падение уровня цен, ухудшение экон. Условий хоз-ия,

--- дефляционные риски – при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экон. Условий педпр. Деят-ти и снижение доходов,

--- валютные риски – опасность валютных потерь, связанных с изм-ем курса одной валюты по отн-ию к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

--- риски ликвидности – связаны с возм-тью потерь при реал-иицб или других

Риски, связанные с вложением капитала – инвестиционные риски:

--- риски упущенной выгоды – риски наступления косвенного фин. Ущерба (неполученная прибыль) в рез-те неосущ-ия какого-либо мер-ия (например, инвестирования, страхования и т.д.),

--- риски снижения дох-ти– могут возникнуть в рез-те умен-ия размера процентов и дивидендов по портфельным инв-иям, вкладам, кредитам,

Риски прямых финансовых потерь подразделяются:

-биржевые риски – опасность потерь от биржевых сделок,

-селективные риски – это риски неправ-ого выбора видов вложения капитала для инвестирования по срав-ию с другими видами вложений при форм-ииинв-ного портфеля,

-риски банкротства – опасность в рез-те неправ-ого выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собст-ого капитала и неспос-ти его рассчитаться по взятым на себя обяз-вам,

-кредитные риски – связаны с потерей средств из-за несоблюдения обяз-тв со стороны эмитента, заемщика или его поручителя.

2. С точки зрения источника возникновения

- специфические (несистематический) – риски самого проекта, связанные с его индивидуальными особ-тями,

- неспецифические (систематический) – риски, обусловленные влиянием внешних по отн-ию к проекту факторов макроэкономического, отраслевого, регион. Хар-ра.

3.степень наносимого ущерба:

- частичный уровень – запланированные показатели, действия вып-ны частично, но потерь нет.

- допустимый уровень риска – запланированные пок-ли, действия не вып-ны, но потерь нет.

- критический уровень риска – в угрозе потери прибыли и недополучения части выручки, т.е. Возм-но частичное невозмещение затрат.

- катастрофический уровень риска – угроза потери инв-ий и банкротства.

4. В зависимости от возможности уменьшения степени риска путем диверсификации:

- диверсифицируемые – могут быть устранены или сглажены за счет диверсификации портфеля инв-ий (правильного выбора и сочетания объекта инвестирования).

- не диверсифицируемые – нельзя уменьшить с помощью изменения структуры портфеля инв-ий. Чаще всего к этой группе отн-ся все виды систематических рисков.

14. Методы оценки рисков: количественные и качественные. Общие подходы

Особ-тью методов анализа риска явл-сяисп-ие вероятностных понятий и статистического анализа. Это соотв-ет современным международным стандартам и явл-ся весьма трудоемким процессом, требующим поиска и привлечения многочисленной колич-ной инф-ии.

В исследованиях, посвященных проблеме риска, встречаются несколько подходов к опр-июколич-ной оценки риска:

• Статистический метод,

• Метод аналогий,

• Метод экспертных оценок,

• Комбинированный метод.

В зависимости от способа определения величины вер-ти можно выделить частотную и субъективную вер-ть наступления события. Величина частотной вер-тиможет быть получена с применением как статистического метода, так и метода аналогий.